在國(guó)內(nèi)二次加息預(yù)期增強(qiáng)及管理通脹組合拳頻繁出擊的恐慌打壓下，膠價(jià)一瀉千里。目前滬膠主力1105合約價(jià)格不僅退出了33000高價(jià)時(shí)代，周二盤(pán)中更是最低摸至29500點(diǎn)。筆者認(rèn)為，短期在加息陰影的籠罩之下，膠價(jià)弱勢(shì)調(diào)整行情或?qū)⒗^續(xù)；但中長(zhǎng)期來(lái)看，受全球天膠供應(yīng)減少及車(chē)市產(chǎn)銷(xiāo)熱潮延續(xù)的支持，膠價(jià)將進(jìn)入慢牛通道。

高價(jià)天膠令輪胎業(yè)陷入困境

從今年10月中旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)天膠價(jià)格陡然跨入了3萬(wàn)元?dú)v史新時(shí)代。高高在上的天膠價(jià)格令國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)的生產(chǎn)成本直線上升，盈利空間不斷縮小。中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)范仁德說(shuō)，目前高價(jià)的天膠已經(jīng)造成輪胎企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，可能到了歷史上最困難的時(shí)刻，輪胎企業(yè)的效益已降到最低水平，利潤(rùn)率低于3%，企業(yè)不能運(yùn)轉(zhuǎn)。中橡協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)輪胎重點(diǎn)企業(yè)的利潤(rùn)正在快速下降，今年上半年利潤(rùn)同比下降了9.4%，三季度同比降幅驟增至21.4%；43家會(huì)員企業(yè)中11家虧損，虧損面達(dá)到26%。

雖然行業(yè)利潤(rùn)在逐漸降低，但我國(guó)輪胎出口需求已經(jīng)保持較高的水平。據(jù)青島海關(guān)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，前3季度山東口岸出口輪胎8969萬(wàn)條，比去年同期增長(zhǎng)26.8%；價(jià)值35.6億美元，增長(zhǎng)48.6%。所以，高企的天膠成本推動(dòng)著國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)整合的步伐。通過(guò)此次產(chǎn)業(yè)整合，低價(jià)格惡性競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)象或?qū)拇私Y(jié)束，我國(guó)輪胎行業(yè)有望迎來(lái)有序競(jìng)爭(zhēng)、健康發(fā)展的新未來(lái)。

國(guó)內(nèi)車(chē)市產(chǎn)銷(xiāo)熱潮仍將延續(xù)

全國(guó)乘聯(lián)會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月乘用車(chē)銷(xiāo)量115.93萬(wàn)輛，環(huán)比下降0.9%，同比增25.3%；10月份乘用車(chē)產(chǎn)量119.23萬(wàn)輛，環(huán)比下降2.9%，同比增長(zhǎng)22.6%。不過(guò)相關(guān)人士指出，10月份產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)符合我國(guó)車(chē)市正常波動(dòng)的規(guī)律。而11月份，由于沒(méi)有法定產(chǎn)假，且三項(xiàng)優(yōu)惠政策即將截止，國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量極有可能再次走高。此外，年底和明年年初又是私家車(chē)購(gòu)買(mǎi)高峰的啟動(dòng)期，所以2010年全年車(chē)市銷(xiāo)量突破1770萬(wàn)輛應(yīng)是毫無(wú)懸念。

但相對(duì)火爆的車(chē)市，全球天膠供應(yīng)卻在不斷減少。由于天膠具備農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)特質(zhì)，所以從季節(jié)上看，進(jìn)入12月份后我國(guó)海南和云南兩大產(chǎn)膠區(qū)都將進(jìn)入停割期，而冬季也不是東南亞主要產(chǎn)膠國(guó)的產(chǎn)膠旺季。上周四天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)稱(chēng)，大雨將導(dǎo)致其成員國(guó)11-12月天膠的產(chǎn)量減少4.5%，并令價(jià)格保持在紀(jì)錄高位附近。需求旺盛，而供給減少，全球膠價(jià)勢(shì)必再次迎來(lái)上漲的良機(jī)。

綜上所析，雖然近期管理通脹的調(diào)控政策，以及輪胎行業(yè)虧損經(jīng)營(yíng)的困境將天膠推向了風(fēng)頭浪尖，膠價(jià)因此“跌跌不休”。但政策調(diào)控是為了保證國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展；此外，冬季全球天膠供應(yīng)將逐漸減少，而國(guó)內(nèi)車(chē)市產(chǎn)銷(xiāo)依舊火爆，供需偏緊的格局并沒(méi)有得到改善，因而我們認(rèn)為未來(lái)滬膠將進(jìn)入緩慢趨升通道。