近期,受中國貨幣緊縮預(yù)期和美元反彈等因素共同打壓,豆類期價跟隨商品期價展開回調(diào)。此輪下跌是牛市中的調(diào)整?還是展開熊市下跌?市場分歧較為嚴重。筆者認為,本年度美豆庫存偏緊將限制下跌空間,美豆長線利多的基本面并沒有改變,此輪階段性調(diào)整后將再次掀起一波反彈格局。 中國貨幣緊縮預(yù)期和美元反彈打壓美豆期價 由于擔(dān)心中國二次加息,持有多單的多數(shù)交易商被迫離場,導(dǎo)致CBOT大豆和豆油期價展開回調(diào),大幅下挫收陰。最新公布的數(shù)據(jù)顯示,10月CPI為4.4%,超出市場預(yù)期,通脹壓力凸顯,加息預(yù)期也隨之升溫。美國市場擔(dān)憂中國貨幣緊縮預(yù)期或?qū)⒔档椭袊蠖惯M口需求,從而引發(fā)市場拋售,打壓美豆期價大幅走低。此外,短期而言,美元指數(shù)或?qū)⑸蠝y壓力位80,仍將給商品市場帶來回調(diào)壓力。 美豆庫存消費比處于歷史偏低水平 限制下跌空間 USDA11月供需報告中下調(diào)2010/2011年度美豆期末庫存預(yù)估至503萬噸,較10月份報告700萬噸下調(diào)217萬噸。美豆庫存消費比預(yù)估下調(diào)至5.51%,較上年度美豆庫存消費比下調(diào),期價重心也將整體上移。目前美豆庫存消費比處于歷史偏低水平,限制美豆下跌空間,美豆長線利多的基本面并沒有改變,預(yù)計后市期價仍將振蕩上行。 美國農(nóng)業(yè)部依然低估美豆需求 后市將進一步上調(diào) 美國農(nóng)業(yè)部公布的最新出口檢驗報告顯示,截至11月4日,當周美國2010/2011年度大豆出口檢驗量為5691.4萬蒲式耳,出口需求保持強勁。當前市場年度累計出口38436.8萬蒲,比上一年度同期增長32.36%,而USDA11月美豆供需報告中預(yù)計本年度美豆出口4273萬噸,較上年度僅增長4.60%。雖然美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)了美豆出口需求,但筆者認為目前美國農(nóng)業(yè)部依然低估了美豆出口需求,后市仍有望進一步上調(diào)。本年度美豆期末庫存恐將進一步緊縮,將為后市美豆期價反彈提供上行動能。 美豆仍處于牛市周期 從美豆連續(xù)合約月K線圖不難看出,美豆期價走勢具有較為明顯的周期性,基本約為兩年一周期。自2008年7月份展開深幅回調(diào),至2010年7月已基本完成熊市下跌周期,后市有望迎來橫盤周期或牛市周期。而從美豆基本面分析不難判斷,目前美豆正處于牛市周期中。本年度美豆庫存預(yù)估503萬噸,一旦后市繼續(xù)上調(diào)美豆需求或南美大豆產(chǎn)量受到威脅,將導(dǎo)致美豆期末庫存面臨極度緊張局面,再加上美國量化寬松政策并沒有改變,美豆期價長線仍有望延續(xù)牛市格局。 綜上所述,目前美豆1月合約已臨近回調(diào)支撐位1170美分,預(yù)計近期跌勢將暫緩,或超跌反彈。雖然后市期價仍存下探的可能,但筆者認為美豆長線看多的基本面并沒有改變,1120—1170美分將為有力支撐區(qū)間,此輪階段性回調(diào)結(jié)束后仍有望重回上漲格局,回調(diào)將再創(chuàng)買入良機。連豆可關(guān)注美豆1月合約在1120—1170美分支撐區(qū)間表現(xiàn),逢低分批買入豆類長線多單。 責(zé)任編輯:章水亮 |
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