如果一家公司上市后接連虧損，并且靠政府補(bǔ)貼來支撐業(yè)績(jī)，投資者還會(huì)對(duì)其保持信心嗎？四川區(qū)域最大的屠宰加工企業(yè)高金食品便是這樣一家扶不起的公司。日前，該公司正副董事長(zhǎng)帶頭拋售股份，更讓投資者大跌眼鏡。

11月上旬，就在高金食品股價(jià)創(chuàng)下近期反彈新高后，公司董事長(zhǎng)金翔宇和副董事長(zhǎng)高達(dá)明就雙雙出手，大額拋售今年7月20日才解禁的股份。兩人分別于11月5日和11月10日各拋售500萬股，總共落袋現(xiàn)金過億元。

正副董事長(zhǎng)各拋500萬股

高金食品是四川區(qū)域最大的屠宰加工企業(yè)，2007年7月登上深圳中小板，高金食品股東及高管的限售股份于今年7月20日解禁，公司公告稱，此次解除限售的總股數(shù)為1.19億股，占限售股份總數(shù)的100%，占公司股份總數(shù)的74.25%，實(shí)際可上市流通股份數(shù)為2979.30萬股。

不過，由于當(dāng)時(shí)高金食品股價(jià)處于此輪反彈以來的最底部，每股約9元，公司高管們并沒有選擇立即套現(xiàn)。借著今年7月以來大盤的一路反彈，以及10月以來的強(qiáng)勁走高，公司股價(jià)11月上旬創(chuàng)下短期反彈新高，高管拋售就此啟動(dòng)。

深交所數(shù)據(jù)顯示，11月5日，公司控股股東，即董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理金翔宇通過深交所大宗交易系統(tǒng)減持高金食品500萬股，占總股本的3.12%，按11.02元/股的減持均價(jià)計(jì)算，當(dāng)天套現(xiàn)5510萬元。

此次減持前，金翔宇持有高金食品約5352萬股，占總股本的33.35%。減持后，金翔宇仍持有高金食品4852萬股，占總股本的30.23%，并表示，未來六個(gè)月不再減持。

就在一把手套現(xiàn)5天后，公司二把手接過套現(xiàn)接力棒。11月10日，副董事長(zhǎng)高達(dá)明也通過深交所大宗交易系統(tǒng)減持高金食品500萬股，占公司總股本的3.12%，成交均價(jià)略高于金翔宇，為11.59元/股，一次性套現(xiàn)5795萬元。

金翔宇和高達(dá)明均為高金食品實(shí)際控制人，也都是公司創(chuàng)始人。此前兩人各持有公司5352萬股，分別占總股本的33.35%。1969年出生的金翔宇曾在綿陽市肉聯(lián)廠工作，1960年出生的高達(dá)明曾任潼南縣塘壩肉聯(lián)廠廠長(zhǎng)。雙方合作始于上世紀(jì)80年代。

1998年兩人創(chuàng)立宜賓高金的前身宜賓市翠屏區(qū)高金食品有限公司，1999年合作創(chuàng)立遂寧市高金食品有限公司，2002年合作創(chuàng)立瀘州市高金罐頭食品有限公司。2003年8月兩人發(fā)起設(shè)立高金食品，分別任董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)。

值得注意的是，就在兩位當(dāng)家人大額套現(xiàn)的同時(shí)，高金食品另兩名高管也在拋售，一位是董事兼副總經(jīng)理鄧江，此人11月上旬共分三次減持高金食品65萬股，套現(xiàn)約778萬元；另一位是公司監(jiān)事陳林，于11月5日減持150萬股，套現(xiàn)1653萬元。

而這兩名高管與公司正、副董事長(zhǎng)有著親戚關(guān)系。鄧江系金翔宇的姐夫，陳林系高達(dá)明的弟媳。

這也意味著，在11月上旬的四個(gè)交易日里，高金食品共有四名高管進(jìn)行拋售，總共拋售1215萬股，套現(xiàn)總額1.37億元。

資金緊張 違規(guī)拆借

與高管套現(xiàn)形成強(qiáng)烈反差的是，高金食品今年資金緊張?！锻顿Y者報(bào)》從公司了解到，兩名控股股東此前多次輪流實(shí)施股權(quán)質(zhì)押貸款。截至今年9月14日，金翔宇和高達(dá)明已分別將其所持公司股份588萬股和1600萬股用于向銀行申請(qǐng)貸款質(zhì)押。

公告還顯示，截至今年11月2日，公司對(duì)外擔(dān)保累計(jì)為8400萬元，合計(jì)占公司2009年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的18.27%。

