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受昨日朝鮮和韓國(guó)爆發(fā)炮擊事件的影響，美元指數(shù)大幅上漲，全球股市及商品市場(chǎng)均受到波及。基本金屬11月24日小幅上漲，滬銅主力合約1103高開(kāi)510元/噸，開(kāi)盤價(jià)62000元/噸，高開(kāi)后走高，最高62680元/噸，最低61650元/噸，收于62480元/噸。較上一交易日上漲1.08%。成交量313808手，持倉(cāng)132880手，減倉(cāng)6400手。對(duì)于近期期銅行情，期貨中國(guó)網(wǎng)采訪了新湖期貨分析師李強(qiáng)，為投資者分析行情走勢(shì)。

        期貨中國(guó)：昨天滬銅下跌顯示出超跌的跡象，今日滬銅反彈，主力1103合約高開(kāi)后走高，較上一交易日上漲0.09%，請(qǐng)問(wèn)造成期銅近期下跌行情的因素是什么？

新湖期貨李強(qiáng)：目前來(lái)看，因素至少有三點(diǎn)：

一是中國(guó)政策，從當(dāng)前CPI數(shù)據(jù)來(lái)看，未來(lái)通脹的壓力仍將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，近期政策出臺(tái)比較密集，但并不意味著最后的靴子落地，后期仍有可能有調(diào)控政策，這是市場(chǎng)專項(xiàng)的關(guān)鍵因素；

其次，美元近期反彈幅度較為明顯，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施6000億美元資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，市場(chǎng)將之理解為利空出盡，美元回升，而且近期愛(ài)爾蘭問(wèn)題以及歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所下滑也對(duì)美元反彈起到了推波助瀾的效果；

最后，對(duì)于此前銅價(jià)達(dá)到70000元/噸，實(shí)際上現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)該價(jià)格的接受程度大大下降，我們看到滬銅庫(kù)存最近兩周大幅攀升也表明了這點(diǎn)。

這三方面因素導(dǎo)致了銅價(jià)出現(xiàn)下跌。此外，其他強(qiáng)勢(shì)品種（例如棉花）的回落也削弱了市場(chǎng)做多熱情。

期貨中國(guó)：自12日以來(lái)滬銅走勢(shì)低迷，本周前兩個(gè)交易日下跌，今日出現(xiàn)反彈，價(jià)格仍未出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，請(qǐng)問(wèn)后市走勢(shì)將如何？投資者在后市操作中應(yīng)注意什么？

新湖期貨李強(qiáng)：對(duì)于后期走勢(shì)，我們認(rèn)為核心的因素仍在于中國(guó)政策和美元：中國(guó)貨幣政策從此前寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健是大方向，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)也不太會(huì)改變；分歧在于美元，市場(chǎng)觀點(diǎn)有的認(rèn)為美元僅僅是反彈，但也有認(rèn)為是反轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為，為抑制通脹，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)適度的減緩，而最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示歐洲經(jīng)濟(jì)也有所回落，這將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資需求被削弱，避險(xiǎn)資產(chǎn)受到青睞。近期，包括愛(ài)爾蘭債務(wù)問(wèn)題、朝韓炮擊事件等非市場(chǎng)因素也對(duì)市場(chǎng)，特別是美元走勢(shì)起到了一定的影響。我們認(rèn)為這些事件之后，美元將回歸至原有運(yùn)行軌跡。我所說(shuō)的這種軌跡是在美元政策利空出盡后，仍會(huì)有一段時(shí)間維持回升勢(shì)頭。但奧巴馬政府弱勢(shì)美元政策也會(huì)對(duì)美元走勢(shì)產(chǎn)生一定的影響，這將導(dǎo)致美元未來(lái)走勢(shì)亦表現(xiàn)的振蕩?？傮w而言，后期銅價(jià)恐仍有一段調(diào)整時(shí)間，近期操作上謹(jǐn)慎看空。

受訪者：新湖期貨分析師李強(qiáng)

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯整理

2010年11月24日