黃金的價(jià)格讓那些唱多“黃金大牛市”的投資者忽喜忽憂。一段時(shí)間以來(lái)，國(guó)際黃金的價(jià)格在900美元/盎司和930美元/盎司之間上躥下跳。

　　不過(guò)短期的震蕩并未影響機(jī)構(gòu)對(duì)于黃金牛市的熱望，各大投行和研究機(jī)構(gòu)對(duì)2009年黃金價(jià)格最新的看法中無(wú)一家看空。高盛、瑞銀、巴克萊資本、渣打銀行、摩根士丹利等多家機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，黃金的價(jià)格將在2009年突破1000美元大關(guān)。

　　基金也已最堅(jiān)實(shí)的行動(dòng)對(duì)投行的觀點(diǎn)作出支持，全球最大的ETF持倉(cāng)創(chuàng)出歷史新高，價(jià)值超過(guò)250億美元。

　　短線價(jià)格波動(dòng)劇烈

　　在春節(jié)國(guó)內(nèi)各交易所休市期間，國(guó)際金價(jià)節(jié)節(jié)攀升。2月2日上海期貨交易所開(kāi)盤時(shí)，紐約黃金4月合約已上漲至926美元/盎司，較一周之前上漲70美元，漲幅高達(dá)8%。這累積的漲勢(shì)使得2月2日上海黃金期貨主力合約0906直接以漲停價(jià)200.16元開(kāi)盤，上漲7%。

　　不過(guò)，就在2月2日當(dāng)天，倫敦黃金和紐約黃金各合約均下跌超過(guò)2%，在900美元/盎司一線展開(kāi)爭(zhēng)奪后險(xiǎn)守住該線。當(dāng)天下午上海黃金0906未能守住漲停，最終收于198.46元/克，漲幅6.09%。

　　在接下來(lái)的幾個(gè)交易日，國(guó)際金價(jià)在900美元/盎司和930美元/盎司中不斷震蕩，并在900美元/盎司一線展開(kāi)過(guò)爭(zhēng)奪。截至理財(cái)周報(bào)記者2月7日上午發(fā)稿，國(guó)際金價(jià)依舊在910美元/盎司一線徘徊。

　　“短期來(lái)看，震蕩可能會(huì)持續(xù)，很難預(yù)測(cè)價(jià)格?！笔讋?chuàng)期貨黃金分析師劉旭認(rèn)為，近期的爭(zhēng)奪可能會(huì)沒(méi)有規(guī)則可循，在900美元/盎司一線將出現(xiàn)抉擇，跌破900美元/盎司的價(jià)格也可能會(huì)出現(xiàn)。“長(zhǎng)期來(lái)看，黃金突破1000美元/盎司不成問(wèn)題，并且有可能在今年出現(xiàn)?！?/p>

　　投行一致唱多

　　從2008年底開(kāi)始，“黃金牛市”這一觀點(diǎn)就開(kāi)始體現(xiàn)于各個(gè)研究機(jī)構(gòu)的報(bào)告中。此前，以花旗為代表的多家銀行和投資研究機(jī)構(gòu)均看多黃金。其中，樂(lè)觀的花旗更是宣稱金價(jià)將達(dá)到2000美元/盎司。

　　這種觀點(diǎn)在機(jī)構(gòu)之間獲得了驚人的認(rèn)同。甚至在一個(gè)季度前還調(diào)低黃金價(jià)格至700美元/盎司一線的某些投行，在3個(gè)月后也改口大肆唱多黃金。

　　世界眾多知名投行、商業(yè)銀行、研究機(jī)構(gòu)中現(xiàn)在幾乎沒(méi)有人唱空黃金。高盛、瑞銀、巴克萊資本、渣打銀行、摩根士丹利、摩根大通和貴金屬咨詢機(jī)構(gòu)GFMS等多個(gè)機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)均認(rèn)為2009年金價(jià)將突破1000美元/盎司，高盛對(duì)這一價(jià)格出現(xiàn)的時(shí)機(jī)預(yù)計(jì)為未來(lái)三個(gè)月，摩根士丹利則認(rèn)為2009年金價(jià)最高將達(dá)到1100美元/盎司，平均價(jià)格在950美元/盎司。

　　來(lái)自黃金ETF持倉(cāng)的數(shù)據(jù)也彰顯出，對(duì)黃金看多的情緒不僅體現(xiàn)在市場(chǎng)的聲音上，更體現(xiàn)在投資者的決策中。2月4日，世界最大的黃金ETF--SPDR公布的數(shù)據(jù)顯示，該基金黃金持倉(cāng)量859.49噸，創(chuàng)出歷史紀(jì)錄。自2009年開(kāi)始，該基金黃金持倉(cāng)量已增加了79.26噸，增幅達(dá)10%。

　　按照900美元/盎司的價(jià)格估計(jì)，僅這一只基金在黃金上的頭寸價(jià)值就高達(dá)250億美元。

　　避險(xiǎn)資金拉動(dòng)需求

　　值得注意的是，以往導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲的因素往往是美元指數(shù)的下跌。但最近一段時(shí)間以來(lái)，美元的指數(shù)并沒(méi)有一路下滑，在2月3日之前的4個(gè)交易日中還連續(xù)四天大幅上漲。

　　那又是什么支撐了市場(chǎng)看多的信心？避險(xiǎn)需求，這是許多投行支撐自己觀點(diǎn)的重要因素。

　　“金價(jià)與美元匯率之間的聯(lián)系有所減弱，但與避險(xiǎn)需求的聯(lián)系有所增強(qiáng)?！备呤⒄J(rèn)為，近來(lái)金價(jià)上漲受市場(chǎng)對(duì)各種形式的黃金需求所推動(dòng)。包括實(shí)際買盤需求、黃金ETF需求，以及黃金期貨買盤等等。在金融危機(jī)加深和通脹風(fēng)險(xiǎn)仍然存在的情況下，投資者希望買入黃金以尋求保值。匯豐銀行、摩根士丹利、瑞銀等機(jī)構(gòu)也持類似觀點(diǎn)。

　　除此以外，各國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)刺激方案引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)通貨膨脹和美元趨軟的擔(dān)憂?！巴顿Y者對(duì)信用貨幣的信心在下滑，”劉旭說(shuō)“不僅僅是美元的問(wèn)題。”

　　各國(guó)政府紛紛推出的大手筆救市方案是造成這一現(xiàn)象的重要原因。市場(chǎng)擔(dān)心，由于突然發(fā)行大量貨幣，通貨膨脹的壓力正在逐漸加大，而作為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的中心，人們對(duì)美元走軟的預(yù)期在加強(qiáng)。巴克萊資本分析師Suki Cooper說(shuō)：“一個(gè)通脹環(huán)境預(yù)計(jì)將在今年即將結(jié)束時(shí)開(kāi)始形成?！?/p>