隨著上證指數(shù)在60日均線出現(xiàn)反彈跡象，商品市場(chǎng)也在暴跌后出現(xiàn)技術(shù)性反彈，螺紋鋼一馬當(dāng)先漲在最前面。但國家調(diào)控物價(jià)力度全面升級(jí)，市場(chǎng)氛圍并不利于多頭，螺紋鋼跟隨市場(chǎng)整體回落的可能性依然存在，中線以4400—4500元/噸為底部區(qū)間逢低吸納為宜。

目前隨著上證指數(shù)在60日均線出現(xiàn)反彈跡象，商品市場(chǎng)也在暴跌后出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，而抗跌性最強(qiáng)的螺紋鋼更是一馬當(dāng)先漲在最前面。不過國家調(diào)控物價(jià)力度升級(jí)，股市的反彈也不會(huì)一蹴而就，加上歐元區(qū)債務(wù)問題、朝韓危機(jī)等因素，市場(chǎng)中的不安因素也較多，這些都可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，后期螺紋鋼跟隨市場(chǎng)整體回落的可能性依然存在，但中長線投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注，投資者應(yīng)秉持中線做多的思路，以4400—4500元/噸為底部區(qū)間逢回調(diào)吸納為宜。

空頭市場(chǎng)氛圍壓制鋼價(jià)

為了抑制物價(jià)過快上漲，央行在10月份開始收緊貨幣政策，加息、連續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金率都是非常明顯的信號(hào)，特別是11月21日國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于穩(wěn)定消費(fèi)價(jià)格總水平保障群眾基本生活的通知》表明中央政府對(duì)調(diào)控近期物價(jià)過快上漲的決心。這些調(diào)控政策的出臺(tái)使得大宗商品市場(chǎng)的過度投機(jī)炒作行為得到遏制，這也是11月中旬商品期貨牛轉(zhuǎn)熊的導(dǎo)火索。與此同時(shí)，在國際市場(chǎng)上，美元匯率在美聯(lián)儲(chǔ)公布了新一輪量化寬松政策后上演了“利空出盡是利多”的反彈行情，特別是同期愛爾蘭債務(wù)問題登臺(tái)亮相使得市場(chǎng)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的恐懼再次升級(jí)，避險(xiǎn)情緒再次支撐了美元的走強(qiáng)，這對(duì)于瘋狂的商品牛市無疑是釜底抽薪。

進(jìn)入11月中旬以來，隨著領(lǐng)頭羊棉花期貨的暴跌，整個(gè)商品市場(chǎng)出現(xiàn)了倒V型的走勢(shì)，牛熊快速切換。前期的明星品種都出現(xiàn)了恐慌性殺跌行情，如棉花期價(jià)跌幅超過20%，鋅期價(jià)已經(jīng)跌回至8月份的價(jià)格水平。目前基本可以認(rèn)定2010年的商品牛市已經(jīng)結(jié)束，后面將是漫長的下跌調(diào)整，資金大量撤離使得商品價(jià)格易跌難漲。在這種氛圍中，螺紋鋼也很難逆風(fēng)飛揚(yáng)。

供給面趨緊支撐價(jià)格

今年的行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰和節(jié)能減排風(fēng)暴對(duì)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)的負(fù)面影響已經(jīng)體現(xiàn)出來。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量同比分別下降3.8%、1.8%和增長4.1%，10月份粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增長1.5%，鋼材日均產(chǎn)量環(huán)比下降3.4%，10月份國內(nèi)市場(chǎng)粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量同比分別下降4%和增長4.1%，國內(nèi)市場(chǎng)粗鋼資源供應(yīng)量連續(xù)五個(gè)月同比下降。

今年開年以后建筑鋼材社會(huì)庫存就從去年冬天的高位開始回落，特別是進(jìn)入三季度后下降速度加快。據(jù)行業(yè)網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，截至11月上旬，全國主要城市螺紋鋼庫存較年初高點(diǎn)大幅下降40%，線材庫存較年初高點(diǎn)下降55 %。同樣，上海期貨交易所螺紋鋼庫存進(jìn)入7月份以后一直在低位徘徊，周平均值都在4萬噸以下，屬于低庫存水平。庫存的減少減輕了鋼價(jià)上行的壓力。

從成本方面看，鐵礦石價(jià)格三季度以來比較堅(jiān)挺。目前2011年的鐵礦石已經(jīng)開始議價(jià)，根據(jù)季度定價(jià)機(jī)制，明年一季度的價(jià)格將根據(jù)今年四季度的市場(chǎng)價(jià)來定，可以說一季度鐵礦石價(jià)格難以下跌。近期國內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格漲勢(shì)明顯，電煤供應(yīng)緊張，電價(jià)上調(diào)壓力增大，煉鋼用的焦炭?jī)r(jià)格也在上漲?？傮w上看，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本很難下降，這對(duì)鋼價(jià)有支撐作用。

需求釋放值得期待

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，截至9月份全國房屋新開工面積累計(jì)同比增加63.1%，房屋施工面積累計(jì)同比增加28.1%，且這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均已超過去年全年總和。今年國家調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)，一度使得不少投資者看淡建筑鋼材的消費(fèi)需求，但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)說明房地產(chǎn)調(diào)控只是打壓房?jī)r(jià)沒有連累建筑業(yè)，相反由于保障房的大規(guī)模建設(shè)，螺紋鋼的需求應(yīng)該是同比增加的，未來國家將會(huì)把保障房建設(shè)制度化，這也是對(duì)建筑行業(yè)的一種保障。換一個(gè)角度，從價(jià)格水平上看，今年的鋼價(jià)屬于較高水平，一邊是巨大社會(huì)庫存，一邊是房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，但在價(jià)格沒有大跌的情況下社會(huì)庫存持續(xù)下降，這就說明需求方面還是比較旺盛的。

當(dāng)前，由于價(jià)格水平較往年偏高又恰逢冬季用鋼淡季，再加上期貨市場(chǎng)牛熊急轉(zhuǎn)，不少貿(mào)易商冬儲(chǔ)的積極性較低。未來一旦價(jià)格抗跌走穩(wěn)、需求逐步釋放，庫存低的貿(mào)易商會(huì)積極補(bǔ)庫，鋼價(jià)也會(huì)隨之走高。

技術(shù)分析與操作建議

從圖形上看，螺紋鋼主力合約1105自7月份以來表現(xiàn)為振蕩上行的趨勢(shì)，前期大跌時(shí)在4500元一線表現(xiàn)出較強(qiáng)的支撐，這里既是前期的振蕩平臺(tái)，也是60日均線所在位置。由于目前國家調(diào)控物價(jià)的風(fēng)聲正緊，股市也在尋底過程之中，市場(chǎng)氛圍并不利于多頭，螺紋鋼跟隨市場(chǎng)整體回落的可能性依然存在，但中線以4400—4500元/噸為底部區(qū)間逢低吸納為宜。