在中國(guó)的農(nóng)歷新年假期，與西方諸國(guó)低靡的股市行情相反，國(guó)際黃金價(jià)格走出了令人激動(dòng)的走勢(shì)，并開(kāi)始試探性攻擊1盎司930美元的重要阻力位。整個(gè)歐美的黃金ETF都在沉靜地增倉(cāng)，SPDR——世界上最大的黃金ETF的黃金倉(cāng)位已經(jīng)升到了832.88噸的高位。而此前有著強(qiáng)烈售金欲望(平衡其財(cái)政赤字)的歐洲各國(guó)都逐漸降低黃金出售力度。黃金，用一種“避風(fēng)港”的姿態(tài)有條不紊地實(shí)現(xiàn)其價(jià)格的不斷攀升。筆者認(rèn)為，黃金在今年突破1000美元幾乎不成問(wèn)題(筆者認(rèn)為黃金的第一阻力位是在1074美元左右)

　　事實(shí)上，筆者過(guò)去在《黃金復(fù)活》和《黃金鐵托的狂歡》等一系列文章表述了為何在當(dāng)下應(yīng)該采取堅(jiān)硬的“黃金多頭”思維。以美國(guó)為源頭的這場(chǎng)金融危機(jī)產(chǎn)生了前所未有的“狂熱拯救”思潮，傳統(tǒng)的凱恩斯擴(kuò)張手段不僅堂而皇之，吸納了貨幣主義對(duì)“大蕭條”貨幣政策批判的“貨幣注水”術(shù)更是大行其道，伯南克及其世界范圍內(nèi)的央行同伙正在對(duì)世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)行“歇斯底里”的貨幣注入。

　　舉例來(lái)說(shuō)，美國(guó)2008年財(cái)年(以9月為財(cái)年結(jié)束點(diǎn))赤字達(dá)到4550億美元，而2009年的奧巴馬經(jīng)濟(jì)刺激方案帶來(lái)的財(cái)政赤字估計(jì)要超過(guò)1.2萬(wàn)億美元。而美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)用貨幣購(gòu)買(mǎi)了大量?jī)r(jià)值不知所蹤的證券(美其名曰為“抵押擔(dān)?！?。無(wú)論從何種意義上看，美元代表的紙幣體系都應(yīng)該對(duì)發(fā)行有限制的黃金體系“貶值”。

　　但我們對(duì)“黃金牛市”看法的野心不僅僅于此。我們將黃金價(jià)格的飆升分為兩個(gè)層面，一個(gè)層面是貨幣價(jià)值衡量意義上的，另外一個(gè)層面是經(jīng)濟(jì)政治學(xué)。例如紙幣體系的濫發(fā)必然會(huì)產(chǎn)生對(duì)貴金屬體系的“貶值”，就屬于前一個(gè)層面。一種傳統(tǒng)的理論認(rèn)為，黃金的投資“劣勢(shì)”是不能計(jì)息，所以只能保值而不能增值(30年來(lái)黃金的確沒(méi)有跑贏(yíng)美國(guó)國(guó)債)。但需要指出的是，現(xiàn)在全世界爭(zhēng)先恐后地向涌向“零利率”坐標(biāo)，黃金的這種“投資劣勢(shì)”實(shí)際上被“弱化”，不成為劣勢(shì)了。

　　更重要的是，如果各國(guó)政府繼續(xù)被愚昧的凱恩斯主義所俘獲，患上了一種“拯救經(jīng)濟(jì)上癮癥”，覺(jué)得此前的經(jīng)濟(jì)刺激方案不夠，需要“不斷出拳、出拳更重”，不斷向經(jīng)濟(jì)體印刷和注入更多的貨幣，最終“擊破”了因貨幣乘數(shù)下降所導(dǎo)致的合理收縮，催生出突發(fā)性的通脹。由于通脹從來(lái)不帶來(lái)一種“名義收入的普惠性上漲”，城市的低收入者始終是通脹這一“權(quán)力機(jī)制”的最晚受益者和最早受害者。

　　當(dāng)被催生的通脹爆發(fā)后，城市的低收入者收入流下降，但卻不得已接受物價(jià)的突然性反轉(zhuǎn)(原本是通縮)，那么大規(guī)模的抗議和動(dòng)蕩將不可遏制地發(fā)生。這也“打擊”了那些鼓吹資產(chǎn)泡沫者的用心——他們?cè)菊J(rèn)為只要重新制造通脹就能將房?jī)r(jià)和證券價(jià)格重新“刺激”到原來(lái)的高位。相反，通脹和與之相伴的動(dòng)蕩將造就股票和房?jī)r(jià)“溫和反彈”后慘跌到更深的、不可想象的水平。而一旦發(fā)生了這種悲劇情況，黃金將用悲劇的方式建構(gòu)出前所未有的“牛市”：紙幣是不可信的、局勢(shì)是動(dòng)蕩的，而黃金則成了“唯一”可置信的物事。而這就是筆者所說(shuō)的“經(jīng)濟(jì)政治學(xué)”層面的“黃金—信心”機(jī)制。

　　盡管我們是“黃金多頭”，但我們不愿意用悲劇的方式來(lái)兌現(xiàn)“投機(jī)收益”。坦率地說(shuō)，拯救經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的危險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)本身自然調(diào)整的危險(xiǎn)。我們從未對(duì)辛勤的國(guó)人和偉大的中國(guó)經(jīng)濟(jì)失去信心，我們恰恰對(duì)拯救經(jīng)濟(jì)是沒(méi)有信心的。在現(xiàn)階段，我們認(rèn)為通縮是必要的，我們?cè)骱弈欠N無(wú)厘頭的通脹療法。盡管黃金將構(gòu)筑其新千年的絕對(duì)性“牛市”，但這種牛市的基礎(chǔ)難以令人開(kāi)心。