“沖天香陣透長(zhǎng)安，滿城盡帶黃金甲?！鼻∪缙浞值毓蠢粘鼋裉焱顿Y者對(duì)于貴金屬的眷戀之情。

黃金已漲了十年。今年以來(lái)，受美元走軟以及全球?qū)捤韶泿耪攮h(huán)境等因素支撐，金價(jià)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，國(guó)際金價(jià)從年初的1100美元/盎司一度漲至1424.1美元/盎司。雖然金價(jià)近日在美元反彈、中國(guó)貨幣政策收緊預(yù)期升溫等因素下陷入調(diào)整格局，但仍有不少市場(chǎng)人士對(duì)黃金后市看好。不過(guò)也有專家認(rèn)為，美元與黃金之間似乎已“陰謀”變“陽(yáng)謀”，如果有風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)大量囤積黃金的投資者將為此買單。

美元恐借助黃金操縱匯率

黃金特有的魅力使其受到全球投資者的追捧。世界黃金協(xié)會(huì)昨日公布2010年第三季度黃金需求趨勢(shì)報(bào)告顯示，今年第三季度黃金需求總量達(dá)到922噸，與2009年第三季度相比上升12%。其中，零售投資達(dá)到243噸，與2009年第三季度相比上升25%。金條囤積量比去年增加了44%，是需求總量增長(zhǎng)的最主要貢獻(xiàn)因素。本季度黃金的凈零售投資總價(jià)值創(chuàng)下了96億美元的紀(jì)錄，比2009年第三季度增長(zhǎng)60%。世界黃金協(xié)會(huì)的報(bào)告預(yù)測(cè)，由于中國(guó)和印度的黃金需求不斷增加，全球黃金投資需求持續(xù)不衰，加上金飾與工業(yè)需求的增加，2010年全球黃金消費(fèi)量將高于2009年。

與此同時(shí)，近兩年國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)起云涌，印度央行購(gòu)金、歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)、美國(guó)第二輪量化寬松貨幣政策陸續(xù)上演，這些看似關(guān)聯(lián)度有限的事件卻導(dǎo)致了同一個(gè)結(jié)果：國(guó)際金價(jià)再創(chuàng)歷史新高。

而放眼國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，從菜百金店里的熙熙攘攘，到典當(dāng)行里折價(jià)黃金遭遇瘋搶，再到與黃金有關(guān)的各投資產(chǎn)品熱度直升，投資者正釋放著對(duì)黃金久違了的熱情。但在這背后，是否也存在著不為人知的陰謀？

“中國(guó)黃金儲(chǔ)量很低，人們過(guò)大的需求量會(huì)導(dǎo)致黃金大量進(jìn)口，而在世界范圍內(nèi)，目前黃金儲(chǔ)備最多的國(guó)家就是美國(guó)?！痹诮邮苡浾卟稍L時(shí)，一位不愿具名的黃金期貨分析師這樣表示。在他看來(lái)，本輪國(guó)際金價(jià)大漲拜美元匯率貶值所賜，而隨著國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期的不斷加大，投資者對(duì)黃金的關(guān)注度也越來(lái)越高。“此時(shí)，我們用升值貨幣人民幣去購(gòu)買由美國(guó)輸入的黃金，今后，等美元回到一個(gè)正常匯率水平時(shí)，國(guó)際金價(jià)將出現(xiàn)大幅下挫，我們手中的黃金應(yīng)聲而跌。這其中獲利最豐的恐怕只有美元?！痹撊耸勘硎尽?/P>

另有業(yè)內(nèi)人士指出，雖然在多數(shù)情況下黃金與美元指數(shù)呈現(xiàn)“此消彼長(zhǎng)”的關(guān)系，而事實(shí)上，黃金是所有商品里惟一可能與美元指數(shù)呈現(xiàn)正相關(guān)走勢(shì)的特殊商品，如在歐洲債務(wù)危機(jī)時(shí)，美元和黃金同時(shí)成為避險(xiǎn)資金的追逐目標(biāo)，出現(xiàn)了短期的“步調(diào)一致”走勢(shì)?！坝捎谶@種正相關(guān)的特殊關(guān)系，意味著美國(guó)借助美元時(shí)漲時(shí)跌的各種時(shí)機(jī)，可以不斷‘搓衣板’式地推高黃金價(jià)格，進(jìn)而為本國(guó)利益牟利?！痹撊耸糠Q。

