周一，期指早盤高開低走，午后復(fù)盤震蕩回升。主力合約IF1012，開盤3189點，收盤3171點，較前收盤價跌4點，較前結(jié)算價跌2.2點，成交量168030手，持倉量增加833手至21389手，對于期指近段時間持續(xù)震蕩的行情，期貨中國網(wǎng)連線了南華期貨分析師張海。

期貨中國：期指近段時間的震蕩行情主要是什么原因形成的？

南華期貨張海：應(yīng)該說股指在經(jīng)歷了9月30日-11月5日的上行之后開啟的這段大幅回落行情并未結(jié)束。期指從11月17日止跌之后已經(jīng)橫盤震蕩14個交易日，技術(shù)上看短期價格與均線的焦灼已經(jīng)達到了空前的高度。股指橫盤無序，原因應(yīng)該有很多：

首先，技術(shù)上看多空疲態(tài)是造成股指橫盤最直接的原因。前期上漲是多頭主動拉升，在期現(xiàn)價差大幅擴大的前提下帶動期指爆發(fā)性上漲，不過好景不長，隨后政策對期貨市場的調(diào)控力度有明顯增加，加上獲利多頭帶來的資金離場、隨后商品低杠桿時代的來臨對資金而言是不利的。近期期現(xiàn)價差伴隨行情的焦灼一度處于波動狀態(tài)，這本身就對股指的趨勢性走勢形成較大的阻礙。

其次，從基本面因素來看，目前市場對于加息的“恐懼”直接影響了多頭拉升的動力，并且市場缺乏在缺乏題材的指引下，唯有選擇橫盤整理。雖然中央政治局召開會議確定了明年貨幣政策穩(wěn)健的主基調(diào)，但該結(jié)果與之前的預(yù)期較為吻合，市場對此反應(yīng)較為平淡。

期貨中國：這波震蕩行情還會持續(xù)多久，在這樣的行情下，投資者該如何操作？

南華期貨張海：期指橫盤時間已經(jīng)較長，短期價格的粘合不可能長期持續(xù)下去，一旦突破力度將會較大，短期很難言說突破方向，因此在目前的行情下短線不應(yīng)參與。但是中線應(yīng)積極配合方向性走勢，一旦突破要果斷入場，并且不應(yīng)在乎短期的止損與波動。今日石化雙雄再度拉升股指，加上資源和金融股的上行，板塊對股指中期走勢的指引尚未清晰，雖然做多動能明顯在積聚，但不排除再度殺跌的可能性。

目前期指處于橫盤的末端，長達15個交易日的橫盤所帶來的突破后的趨勢行情很可能十分凌厲，投資者應(yīng)注意控制風(fēng)險。日內(nèi)走勢顯示股指在3180點的壓力明顯較大，但期指在3100點的支撐力度也很強，短期繼續(xù)看震蕩。期指只要不向下突破3100點則多單可繼續(xù)持有，下破3100點空頭可進場。同樣地，期指主力合約上破3230多單可入場。        

受訪者：南華期貨分析師張海

期貨中國網(wǎng)編輯整理

2010年12月6日