近期愛爾蘭債務(wù)危機重新引發(fā)市場對西班牙和葡萄牙債務(wù)的擔(dān)憂，美元小幅反彈。國內(nèi)政府各部委也密集出臺各項措施抑制國內(nèi)商品價格的大幅上揚，國內(nèi)外利空因素的疊加促使塑料近期大幅回調(diào)。但筆者認為在美國經(jīng)濟未出現(xiàn)持續(xù)性好轉(zhuǎn)的前提下，美元的反彈空間有限。國內(nèi)行政手段對市場價格的干預(yù)只能短期內(nèi)影響價格，中期隨著國際原油需求旺季的來臨、現(xiàn)貨供給的逐步減少和需求的增加，預(yù)計LLDPE中期仍會有上漲的動能。

上周國務(wù)院接連出臺措施平抑商品價格過快上漲，央行也再次調(diào)高準(zhǔn)備金率收緊流動性，日前銀監(jiān)會也發(fā)文件嚴(yán)防信貸資金炒作農(nóng)產(chǎn)品。國家加大措施調(diào)控價格，預(yù)計短期內(nèi)LLDPE資金炒作行情或已結(jié)束。LLDPE的持倉和交易量最近大幅下降，也反映出市場對國家調(diào)控政策的擔(dān)憂。隨著炒作資金的撤離，預(yù)計短期內(nèi)LLDPE還會下探至前期低點10500點。

但中期來看，行政式的干預(yù)如果沒有商品供給的顯著增加，效果或較為有限。從國內(nèi)外環(huán)境來看，中期LLDPE仍振蕩偏強。

目前國內(nèi)塑料和原油的需求仍然旺盛。10月國內(nèi)塑料產(chǎn)量為98.4萬噸，較去年同期（80.6萬噸）增加17.8萬噸，增幅為22.1%。1—10月份累計863萬噸，同比去年（654.8萬噸）增加208.2萬噸，增幅為31.8%。10月國內(nèi)塑料制品總產(chǎn)量在526.0萬噸，較去年同期增加17.1％，2010年1—10月份國內(nèi)的塑料制品累計總產(chǎn)量在4547.1萬噸，較2009年同期增長20.5％，從數(shù)據(jù)上看國內(nèi)農(nóng)膜市場的需求旺季不會在月底出現(xiàn)明顯衰退。另外，國內(nèi)原油需求增長依舊強勁，10月份表觀石油需求量達到3788萬噸或平均日需求985萬桶，比去年同期增加了11.8%。10月份加工了3704萬噸原油或日均加工原油876萬桶，同比增加11.3%。

今年10月份以來全國各地紛紛陷入柴油荒，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計此次的柴油荒最快要到12月初才能緩解。受此影響市場傳言近期發(fā)改委要求中油、中石化減少塑料產(chǎn)量，增加0#柴油產(chǎn)量，各煉化廠本周將陸續(xù)減產(chǎn)30%左右的塑料產(chǎn)量以增加柴油的產(chǎn)量。2007年底到2008年上半年，也曾經(jīng)出現(xiàn)限塑保油的情況，當(dāng)時中石化下屬的乙烯工廠分別降低開工率。如果國內(nèi)塑料減產(chǎn)30%的話，必然會對塑料價格形成極大利好，2009年國內(nèi)聚乙烯的自給率為53%，今年前九個月更達到58%。即使傳言不實，未來一段時間我國聚乙烯工廠將陸續(xù)開始檢修停產(chǎn)。按照計劃，茂名石化和上海石化裝置將在年底進行大修，傳言受節(jié)能減排影響鎮(zhèn)海煉化會在年底進行停產(chǎn)檢修。茂名石化的產(chǎn)能占我國聚乙烯產(chǎn)能的9%，而上海石化和鎮(zhèn)海煉化各占4%。我國10月份原油進口量也出現(xiàn)了大幅下降，下降到了1639萬噸或388萬桶/日，這是今年迄今為止最低的月進口量，同比下降了15.2%。

國際原油庫存下降，美國需求開始啟動，原油價格或在75美元附近有支撐。美國商品期貨委員會數(shù)據(jù)顯示，投機商在成品油期貨市場持有的凈多頭增加，截至11月16日當(dāng)周，管理基金在汽油期貨和期權(quán)中持有凈多頭62666手，比前周增加了15%，而在取暖油期貨和期權(quán)中持有的凈多頭則增加到4年來最高水平，增加了3.3%。截至11月19日當(dāng)周，美國原油庫存下降180萬桶，汽油庫存減少100萬桶，餾分油庫存下降150萬桶，煉油廠開工率增長0.2%。美國汽油庫存2.077億桶，下降到2009年10月16日以來最低水平。過去兩周美國原油庫存下降了1060萬桶，降低幅度2.9%。截至11月12日美國石油需求日均1930萬桶，比去年同期增加了3.7%。煉油廠開工率上升也增加了原油需求，過去的一周美國煉油廠開工率達到84%，比前周增長1.6%。從美原油走勢圖看，美原油的60日均線在80美元附近有一定支撐，若跌破80美元則中期支撐在75美元附近。

美國宏觀經(jīng)濟仍處底部，美元貶值仍是大勢。從美國宏觀經(jīng)濟指標(biāo)看，10月份季調(diào)失業(yè)率9.6%，連續(xù)18個月在9%以上， CPI連續(xù)5個月在2%以下，核心CPI連續(xù)7個月在1%以下，三季度GDP增速僅為2%。美聯(lián)儲多次表示美國貨幣的主要問題是通貨緊縮，CPI的控制目標(biāo)是2%，在經(jīng)濟沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的情況下，美國有進一步推行寬松美元的理由。近期美元指數(shù)由于愛爾蘭債務(wù)危機出現(xiàn)了反彈，但歐盟和國際貨幣基金組織稱已準(zhǔn)備好對愛爾蘭實施救助。盡管近期美元指數(shù)站上78，但筆者預(yù)計美元指數(shù)在80附近或有較大壓力，愛爾蘭問題解決后美元或?qū)⒅厥跋陆低ǖ馈?/P>

LLDPE這兩周經(jīng)歷一番過山車行情，在上周快速拉升1300點后，本周急速下跌2400點，再次回到了10月初的11500點附近。從K線圖上看，LLDPE指數(shù)開始向60日均線靠近。結(jié)合近期國內(nèi)密集出臺的調(diào)控政策和前期LLDPE資金的快速離場來看，下周LLDPE回調(diào)目標(biāo)位或在前期的K線密集區(qū)。但隨著塑料和原油需求在年底的逐步啟動，中期來看LLDPE仍會有上漲空間。建議投資者不可過分看空，在指數(shù)接近10000點時，空單可逐漸離場。