據(jù)記者了解，就在國(guó)內(nèi)投資者動(dòng)用積蓄大量購(gòu)入金條、金幣及其他保值貴金屬的同時(shí)，我國(guó)黃金儲(chǔ)量卻很難有效支撐“藏金于民”的事業(yè)。公開資料顯示，目前中國(guó)黃金儲(chǔ)備量?jī)H為1064噸，相當(dāng)于整個(gè)外匯儲(chǔ)備的1.6%，這一比例在國(guó)際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)的全球110個(gè)經(jīng)濟(jì)體中僅高于25個(gè)國(guó)家和地區(qū)，遠(yuǎn)低于美國(guó)的8133噸。與此同時(shí)，此前有人士預(yù)測(cè)，為了使外匯儲(chǔ)備除美元以外更加多樣化，中國(guó)可能會(huì)增加黃金儲(chǔ)備，但這有可能是一個(gè)緩慢增加的過(guò)程，而“物以稀為貴”的理念似乎已經(jīng)傳導(dǎo)給了投資者。

另外，最近有關(guān)“金本位”的呼聲也漸高。11月8日，世界銀行行長(zhǎng)羅伯特·佐利克在海外媒體撰文呼吁，主要經(jīng)濟(jì)體應(yīng)考慮重新實(shí)行經(jīng)過(guò)改良的金本位制貨幣體系，話音一落，國(guó)際金價(jià)迅速攀至1424.1美元/盎司歷史高點(diǎn)。但很多專家并不認(rèn)同這一觀點(diǎn)。中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)就表示，由于黃金的產(chǎn)量、產(chǎn)地不均，且金價(jià)波動(dòng)較大，恢復(fù)金本位只是一種對(duì)現(xiàn)行貨幣制度不滿的表達(dá)。在他看來(lái)，美元有問(wèn)題是因?yàn)槊绹?guó)人在量化貨幣。如果亂發(fā)黃金，就會(huì)產(chǎn)生同樣的問(wèn)題，黃金主產(chǎn)國(guó)的行為怎么控制，黃金雖然是財(cái)富，但也是一個(gè)饑不能食、寒不能衣的東西。“某些國(guó)家恰好是大自然賦予它很多的礦藏，它就因此而掌握了全世界的貨幣供應(yīng)，或者是在里面享有更大的份額，這是不合理的。”

“這和美元掌握國(guó)際貨幣體系，亂發(fā)貨幣是一樣的道理?！?李揚(yáng)表示。而從字里行間不難看出，美元與黃金之間似乎已“陰謀”變“陽(yáng)謀”，而其中如果有風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)大量囤積黃金的投資者將為此買單。

選擇黃金還需“對(duì)號(hào)入座”

伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)二次量化寬松貨幣政策的出臺(tái)，美國(guó)印鈔機(jī)噪音隆隆。相關(guān)專家表示，從趨勢(shì)上看，美元貶值按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律是必定無(wú)疑的。而國(guó)內(nèi)CPI高企，因此黃金是此時(shí)國(guó)民抗通脹的首選產(chǎn)品。但究竟怎樣買黃金，哪些產(chǎn)品適合怎樣的投資者呢？

實(shí)物金、紙黃金宜逢低進(jìn)場(chǎng)

在股市中，不少投資者都經(jīng)歷過(guò)“賺了指數(shù)不賺錢”的空歡喜。事實(shí)上，這種情形在黃金投資市場(chǎng)并不鮮見。究其原因，除了與投資者自身的操作水平、出場(chǎng)時(shí)機(jī)等因素有關(guān)外，更重要的是選擇正確并適合自己的投資品種。

目前，我國(guó)主要的黃金投資品種包括實(shí)物黃金、紙黃金、黃金T+D、黃金期貨等。種類繁雜，讓很多投資者覺(jué)得“一頭霧水”。

在許多投資者看來(lái)，實(shí)物黃金的投資門檻雖然最高，但它是最安心且最簡(jiǎn)單的炒金方式。不過(guò)，在購(gòu)買實(shí)物黃金前，投資者需要認(rèn)清一個(gè)概念，即“黃金飾品和紀(jì)念金金幣、金章并不屬于傳統(tǒng)的黃金投資品種”。黃金飾品主要體現(xiàn)為觀賞價(jià)值，購(gòu)買時(shí)由于加工費(fèi)用、工藝費(fèi)用比較高，以及企業(yè)本身的利潤(rùn)需求，使得價(jià)格相對(duì)于金原料而言的溢價(jià)較高，而黃金飾品要變現(xiàn)又將面臨很高的折價(jià)，因此，通過(guò)買黃金飾品進(jìn)行黃金投資是最糟糕的選擇。

