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近期美元保持強(qiáng)勢及中國收緊貨幣政策打壓黃金價格走低，今日金價掉轉(zhuǎn)下跌腳步轉(zhuǎn)勢上漲，黃金1106合約開盤291.44元，最高293.3元，最低291.11元，收盤于292.99元，交易量3.7萬手，持倉58878手，較上一交易日上漲1.43%。這是繼金價連續(xù)五天下跌后轉(zhuǎn)勢上漲。對于此次金價上漲行情，期貨中國網(wǎng)采訪了永安期貨分析師李耀忠，為投資者分析行情走勢。

期貨中國：近期黃金價格持續(xù)走低，今日轉(zhuǎn)勢上漲，主力1106合約較上一交易日上漲1.43%，請問造成此波行情的因素是什么？

永安期貨李耀忠：造成此波行情的因素：

1、本輪通脹行情中，黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)工具和抗通脹投資品，技術(shù)交易特性使得其與美元呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性走勢。昨夜美元指數(shù)在此前連續(xù)大幅拉升之后，受到關(guān)鍵技術(shù)性阻力位79.461的壓制，出現(xiàn)回落，倫敦金昨夜短線止跌，黃金將有反彈的交易性機(jī)會，因此出現(xiàn)了今日上漲；

2、自金融危機(jī)以來，各國貨幣均陷入了信用危機(jī)之泥流，而黃金則被寄予了恢復(fù)世界貨幣體系的重任，特別是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時期，作為避險(xiǎn)工具的黃金更是受到追捧，目前仍然運(yùn)行在上升通道之中，長周期的多頭趨勢并未發(fā)生改變，因此短暫回調(diào)必將在盤中出現(xiàn)類似于今日的報(bào)復(fù)性上攻；

3、美國從QE1.0到QE2.0，甚至在QE2.0沒有扭轉(zhuǎn)美國經(jīng)濟(jì)頹勢的時候，不排除推出QE3.0、QE4.0，因此國際市場上的超量貨幣始終是流動性泛濫的源頭，黃金作為天然抗通脹品種，一旦國際貨幣市場投放量超預(yù)期的增加，則黃金上漲仍然是主基調(diào)；

4、受到此前中國央行調(diào)控貨幣市場流動性（二次提高存款準(zhǔn)備金率和一次加息）和歐洲債務(wù)二次危機(jī)的影響，國際金融市場紛紛出現(xiàn)了較大幅度的下跌，特別是中國商品市場連續(xù)暴跌、中國股市大幅下挫，在中期上漲趨勢沒有發(fā)生逆轉(zhuǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢沒有出現(xiàn)重大問題之前，這樣的下跌表現(xiàn)得更多的是市場多殺多的恐慌情緒，那么一旦市場出現(xiàn)止跌跡象，便會出現(xiàn)各下跌品種的技術(shù)性反彈；

5、韓國、澳大利亞、印尼等國家在輸入性通脹的壓力下不斷加息、提高存款準(zhǔn)備金率，以及我國高層領(lǐng)導(dǎo)人在不同的公開場合均表示了通脹壓力巨大，要采取一系列措施遏制、防止通脹，但是作為一種經(jīng)濟(jì)常見規(guī)律而言，并非以某一人的意志為轉(zhuǎn)移，只能通過市場長期的、反復(fù)綜合的作用才能解決，短期內(nèi)通脹并不能有效控制，那么抗通脹的投資品種仍然具有較強(qiáng)的吸引力。

期貨中國：金價繼連續(xù)走低后上漲，此波上漲行情會持續(xù)多久，后期走勢將如何？投資者在后市操作中應(yīng)注意什么？

永安期貨李耀忠：雖然通脹壓力巨大、貨幣流動性泛濫均支撐著金價保持中期牛市的行情，但是此波上漲行情目前來看還只能認(rèn)為是近幾日大幅下跌后超跌引起的技術(shù)性反彈，AU1106合約上方阻力位298元和304元附近均值得多頭投資者警惕；若明日轉(zhuǎn)頭繼續(xù)下挫，則需要關(guān)注下方285.6元附近的支撐，跌破則中線上漲形態(tài)遭到破壞，多頭倉位出局避讓。在沒有創(chuàng)出新高之前，多頭投資者依然要保持較低的倉位，一旦在阻力位出現(xiàn)上攻乏力，則需要及時持幣觀望；若連續(xù)拉升、甚至創(chuàng)出新高，形成有效的突破之后，則可以繼續(xù)增倉做多。期間需要密切關(guān)注中國央行關(guān)于進(jìn)一步貨幣市場調(diào)控的政策、歐洲二次債務(wù)危機(jī)和美國關(guān)于QE2.0的最新動向。

受訪者：永安期貨分析師李耀忠

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2010年11月18日