而且，針對(duì)高金食品此前發(fā)生的資金擅自拆借、股份代持未披露兩大違規(guī)事項(xiàng)，深交所于今年1月4日對(duì)公司下達(dá)處分決定，同時(shí)對(duì)公司董事長(zhǎng)金翔宇、董事鄧江、董秘胡仁彬和財(cái)務(wù)總監(jiān)陳熙給予通報(bào)批評(píng)處分。

事情源于2008年公司的違規(guī)拆借。高金食品在2008年3月至2009年9月期間曾向六家單位合計(jì)拆借6100萬元資金，其中連續(xù)12個(gè)月累計(jì)發(fā)生的資金拆借金額最高達(dá)到5400萬元，產(chǎn)生的利息收入為295萬元，但公司對(duì)此一直未履行相應(yīng)審批程序及信息披露義務(wù)。

令人意外的還有， 就在上述違規(guī)事項(xiàng)發(fā)生期間，高金食品董事長(zhǎng)金翔宇在2008年6月18日還曾未經(jīng)公司董事會(huì)、 股東大會(huì)的授權(quán)，以上市公司名義向恒龍投資出具并簽署了相關(guān)合作認(rèn)購(gòu)承諾書和協(xié)議書，即令高金食品與恒龍投資聯(lián)合認(rèn)購(gòu)成都商行4500萬股新增股份，其中高金食品代恒龍投資認(rèn)購(gòu)并持有3000萬股。

雖然高金食品2008年6月25日披露稱，公司用1.35億元自有資金認(rèn)購(gòu)成都商行4500萬股股份， 但并未披露上述共同認(rèn)購(gòu)和代持股份事宜，直到在深交所的要求下，高金食品才于2008年9月2日公布真實(shí)細(xì)節(jié)。

“高金食品上述行為顯然違反了深交所相關(guān)規(guī)則，包括公司董事長(zhǎng)在內(nèi)的多名高管對(duì)其違規(guī)行為負(fù)有重要責(zé)任?！币幻治鋈耸繉?duì)《投資者報(bào)》直言。

盈利糟糕 政府補(bǔ)貼扭虧

盡管金翔宇和高達(dá)明這對(duì)從事肉食加工多年的老搭檔將企業(yè)送上了資本市場(chǎng)，并通過減持各自套取現(xiàn)金數(shù)千萬元，但在業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)方面卻讓投資者非常失望。

自上市以來，高金食品主業(yè)持續(xù)低迷，業(yè)績(jī)逐年下滑。2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4552萬元；2008年業(yè)績(jī)直降至646萬元；2009年，在政府補(bǔ)貼的掩蓋下，公司僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)755萬元。

公司上市時(shí)曾預(yù)期凈利潤(rùn)3年后達(dá)到8000萬元，事實(shí)卻是，今年以來接連虧損。今年一季度末虧損1534萬元，今年上半年虧損2357萬元，同比下降478%。今年前三季度虧損達(dá)到3909萬元。

對(duì)于上半年業(yè)績(jī)虧損的原因，公司解釋稱是由政府補(bǔ)貼未能在報(bào)告期到賬所致。而對(duì)于能否扭虧這個(gè)問題，公司在中報(bào)表露是寄希望于4000萬元左右的政府補(bǔ)貼。

事實(shí)上，作為四川區(qū)域最大的屠宰加工企業(yè)，高金食品一直依靠政府補(bǔ)貼支撐業(yè)績(jī)。公司2009年?duì)I業(yè)外收入755萬元，是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的11.5倍，而公司營(yíng)業(yè)外收入80.7%來自政府補(bǔ)貼。

業(yè)績(jī)虧損的同時(shí)，這家公司在募投項(xiàng)目方面的表現(xiàn)同樣沒讓投資者看到希望。比如，公司置換收購(gòu)湖北京京股權(quán)款和置換受讓蘭州肉聯(lián)廠51%股權(quán)部分股權(quán)款兩個(gè)項(xiàng)目，上半年貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)分別為-37.44萬元和-79.42萬元。

另外，遂寧高金搬遷技改工程上半年僅實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)92.04萬元，與預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后每年稅后利潤(rùn)4696萬元差距非常大，僅為預(yù)期收入的3.9%；而廣元市高金公司搬遷技改工程實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)794萬元，與預(yù)計(jì)每年稅后利潤(rùn)3005萬元相比，不到預(yù)期收入的一半。

而瀘州罐頭技改項(xiàng)目原計(jì)劃2007年底建成，后期因各種因素，連續(xù)兩次推遲建設(shè)完工期，最后公司決定變更項(xiàng)目投向。

對(duì)這樣一家高管減持、業(yè)績(jī)虧損并靠著政府補(bǔ)貼度日的公司，投資者應(yīng)該擦亮自己的眼睛。