一、年前供需偏緊的局面使得天膠仍屬強(qiáng)勢

（一）中國受到氣候影響產(chǎn)量未達(dá)預(yù)期
 
　　災(zāi)害性天氣已經(jīng)嚴(yán)重影響到國內(nèi)天然橡膠的供應(yīng)。 年初干旱導(dǎo)致云南橡膠產(chǎn)量減少。從2009年9月開始，云南省降水明顯減少，高溫、少雨天氣一直持續(xù)。至2010年3月上旬，全省降水較常年同期偏少59%，降水量創(chuàng)下了自1961年以來歷史最少的記錄。西雙版納植膠區(qū)開割因干旱影響比往年推遲了10至15天左右。部分開割的農(nóng)場產(chǎn)量只有正常年份的1/3不到。此外，每年3月份對橡膠進(jìn)行定植是云南墾區(qū)增加產(chǎn)量、提高橡膠樹越冬能力的有效措施。由于缺水，該項(xiàng)技術(shù)無法正常進(jìn)行，這也對橡膠產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響。持續(xù)的旱災(zāi)使得云南墾區(qū)251萬畝橡膠均不同程度受災(zāi)，預(yù)計云南地區(qū)全年干膠產(chǎn)量損失將達(dá)2萬噸。

10月份以來，特大暴雨已對海南農(nóng)業(yè)造成了全面沖擊。此次橡膠受災(zāi)最嚴(yán)重的區(qū)域主要分布在東部的文昌市、瓊海市、萬寧市等地。截止10月9日，海南全省天然橡膠(民營)全面停割，累計減產(chǎn)1萬多噸，農(nóng)墾系統(tǒng)方面，橡膠全面停割，干膠累計減產(chǎn)超過1萬噸。海南天然橡膠種植面積已達(dá)603萬畝，干膠產(chǎn)量24.8萬噸，占全國總產(chǎn)量的47%，減產(chǎn)對全國供應(yīng)造成嚴(yán)重影響。
 
　　近幾日，海南再遭暴雨襲擊。超強(qiáng)臺風(fēng) “鲇魚”將進(jìn)入南海東部海面。海南省氣象臺已發(fā)布強(qiáng)風(fēng)警報和超強(qiáng)臺風(fēng)消息，大雨將再次降臨。海南10月份的橡膠產(chǎn)量大多為全年產(chǎn)量的最高峰，到12月份，產(chǎn)膠量很快下降到10月份1/3左右。因此，10月份多輪強(qiáng)降雨嚴(yán)重影響到全年供應(yīng)水平。 受災(zāi)害天氣影響，海南和云南產(chǎn)量合計下降4萬噸以上，這個水平相對于09年減少了6%。難以達(dá)到年初的68萬噸。
 
　?。ǘ┯《葒鴥?nèi)短缺使得國際天膠價格火上澆油
 
　　作為全球第二大橡膠消費(fèi)國及第四大產(chǎn)膠國，本年度該國天然橡膠產(chǎn)量或?qū)⒌?6萬-87萬噸，而政府之前的產(chǎn)量預(yù)估為89.3萬噸，產(chǎn)量的降低也是由于印度國內(nèi)的強(qiáng)降雨影響了橡膠樹的割膠工作。如果降雨持續(xù)至10月底，橡膠產(chǎn)量可能將出現(xiàn)大幅削減。產(chǎn)產(chǎn)量出現(xiàn)下降，但是印度汽車工業(yè)受到政策刺激，國內(nèi)汽車銷售火爆，截止到9月份，印度汽車銷售累計增長率達(dá)到31%，表現(xiàn)搶眼。國內(nèi)天膠的供不應(yīng)求使得印度的國際膠價屢創(chuàng)歷史新高。
 
　　印度之前作為天膠基本上自給自足的國家，目前也大量從國際市場上進(jìn)口天膠，2010年進(jìn)口量或?qū)⒊^17.6756萬噸的歷史記錄，從需求上支撐國際膠價。
 
　?。ㄈ┤蛱烊幌鹉z產(chǎn)量未回歸到正常年份，但汽車銷量卻已回歸
 
　　受到全球氣候影響，今年天膠產(chǎn)量未達(dá)預(yù)期，截止到今年10月份，全球天膠產(chǎn)量累計產(chǎn)出比2009年同期增長6.46%，但由于09年年初各產(chǎn)膠國出臺了限產(chǎn)報價措施，以及年中受到厄爾尼諾想象的影響，產(chǎn)量較低，2009年底基數(shù)偏低，因此今年1-10月份累計產(chǎn)出才有所增長，若與正常年份2008年相比，今年1-10月份的累計產(chǎn)出同比下降了-1.9% 。特別是10月份中國天膠主產(chǎn)區(qū)受到降雨影響，11月份東南亞各主要產(chǎn)膠國也受到了非季節(jié)性降雨的侵?jǐn)_，11月份產(chǎn)量遠(yuǎn)低于去年同期的產(chǎn)量，預(yù)計今年11、12月天膠產(chǎn)量會出現(xiàn)大幅下滑。
 
　　從下游消費(fèi)看，全球汽車消費(fèi)儼然已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇。

1．金磚四國仍是全球車市銷售的增長中心

中國：今年前十個月，國內(nèi)汽車銷量已超去年全年的1364.48萬輛。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會日前公布統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，10月份國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別為154.10萬輛和 153.86萬輛，環(huán)比小幅下降3.26%和 1.16%，同比分別增長 22.50%和25.47%。今年1至10月份，汽車產(chǎn)銷分別為1462.38萬輛和1467.70萬輛，同比分別增長34.49%和34.76%。從前10個月的整體銷量看，今年完成1700萬輛的目標(biāo)幾成定局。
 
