近期，受政府價(jià)格調(diào)控預(yù)期影響，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)全線下挫。從早秈稻期市來(lái)看，自今年10月以來(lái)，受國(guó)家收購(gòu)政策、國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性充裕等因素支撐，早秈稻期價(jià)快速拉升，但受國(guó)內(nèi)稻谷市場(chǎng)供給相對(duì)平衡且略有結(jié)余、庫(kù)存充裕等利空因素影響，上漲趨勢(shì)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楦呶徽袷幷碜邉?shì)。目前，在一系列政府調(diào)控政策的壓力作用下，早秈稻期價(jià)走弱，其主力1105合約于11月16日創(chuàng)下2558元/噸新高后遇阻，然后連續(xù)回落，持倉(cāng)量、成交量雙雙下降。預(yù)計(jì)短期內(nèi)在政策調(diào)控及現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)受限的雙重壓制下，早秈稻期價(jià)將呈現(xiàn)振蕩趨弱態(tài)勢(shì)。

政策壓力加大，早秈稻調(diào)整壓力增強(qiáng)

由于通脹跡象明顯，我國(guó)政府近期出臺(tái)了一系列調(diào)控政策。其中，短期內(nèi)國(guó)家連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)緊縮貨幣政策的猜測(cè)，也使得年內(nèi)再次加息的預(yù)期快速升溫。與此同時(shí)，伴隨著貨幣政策調(diào)控而來(lái)的，還有持續(xù)增強(qiáng)的針對(duì)市場(chǎng)物價(jià)的調(diào)控。由于國(guó)家采取嚴(yán)厲措施調(diào)控物價(jià)的決心十分明顯，這勢(shì)必讓市場(chǎng)做多的熱情有所降溫。目前，在政策調(diào)控壓力下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體面臨調(diào)整壓力。而早秈稻屬于基礎(chǔ)糧食品種，其價(jià)格上漲幅度更受監(jiān)管層關(guān)注，在嚴(yán)控通脹的背景下，其持續(xù)上漲動(dòng)力受到抑制。

早秈稻現(xiàn)貨價(jià)格止?jié)q趨弱

由于今年中晚秈稻預(yù)計(jì)減產(chǎn)，收購(gòu)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，主產(chǎn)區(qū)晚秈稻上市后普遍開(kāi)秤價(jià)高企，且呈現(xiàn)不斷走高態(tài)勢(shì)。由于受到各類農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格輪番上漲的影響，并導(dǎo)致農(nóng)民期望值高企，進(jìn)而增強(qiáng)了其對(duì)晚秈稻的惜售心理，這令收購(gòu)進(jìn)度放慢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月20日，江蘇、浙江、安徽、福建、江西等14個(gè)中晚秈稻主產(chǎn)區(qū)各類糧食經(jīng)營(yíng)企業(yè)累計(jì)收購(gòu)今年新產(chǎn)中晚秈稻934.5萬(wàn)噸，較上年同期減少135.1萬(wàn)噸，其中國(guó)有糧食企業(yè)收購(gòu)454.8萬(wàn)噸，較上年同期減少289.6萬(wàn)噸，占收購(gòu)總量的49%，收購(gòu)進(jìn)度的放慢進(jìn)一步對(duì)稻谷價(jià)格構(gòu)成支撐。但經(jīng)過(guò)前期連續(xù)上漲，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)秈稻價(jià)格已處于高位，后期繼續(xù)上漲的空間有限。而近期因國(guó)家調(diào)控政策密集出臺(tái)，加之終端市場(chǎng)大米供應(yīng)較足，需求旺季還未來(lái)到，國(guó)內(nèi)中晚秈稻米價(jià)格局部出現(xiàn)小幅回落。與此同時(shí)，近日鐵道部已要求切實(shí)做好東北地區(qū)糧食外運(yùn)組織工作。隨著此項(xiàng)措施的實(shí)施，東北地區(qū)因大雪致使鐵路運(yùn)力緊張、出關(guān)糧食減少的形勢(shì)將得到緩解，而稻價(jià)較高的江蘇、安徽等地的交易熱情受到東北大米南下的沖擊而會(huì)有所下降，稻谷價(jià)格的上漲勢(shì)頭也受到抑制，“稻強(qiáng)米弱”格局將得到緩解，稻谷價(jià)格將暫時(shí)維持平穩(wěn)趨弱態(tài)勢(shì)。

庫(kù)存充裕，國(guó)儲(chǔ)稻谷競(jìng)拍成交轉(zhuǎn)弱

前一時(shí)期，在農(nóng)民惜售以及市場(chǎng)搶購(gòu)的背景下，國(guó)儲(chǔ)稻競(jìng)價(jià)銷售成交率呈現(xiàn)成交價(jià)和成交率雙雙走高態(tài)勢(shì)。自10月中旬開(kāi)始，每周舉行的臨儲(chǔ)稻谷競(jìng)價(jià)銷售成交率穩(wěn)步攀升，如從10月14日10.57%的成交率已上升至11月18日的45.39%，其中早秈稻成交率達(dá)到了74.44%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。這表明市場(chǎng)需求量增長(zhǎng)較快，從而也支撐了早秈稻價(jià)格。然而，雖然今年早秈稻、中晚秈稻減產(chǎn)，但總體稻谷供需基本面未出現(xiàn)問(wèn)題，國(guó)家稻米庫(kù)存仍位于歷史較高位，陳糧出庫(kù)量仍然龐大。后期，隨著國(guó)儲(chǔ)稻出庫(kù)對(duì)市場(chǎng)糧源的補(bǔ)充，市場(chǎng)供給緊張格局將得到緩解，秈稻價(jià)格將面臨壓力。據(jù)了解，在11月25日進(jìn)行的國(guó)儲(chǔ)稻成交結(jié)果顯示，早秈稻成交率為32.54%，較前期下滑11.9%，成交均價(jià)為1941元/噸，較11月11日的1966元/噸下跌25元/噸，而新季中晚秈稻價(jià)格也有所回落，成交均價(jià)為1957元/噸，較前期下跌7元/噸，

綜上所述，在國(guó)家一系列政策組合拳的調(diào)控下，秈稻市場(chǎng)做多熱情已有所減弱，秈稻現(xiàn)貨基本面也不支持秈稻期價(jià)持續(xù)上漲，但早秈稻期價(jià)經(jīng)過(guò)日前連續(xù)回調(diào)后調(diào)整壓力已得到釋放，后期受元旦、春節(jié)需求提振，加上大米需求旺季到來(lái)，以及前期收購(gòu)成本較高、農(nóng)戶惜售心理仍然存在，未來(lái)早秈稻期價(jià)將得到支撐，其下行空間有限，早秈稻期價(jià)或?qū)⒕S持振蕩格局。