國內玉米階段性供需緊張局面短期難以緩解，加之當前宏觀經(jīng)濟上充裕的貨幣流動性，預計玉米市場中長期牛市格局不變，但在政府的有力干預下，連玉米將進入緩慢趨升通道。

玉米搶購戰(zhàn)或將爆發(fā)

相比10月份國家投放的臨時存儲(含中央儲備)玉米數(shù)量，11月份出現(xiàn)了驟減趨向，11月9日僅投放了29.82萬噸。新舊玉米交替之際，農民甚為惜售，新玉米集中上市季節(jié)不斷向后推延，國庫儲備的玉米可能將消耗殆盡，針對預期中的供需緊張局面，國家補庫在即，社會收購主體正紛紛加緊采購步伐，一場玉米市場的搶購戰(zhàn)或將上演。

在國家玉米拋儲新規(guī)則的限制下，淀粉、酒精等深加工企業(yè)已不能參加競購，這與深加工企業(yè)對玉米需求放大效應相矛盾。一方面，隨著玉米淀粉價格的持續(xù)上漲，淀粉生產(chǎn)企業(yè)對玉米的采購熱情也不斷升溫，由于“十一”節(jié)日前后的庫存消耗，多數(shù)企業(yè)存在備貨需要；另一方面，在白酒市場逐漸進入旺季的情況下，酒精生產(chǎn)企業(yè)對糧食的需求量增加，有助于提振玉米需求。另外，隨著豬肉價格的持續(xù)反彈，養(yǎng)殖效益逐步好轉，養(yǎng)殖戶為鎖定養(yǎng)殖利潤會趕在春節(jié)前對畜禽實施催肥，這將帶動玉米飼料銷量進一步提升。

進口玉米成本優(yōu)勢削弱

由于國內玉米剛性需求強勁，政府加大了進口力度，2010年進口玉米的數(shù)量激增，我國玉米供需平衡的格局正在打破。根據(jù)中國海關總署數(shù)據(jù)顯示，1-9月份已累計進口玉米122.68萬噸，同比增長8643.71%，其中9月份進口51.28萬噸，同比增長7042.48%。美國農業(yè)部(USDA)剛剛公布的11月份供需報告中，調高了中國2010/11年度玉米的產(chǎn)量至1.68億噸，預計2009/10年度中國玉米產(chǎn)量為1.58億噸，高于上年度產(chǎn)量。而SGS機構于11月8日表示，2010/11年度中國玉米工業(yè)用量可能增長15%，飼料需求將增長3-5%。筆者認為，未來中國玉米產(chǎn)需增長已不再平衡，需求增長速度或將快于產(chǎn)量，可能促使中國對進口玉米數(shù)量增加，中國已進入玉米“凈進口國”時代。

但是，當前進口玉米的成本優(yōu)勢正在喪失。美國農業(yè)部已繼續(xù)調低了2010/11年度美國玉米產(chǎn)量和期末庫存，使得本已偏緊的供需狀況進一步惡化，或將刺激CBOT玉米進入“6美元”時代。受此影響，進口玉米成本將會繼續(xù)抬高，并可能在2200元/噸附近徘徊，加之品質不能保證，進口玉米已無優(yōu)勢可言，由此，各收購主體將會同時把注意力逐漸集中于國產(chǎn)玉米，搶購風波在所難免。

“政策之手”使玉米上漲減速

為維護糧價穩(wěn)定，避免搶糧現(xiàn)象發(fā)生，國家糧食局已于11月4日發(fā)出通知，要求中儲糧停止一切糧食貿易等非政策性業(yè)務，并逐戶核定企業(yè)商品糧最高庫存容量，一系列的組合拳表明國家對糧食市場調控的決意和信心。實際上，國家通過拋儲穩(wěn)定玉米價格的手段一直都起著隱性的作用，自10月8日以來，CBOT玉米指數(shù)已累計上漲16.65%，而連玉米指數(shù)漲幅僅為11.93%。但玉米價格的國際聯(lián)動性正逐步增強，“政策之手”能夠使玉米上漲減速，卻不可能操控和逆轉玉米行情。