近期黃金市場可謂 “多事之秋”，后腳尚停留在美聯(lián)儲二次量化寬松政策的暖爐內(nèi)，前腳已踏進再次爆發(fā)的歐債危機之中。如果說先前美國寬松政策對于黃金來說如沐春風，那么愛爾蘭債務(wù)引發(fā)的歐債危機則描繪了一幅“胡蘿卜與大棒齊飛”的鬧騰畫面：一方是代表避險需求的“胡蘿卜”，另一方則是代表強勢美元的“大棒”。在這種胡蘿卜加大棒的雙重考驗下，金市近期演繹了一波三折的走勢。
胡蘿卜因素：避險需求推高買盤

隨著歐債危機形勢愈演愈烈，黃金的避險價值也迅速凸顯，加之美聯(lián)儲新一輪量化寬松政策的影響仍未散去，促使許多投資者轉(zhuǎn)向黃金投資。

愛爾蘭政府上周向歐盟和國際貨幣基金組織提出數(shù)百億歐元的救助申請，以支持該國陷入困境的銀行業(yè)和公共財政。但這并不意味著本次歐債危機的終結(jié)。種種跡象表明，愛爾蘭債務(wù)危機將蔓延至包括葡萄牙和西班牙在內(nèi)的其他歐元區(qū)周邊國家。許多分析師認為，繼希臘和愛爾蘭申請金融救助之后葡萄牙也將步其后塵，他們還擔憂西班牙可能也將被迫尋求援助。

朝韓半島上周演繹的緊張局勢也是推動避險需求的因素之一，雖然分析人士認為這樣的沖突局面對于市場的影響只是暫時性的。

大棒因素：強勢美元令金價縮水

對于金市來說，美元強勁上揚顯然不是件好事。雖然黃金是對沖全球經(jīng)濟不確定性的最佳投資方式之一，但美元過度上揚必令黃金投資需求縮水。

此次歐債危機為黃金帶來眾多避險買盤的同時，歐元持續(xù)走弱也為美元走高提供了溫床。自愛爾蘭債務(wù)問題擺上臺面后，美元一掃先前陰霾，迅速反彈。美國商品期貨交易委員會表示，美聯(lián)儲新一輪量化寬松政策曾令美元一度承壓嚴重，8月底至11月初美元指數(shù)直線下跌，甚至出現(xiàn)超賣跡象。由此看來，美元先前的一波跌勢可能為近期強勢反彈打下了基礎(chǔ)，強勢美元將成為重壓在黃金肩頭的一座大山。

年關(guān)逼近，金市面臨更多考驗

臨近年末，投資者逐漸淡出市場，金價再次反彈的機會愈發(fā)渺茫。雖然中國人民銀行近期兩次提高存款準備金率，但并不能排除該行于年底前再次加息的可能，如果該預期成為現(xiàn)實，那么黃金市場必將遭受再一次打擊。

正所謂禍不單行。在先前的希臘債務(wù)危機期間，黃金ETF持倉量一度呈現(xiàn)直線上揚趨勢，但在愛爾蘭債務(wù)危機中，黃金ETF持倉量不僅沒有持續(xù)增加，反而日復一日持續(xù)減少。除強勢美元打壓，黃金還將面臨美國國債收益率的挑戰(zhàn)，美債收益率上揚將大大提高黃金投資的機會成本，從而進一步限制金價的上行空間。

總而言之，歐債危機下胡蘿卜與大棒的齊飛場面中，代表強勢美元的大棒目前似乎占據(jù)了主動。