歐洲央行黃金儲備自2008年11月中旬持續(xù)的下降引起了市場的關(guān)注。歐洲央行公布，歐元系統(tǒng)各國最近7周累計減少黃金儲備總額達到4億歐元，在其總儲備量中占據(jù)了約0.2%的比例。

　　其實，歐洲央行減持黃金并不是新興事物。歐洲國家的黃金拋售早在上世紀80年代中期就已經(jīng)開始，并一直持續(xù)至今。

　　歐元區(qū)的黃金儲備水平從1999年1月的4.03億盎司下降到2008年10月的3.5億盎司，在將近10年的時間里歐洲各國累計拋售黃金5000萬盎司，約合1555噸。

　　目前全球官方黃金儲備主要集中在歐美兩大經(jīng)濟體中(歐洲持有全球40%左右的黃金官方儲備，美國30%左右)。由于美聯(lián)儲基本奉行黃金不出售原則，歐洲國家則主張儲備資產(chǎn)貨幣化，歐洲各國的黃金儲備拋售就成為影響黃金價格的重要因素。

　　盡管歐洲各國持續(xù)減持黃金儲備，但是以歐元計價的黃金儲備卻在上升，這是因為近年來以歐元計價的黃金價格大幅上揚。

　　2005年至2008年10月，歐央行黃金儲備的實際數(shù)量減少了12.40%，但是由于同期黃金、歐元價格從321.56歐元/盎司上升84.01%到591.7歐元/盎司，結(jié)果以歐元計價的歐央行黃金儲備反而增加了86.44%。

　　筆者認為，歐洲各國減持黃金儲備，投資者不必草木皆兵。目前主導(dǎo)金價走勢最關(guān)鍵的因素并不是各國央行的黃金減持而是美元匯率的走勢。

　　2009年金價的整體走勢將會呈現(xiàn)在震蕩中逐步下行的態(tài)勢，即“少些牛氣多些震蕩”。這種震蕩態(tài)勢對于投資者意味著波段操作的機會。

　　2009年上半年全球金融動蕩仍有加劇的可能，由此引發(fā)的美元流動性緊張將會加劇美元匯率波動從而令金價呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。