在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)四個(gè)月的狂奔之后，在中國(guó)人民銀行連續(xù)運(yùn)用加息、提高存款準(zhǔn)備金等貨幣政策的情況下，大宗商品的牛頭終于低了下來(lái)，塑料也從14280元/噸的高位出現(xiàn)了快速回落，這一波游資流動(dòng)性泛濫帶來(lái)的牛市行情似乎有即將結(jié)束的跡象，我們認(rèn)為，在中國(guó)收緊流動(dòng)性以及歐債危機(jī)再度浮現(xiàn)的情況下，今年年底之前的市場(chǎng)行情將主要維持一個(gè)弱勢(shì)特征，雖然不排除出現(xiàn)超跌反彈的可能，但是市場(chǎng)再度延續(xù)牛市已經(jīng)不太可能了，包括塑料在內(nèi)的大宗商品已經(jīng)在不經(jīng)意間完成了從牛到熊的華麗轉(zhuǎn)身。

從導(dǎo)致這波行情的成因來(lái)看，除了個(gè)別品種確實(shí)因?yàn)榛久婀┬璧囊蛩貙?dǎo)致的上漲之外，像塑料這些化工產(chǎn)品價(jià)格的上漲更多的是因?yàn)榱鲃?dòng)性的推動(dòng)，人們對(duì)于通脹的擔(dān)憂使得資本市場(chǎng)的商品成為人們對(duì)沖的通脹的工具，大量資金進(jìn)入商品市場(chǎng)使得商品價(jià)格不斷上漲，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了商品正常的價(jià)值，商品的金融屬性得到了過(guò)度的發(fā)揮，但是價(jià)值規(guī)律隨時(shí)都會(huì)發(fā)揮其作用，在商品價(jià)格過(guò)度偏離其價(jià)值的情況下最終價(jià)格還是會(huì)向著價(jià)值回歸，央行一系列貨幣政策組合拳的出擊使得通脹的擔(dān)憂減弱，商品的金融屬性減退，商品價(jià)格將重新向其價(jià)值回歸，從而導(dǎo)致了商品市場(chǎng)的這一次華麗轉(zhuǎn)身。
 
　　導(dǎo)致本輪行情回落的另一個(gè)誘因是美元指數(shù)的反彈，在本輪商品市場(chǎng)的牛市行情中，美元指數(shù)是其中的一個(gè)關(guān)鍵性因素，正是因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策的出臺(tái)可能導(dǎo)致的美元泛濫，使得美元指數(shù)自6月初之后一路下跌，從而推動(dòng)商品價(jià)格的不斷上漲，不過(guò)美國(guó)的弱勢(shì)美元政策招致其他各國(guó)的嚴(yán)重不滿，使得各國(guó)之間摩擦不斷，因此在G20峰會(huì)即將召開(kāi)之際，美國(guó)為了緩解其他國(guó)家的壓力，在近期開(kāi)始默許美元升值，從11月4日美元指數(shù)見(jiàn)底開(kāi)始，短短8個(gè)交易日，美元指數(shù)就上漲了5%，美元指數(shù)的上漲一舉扭轉(zhuǎn)了商品市場(chǎng)的牛市格局，再加上愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)喚醒了人們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，大量資金出于回避風(fēng)險(xiǎn)的需要，開(kāi)始賣出商品貨幣大量買入美元，從而進(jìn)一步推動(dòng)了美元指數(shù)的上漲，美元指數(shù)的上漲成為了商品牛市逆轉(zhuǎn)的重大催化劑，而中國(guó)在11月10日提高存款準(zhǔn)備金率的舉措成為了壓垮這頭瘋牛的最后一根稻草，市場(chǎng)最終完成了華麗轉(zhuǎn)身，牛市在轉(zhuǎn)眼間嘎然而止。
 
　　回歸到塑料的基本面，首先從上游產(chǎn)品的市場(chǎng)來(lái)看，盡管在這輪流動(dòng)性推動(dòng)的上漲行情中原油價(jià)格也出現(xiàn)了一定幅度的反彈，但其漲幅明顯偏弱，自7月中旬的低點(diǎn)開(kāi)始算起，塑料期貨價(jià)格漲幅達(dá)到了45.7%，而原油期貨價(jià)格的漲幅僅為21.1%，近期原油市場(chǎng)價(jià)格的快速回落使得石油制品受到壓力，塑料也因此出現(xiàn)了快速回落。在乙烯市場(chǎng)上，雖然東北亞有部分生產(chǎn)裝置停工檢修，但是中東貨源仍在涌入市場(chǎng)，市場(chǎng)看跌心態(tài)濃厚，成交緩慢。在塑料現(xiàn)貨市場(chǎng)，中石油和中石化下調(diào)了11月份掛牌價(jià)，下調(diào)幅度在300-500左右，現(xiàn)在石化企業(yè)主流報(bào)價(jià)在11900-12000左右，但各地貿(mào)易商心態(tài)動(dòng)搖，以積極出貨為主，采購(gòu)并不積極，成交較為清淡。從下游產(chǎn)品的市場(chǎng)來(lái)看，前期市場(chǎng)連番跳漲后已至相當(dāng)高位，工廠采購(gòu)熱情受挫，尤其對(duì)高端成交抵觸強(qiáng)烈，多數(shù)業(yè)者擔(dān)心高位交投不暢會(huì)令市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整，加之冬季到來(lái)并受節(jié)能限電影響，多數(shù)行業(yè)開(kāi)工提升空間有限，需求大幅增加可能性不大，在原料價(jià)格高企以及訂單并不充足的情況下，下游工廠為避免利潤(rùn)空間收窄，以接短期訂單為主，需求方對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)了濃厚的觀望氣氛，采購(gòu)節(jié)奏緩慢，從而對(duì)價(jià)格產(chǎn)生了抑制。
 
　　綜合來(lái)看，盡管當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)塑料價(jià)格也跟隨期貨價(jià)格出現(xiàn)了快速的下跌，部分釋放了調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)，但是近期中央對(duì)于通貨膨脹的擔(dān)憂以及表現(xiàn)出來(lái)的強(qiáng)勁姿態(tài)使得短期之內(nèi)市場(chǎng)將處在恐懼的陰影之下，塑料已經(jīng)完成了華麗轉(zhuǎn)身，難以再見(jiàn)昔日輝煌了。