“適度寬松”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”

上周末召開的中共中央政治局會議已經(jīng)為經(jīng)濟工作會議定下了基調(diào)。會議強調(diào)，明年將實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強宏觀調(diào)控的針對性、靈活性、有效性。同時，市場關(guān)注的中央經(jīng)濟工作會議將于12月10日至12日召開。

很明顯，貨幣政策由“適度寬松”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”，應(yīng)是政策基調(diào)的最大的轉(zhuǎn)變。過去兩年“適度寬松”的貨幣政策是應(yīng)對國際金融危機的“非常之舉”，而當前國內(nèi)經(jīng)濟進一步企穩(wěn)回升，同時外部流動性泛濫、國內(nèi)通脹預期居高不下，貨幣政策已經(jīng)到了回歸穩(wěn)健的節(jié)點。由此推論，明年貨幣供應(yīng)、信貸增速均將有所變化。

本周末，中央經(jīng)濟工作會議即將召開；下周初，11月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)也將公布。在此之前，市場將會繼續(xù)謹慎觀望和耐心等待。

量能快速萎縮

上周滬指在反復震蕩后又重歸平靜，上周二的大幅殺跌及上周四的反向跳空高開，都預示著多空雙方在整個過程中均做過努力和較量，但在目前的盤面中誰也說服不了誰，仍處僵持狀態(tài)。但如果貼近盤面細心體會的話，可以感受到空方的力量略強一些，而多方略遜一籌。

從量能上來看，也可以感受到目前盤口觀望氣氛較濃。滬市的量能從三周前的三千億元直接萎縮至一千億元一線，很明顯前期高位大量撤退的資金并沒有再度逢低介入，反而開始駐足在場外等待。

中石油與小盤股

而在地量波動的情況下，中石油卻越來越活躍，表現(xiàn)出了良好的彈性，就連短線的價差也可以實現(xiàn)，在這歷史上是較為少見的現(xiàn)象，但它的每一次活躍都要嚇退一部分前期強勢股及小盤股轉(zhuǎn)弱。

在上周的運行之后，可以很明顯地看到中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均雙雙在高位拉出陰線，“高位乏力、反彈減倉”已成為近期主力對強勢股的主要操作手法。如果說滬指是從11月11日開始下跌的話，那么前期反向走強的很多強勢股卻是從上周二開始首度拉開了高位回吐的序幕。

這種相位差使得一些反應(yīng)較慢或者依然看好后市的投資者在信心上發(fā)生了動搖。目前很可能是通過這種“大盤股走平、小盤股下跌”的運行方式，從而去縮小指標股與題材股之間的剪刀差。因為整個2010年，是熊股煎熬和牛股瘋狂的錯亂年，是到了該平衡的時候了。

逢高減倉強勢股

如果這種跡象能夠得以延續(xù)的話，那么對于一些前期的強勢股而言，趁市場人氣還未完全散去，近期仍將是逢高減倉及逢反抽下移倉位的最好時機。因為中小板指數(shù)從2008年底開始至今已經(jīng)上漲了整整2年，僅僅該指數(shù)就上漲了250%，現(xiàn)在是到了該了結(jié)的時候了。

也許很多人還在想著小市值品種跨年度的行情，還在惦記著小盤股的送轉(zhuǎn)題材。但現(xiàn)在，機構(gòu)的調(diào)研能力已極為超強和極為超前，有無送轉(zhuǎn)基本已預知，在這種情況下，很可能明年的送轉(zhuǎn)盈利模式已提前在今年的不斷上升中得以體現(xiàn)。

再說，送股后填權(quán)只是一種模式，送股后貼權(quán)的格局也同樣會存在。

所以，前期筆者一直建議大家從瘋狂的小市值局部牛市中清醒過來，主動從超強勢個股中轉(zhuǎn)移出來，以避開未來的補跌行情。因為，也許近期滬指存留的震蕩空間并不大，但未來很多強勢股卻會飛流直下。就像前期的有色，近期的醫(yī)藥，未來的白酒等等。

耐心等待指標股放量

而對于大市值的指標股而言，現(xiàn)在還沒有到全線啟動的時候。所以，近期的滬指仍然將會以60天均線為軸心上下100點作為區(qū)間來回波動。但一年多來指標股的單邊熊市也就是未來的希望之所在，對于該類個股，應(yīng)該“觀望、忍耐，就等放量的那一天全倉殺入”。