紀(jì)念金一般會(huì)以高于金原料較高的價(jià)格來(lái)發(fā)行，它的價(jià)格雖然跟金價(jià)有關(guān)系，但其藝術(shù)價(jià)值更為重要，這取決于市場(chǎng)對(duì)其的認(rèn)可和需求。因此，投資者應(yīng)當(dāng)具備豐富的收藏知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于一般的黃金投資者來(lái)說(shuō)，紀(jì)念金顯然不是最適合的品種。

對(duì)于長(zhǎng)期看好黃金的投資者來(lái)說(shuō)，購(gòu)買商業(yè)銀行或者金商發(fā)行的投資性金條是不錯(cuò)的選擇。因?yàn)閷?shí)物黃金在手，不存在黃金交易的信用風(fēng)險(xiǎn)。投資者要想通過(guò)買賣實(shí)物黃金增值，必須長(zhǎng)期持有，這個(gè)周期可能長(zhǎng)達(dá)10年以上。銀率網(wǎng)分析師指出，目前投資性金條每克的交易成本在5-10元，交易費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行紙黃金和黃金T+D業(yè)務(wù)，所以不打算長(zhǎng)期持有金條的投資者，可以選擇銀行的紙黃金業(yè)務(wù)。

目前，多家商業(yè)銀行都開展了紙黃金業(yè)務(wù)，該品種實(shí)行24小時(shí)不間斷交易、最小標(biāo)的為10克，投資起點(diǎn)最低，通常只能做多不能做空，不進(jìn)行實(shí)物黃金的交割，參考現(xiàn)貨黃金的價(jià)格指數(shù)來(lái)計(jì)算盈虧。對(duì)于沒(méi)有實(shí)物提取要求、且不喜歡風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的投資者，紙黃金是一個(gè)非常好的投資品種。

實(shí)物金和紙黃金通常只在金價(jià)上漲時(shí)才能獲利，投資者只需判斷出金價(jià)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，高拋低吸即可。由于國(guó)際金價(jià)目前正處于回調(diào)中，投資者不妨逢低分批建倉(cāng)。

杠桿類黃金產(chǎn)品“波段”操作

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者來(lái)說(shuō)，可以選擇帶杠桿類的投資，如黃金期貨、黃金T＋D等。上述兩種交易品種實(shí)行保證金交易制度，保證金比例通常在15%，杠桿比例約6倍，既可做多又可做空。目前，黃金期貨和黃金T+D的投資起點(diǎn)基本一致，以目前的報(bào)價(jià)來(lái)看，需要約4.32萬(wàn)元便可操作一手(288元/克×1000克×15%)。不過(guò)，目前我國(guó)個(gè)人投資者不能參與黃金期貨的交割，也就是不能提取實(shí)物，而黃金T+D則可以提取實(shí)物黃金；由于各商業(yè)銀行對(duì)于黃金T+D合約的手續(xù)費(fèi)率不同，投資者每交易一手合約通常需手續(xù)費(fèi)345-547元，如果持倉(cāng)過(guò)夜，每日遞延費(fèi)約在60元/手；而黃金期貨每操作一手手續(xù)費(fèi)通常不超過(guò)90元，無(wú)遞延費(fèi)用。

其實(shí)，多數(shù)黃金期貨和黃金T+D的投資者都采取“波段”交易模式，即 “追漲殺跌”頻繁交易，而不是做“趨勢(shì)”。因此，手續(xù)費(fèi)的高低特別重要，曾經(jīng)發(fā)生過(guò)投資者因?yàn)辄S金T+D手續(xù)費(fèi)過(guò)高而吞噬收益的情況。另外，這類投資品種采用的是保證金交易機(jī)制，一旦保證金不足，會(huì)導(dǎo)致被強(qiáng)行平倉(cāng)。所以投資者必須對(duì)短期金價(jià)的走勢(shì)有清晰的認(rèn)識(shí)，熟悉國(guó)際貴金屬市場(chǎng)，且對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、各國(guó)央行的貨幣政策等有一定的分析能力。

