2011年一季度糖價區(qū)間整理走勢或?qū)⑷缙谏涎?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2010-12-07 08:39:12 來源：中國期貨網(wǎng) 作者：周小球

在2010/2011榨季開榨前期，我們對食糖市場總體運行形勢持較為樂觀的態(tài)度。糖價在今年第四季度走出預期中的先揚后抑行情之后，當前在市場信心逐步恢復的情況下，預計2011年第一季度糖價將逐步企穩(wěn)，并將呈現(xiàn)高位區(qū)間整理走勢。 國內(nèi)外糖價倒掛，限制鄭糖下跌空間 在巴西食糖產(chǎn)量因不利天氣影響可能減少100萬噸消息的刺激下，國際糖價近期止跌回穩(wěn)，并呈現(xiàn)振蕩上揚走勢。而以國際原糖29.50美分/磅計算的2011年5月到港的我國進口白砂糖價格達到了7200元/噸以上，較當前鄭糖1105合約期價高出700元/噸，而7月份到港的白砂糖價格也已經(jīng)達到6500元/噸以上，同樣高出鄭糖1107合約的價格。這屬于典型的內(nèi)外盤倒掛行情。從觸發(fā)國內(nèi)外糖價倒掛的根源來看，在每年12月至次年3月，往往是國際市場因利多因素刺激而呈現(xiàn)階段性走強格局，短時間趨勢難以改變。目前，雖然說印度食糖產(chǎn)量增加并有望在短時間放開出口，但在國際糖價不斷攀升階段，由于擔憂本國供需形勢失控，其實際出口量則有望較預期有很大程度下降，因此，不會在短時間內(nèi)對區(qū)域性的糖價形成打壓。階段性的進口無利可圖，行情必將促使下榨季食糖商業(yè)進口量大幅度萎縮，進而將加劇國內(nèi)市場供需的緊張局勢，并最終會對國內(nèi)糖價形成強有力支撐。 基礎農(nóng)產(chǎn)品收購價格集體上漲，新榨季蔗農(nóng)對甘蔗的收購價格期望更高 目前，國內(nèi)基礎農(nóng)產(chǎn)品收購價格均較上年有較大幅度提高，其中小麥最低收購價格提高幅度為6％、稻谷提高幅度超過了5％、棉花收購均價則提高60％以上。農(nóng)產(chǎn)品收購價格的提高很容易延伸到糖料作物上。上榨季，廣西甘蔗最早實行的首付價格為260元/噸，隨后因糖價逐步走高而不斷上調(diào)，最終結算價格達到380元/噸以上，部分地區(qū)的價格甚至高達450元/噸，而新榨季廣西公布的甘蔗收購首付價為350元/噸、對應4800元/噸一級白砂糖含稅價格，顯然低于蔗農(nóng)400—450元/噸的心理期望值，因此，砍蔗的積極性普遍不高，并最終促使制糖企業(yè)被動調(diào)高首付價格。甘蔗收購價格的提高直接導致制糖成本上升，市場各方的心理預期也因此上調(diào)。新榨季我國食糖產(chǎn)量預計將達到1175萬噸，雖然較上榨季的1074萬噸增加101萬噸，但依然難以滿足1400萬噸的消費需求，所以，“產(chǎn)不足需”的形勢有望延續(xù)，新榨季糖價“不會太低”最終會成為市場共識。根據(jù)歷史的經(jīng)驗，我們認為2010/2011榨季主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨價格將繼續(xù)處于高位，波動區(qū)間為5800—7200元/噸，核心區(qū)間為6500—6800元/噸。 鄭糖主力1109合約日K線圖(單位：元/噸) 惡劣天氣再度來襲，多頭底氣逐漸加強 當新榨季糖價“不會太低”被市場接受之后，接下來影響市場漲跌的因素則主要來自于產(chǎn)量的增減。每年12月份至次年3月，主產(chǎn)區(qū)甘蔗處于大量砍伐和翻種的關鍵時期，因此，市場總將目光聚集在這段時期的天氣方面。云南省農(nóng)業(yè)科學院甘蔗研究所則在12月1日即發(fā)布了“關于2010/2011年云南蔗區(qū)預防甘蔗霜凍的通知”。最新的氣象數(shù)據(jù)顯示，強冷空氣再次來襲，華北、東北等地區(qū)部分降溫14—16度，黃淮、江淮地區(qū)部分降溫12—16度，而廣西、云南也將受到影響，其中廣西地區(qū)普遍降溫5度，晝夜溫差則由10度下降到6度，不利于甘蔗糖分積累。惡劣的天氣除了可能導致食糖產(chǎn)量減少之外，還有可能導致銷區(qū)交通運輸出現(xiàn)問題，從而導致區(qū)域性糖價快速上漲，并逐步形成示范效應，因此，當前的大面積寒潮天氣顯然對做空的投資者不利。糖廠是期貨市場天然的空頭，但由于在當前價格下，期現(xiàn)貨價格倒掛使得套期保值不能對糖廠形成吸引力，期貨市場最大做空力量的缺失則將進一步提升多頭的信心。 總體來看，在國際糖價依然位居高位并可能不斷走高的背景下，國內(nèi)日益趨高的甘蔗收購價格促使市場心理價格上調(diào)，新榨季糖價“不會太低”已成共識，糖價高位整理局勢基本確立，后期雖不排除國際糖價沖高后回落的可能，但國內(nèi)現(xiàn)貨價格將因制糖成本上升而使得下跌動力不斷被消耗、空間逐漸被壓縮，如果天氣因素在接下來的一段時間不能很好的發(fā)揮催化作用，那么2011年第一季度糖價區(qū)間整理的走勢將如期上演。 責任編輯：章水亮

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。