　　印度：受益于汽車銷量大幅上漲，馬魯?shù)兮從居《?、TVS汽車、塔塔汽車、現(xiàn)代印度和通用印度10月份汽車銷量全部上漲。上漲幅度從20-40%不等
 
　　巴西： 10月份，巴汽車銷量為30.31萬輛，盡管比上月下降了1.3%，但仍然超過了30萬輛的水平，為歷史同期最高水平，超過德國，為世界第四大汽車銷售市場。1－10月，巴累計汽車銷量280萬輛，同比增長了8％。2010年巴汽車銷售將達(dá)到340萬輛，2011年將達(dá)到360萬輛。

俄羅斯2010年10月汽車銷售量為188,478輛，同比增加62%；環(huán)比增加1.4%。2010年1-10月汽車銷售量累計為1,506,732輛，較上年同期增加22%。2010年全年汽車銷售量累計為180萬輛。
 
　　2.美車市緩慢復(fù)蘇
 
　　2010年10月的汽車總銷量超過95萬輛，超出去年同期（83.8萬輛）13%，為2010年以來單月銷量最好成績。此外，美國1-10月汽車銷量比去年同期高11%。該銷售水平驗(yàn)證了不少專家關(guān)于美國汽車市場正在緩慢復(fù)蘇的預(yù)測

總結(jié)：受到各主要汽車銷售國汽車振興政策的支持，09年下半年全球車市出現(xiàn)復(fù)蘇，2010年延續(xù)09年的紅火勢頭，汽車銷量也同比大幅增長，截止到2010年9月，汽車銷量累計增長率達(dá)到12%左右，與2008年相比，增幅也到達(dá)6%以上。
 
　　天膠供應(yīng)量增長不如人意，而汽車銷量卻大幅增加，導(dǎo)致全球主要天膠消費(fèi)國庫存存在嚴(yán)重不足。
 
　　二、明年膠市或?qū)⑥D(zhuǎn)勢

（一）脫離政策，歐洲車市萎靡，日本車市增長速度下滑
 
　　去年年底到今年年初歐洲各國逐漸退出汽車振興政策，歐洲車市陷入低迷。十月份歐洲新車登記宗數(shù)較去年同期下降16%，為連續(xù)第七個月下降，其中法國以及西班牙降幅最大，分別為19%和36%。

而日本政府的環(huán)保車補(bǔ)貼制度截止到9月7日結(jié)束后，消費(fèi)者的購買欲望明顯下降。日本汽車銷售協(xié)會聯(lián)合會公布的9月份國內(nèi)新車銷量(不含微型車)比上年同期減少4.1%，為308663萬輛，自2009年7月以來首次同比下降。10月汽車銷量也出現(xiàn)年降26.7%至193,258輛的跡象。
 
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　　國內(nèi)汽車市場的快速增長讓今年中國再次成為世界第一大市場的可能性越來越大。日前，統(tǒng)計數(shù)據(jù)的出爐，各個專業(yè)機(jī)構(gòu)和汽車界的業(yè)內(nèi)人士紛紛預(yù)測今年國內(nèi)汽車市場的銷量規(guī)模將肯定超過1700萬輛，并有望接近美國歷史上汽車銷售的最高水平1780萬輛。 雖然今年車市表現(xiàn)良好，但隨著中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，中國的刺激政策必定會在這種復(fù)蘇中減弱，2011年，中國汽車市場的增長速度不會超過10%，明年一季度，中國汽車市場很可能出現(xiàn)負(fù)增長。 隨著對小排量車的政策刺激，去年國內(nèi)小排量車銷售迅猛，市場出現(xiàn)飽和跡象加上受購置稅優(yōu)惠幅度降低的影響，今年前9個月占乘用車總量比重為68.24%，比同期下降1.48個百分點(diǎn)，明年節(jié)能小排量車市場份額不高將不再是中國車市的增長點(diǎn)。 另外年底車市優(yōu)惠政策即將取消，多數(shù)持幣待購的消費(fèi)者將出手買車，這也將透支一部分明年的汽車消費(fèi) 。
 
　　2009-2010年中國的汽車市場屬于政策市場，在政策的刺激下，國內(nèi)汽車市場才在最近兩年出現(xiàn)了“井噴”式的增長速度。從歐日的汽車市場對政策的反應(yīng)看，一旦車市政策撤銷，車市萎靡表現(xiàn)會立馬顯現(xiàn)。因此明年中國車市將面臨較大挑戰(zhàn)。
 
　　作為全球最大的天膠消費(fèi)國，中國的汽車市場一旦降溫，將大大削弱全球膠市的利多支撐。
 
　　三、總結(jié)
 
　　近期中國膠市價格在國家宏觀政策緊縮的打壓下，出現(xiàn)大幅下滑，但年前天膠供應(yīng)偏緊以及年底中國車市的火爆，必將支撐膠價難以大幅下挫，特別當(dāng)宏觀緊縮政策風(fēng)聲過后，天膠將繼續(xù)面臨炒作，但基于中國第一大天膠消費(fèi)國明年天膠消費(fèi)力度下滑的影響，明年中國膠市或?qū)⑥D(zhuǎn)勢， 因此賣出套保盤考慮年前布局。