銀率網(wǎng)分析師對(duì)記者表示，過(guò)去5個(gè)月以來(lái)，黃金與美元再度站到了價(jià)值天平的兩端，兩者的反向走勢(shì)關(guān)系表現(xiàn)明顯。這對(duì)短期投資者來(lái)說(shuō)是個(gè)不錯(cuò)的消息，因?yàn)檫@將簡(jiǎn)化黃金、外匯投資的分析難度。不過(guò)，投資者應(yīng)關(guān)注人民幣對(duì)美元升值造成的國(guó)內(nèi)金價(jià)與國(guó)際金價(jià)的“脫鉤”現(xiàn)象。上述分析師表示，國(guó)際金價(jià)用美元標(biāo)價(jià)，而國(guó)內(nèi)用人民幣，即使國(guó)內(nèi)金價(jià)與國(guó)際金價(jià)完全一致，但用人民幣換算后漲幅還是會(huì)出現(xiàn)差異。如果人民幣升值速度過(guò)快，則國(guó)內(nèi)金價(jià)的漲幅會(huì)因此而受到壓制。

現(xiàn)在，有許多所謂的黃金投資公司聲稱能為客戶代理“紐約金、倫敦金”的投資業(yè)務(wù)，杠桿率通常為1：100。這種投資行為也被稱之為“地下炒金”，央行等監(jiān)管部門曾多次強(qiáng)調(diào)地下炒金業(yè)務(wù)的危害。這不是合法的交易行為，投資者權(quán)益也不受國(guó)家保護(hù)。

黃金并非萬(wàn)能

上周五夜間黃金價(jià)格大幅暴跌，很多在高位買入黃金投資品的投資者陷入套牢窘境。此前很多黃金分析師認(rèn)為，當(dāng)黃金站上1400美元/盎司后便可以向上拓展空間，直指1500美元/盎司，然而就在投資者向上幻想黃金牛市的時(shí)候，黃金價(jià)格卻出現(xiàn)了令人意外的下跌，目前已經(jīng)探至1330美元/盎司一線。事實(shí)又一次殘酷地告訴投資者，投資黃金也有風(fēng)險(xiǎn)，買入黃金并非應(yīng)對(duì)通脹的仙丹。

很多中國(guó)的普通投資者，將黃金與股票、期貨看成了截然不同的投資品，在大多數(shù)人眼中，股票可能下跌、期貨可能虧損，只有黃金，買入后只要堅(jiān)定持有，最終一定會(huì)賺錢，同時(shí)也能抵御通脹對(duì)財(cái)富的消耗?；蛟S這一說(shuō)法沒(méi)錯(cuò)，但是必須要把這一過(guò)程放在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，而且黃金價(jià)格在經(jīng)歷過(guò)如此大的一輪上漲之后，或許將會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間沉寂的可能，黃金的保值增值，也許最后只是投資者的美好幻想。

黃金的價(jià)值，主要來(lái)自于金本位，也就是說(shuō)大家都認(rèn)可黃金作為最基礎(chǔ)貨幣，這也是其抗通脹理論的根源。然而現(xiàn)在的情況是，金融危機(jī)后，黃金作為惟一幸免于難的品種創(chuàng)出歷史新高，并且還高于金融危機(jī)前30%以上，然而原油價(jià)格目前仍然只有金融危機(jī)前價(jià)格的60%上下，兩相對(duì)比，黃金價(jià)格已經(jīng)較原油價(jià)格明顯偏高。此外金銀比、金鉑比都處于黃金價(jià)格偏高的位置。應(yīng)該說(shuō)，中國(guó)及印度的投資者已經(jīng)將黃金價(jià)格推上了天花板，黃金價(jià)格的繼續(xù)上漲需要其他商品的進(jìn)一步上漲推動(dòng)，目前黃金價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了較高的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

換言之，如果投資者認(rèn)為未來(lái)通脹壓力將會(huì)繼續(xù)加大，希望買入一些商品進(jìn)行保值，可能購(gòu)買原油、白銀等商品都會(huì)好于黃金。目前現(xiàn)貨黃金需求過(guò)旺，很多投資金條柜臺(tái)經(jīng)常斷貨，也說(shuō)明了投資者對(duì)于黃金的過(guò)度追捧，這些都很有可能在未來(lái)引發(fā)黃金的下跌行情，令人擔(dān)心的一點(diǎn)是，上周五黃金的走勢(shì)已經(jīng)有風(fēng)險(xiǎn)釋放的跡象出現(xiàn)。

如果作為高階黃金投資者，也不宜盲目進(jìn)行黃金的賣空操作，因?yàn)辄S金價(jià)格以美元計(jì)價(jià)，如果未來(lái)美元指數(shù)繼續(xù)走低，那么黃金價(jià)格仍有進(jìn)一步上行的可能，單純的拋空黃金也將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。作為一個(gè)理性的投資者，目前并不是參與黃金投資的好時(shí)機(jī)，做多做空都不容易。