近期央行提高存款準(zhǔn)備金率引發(fā)市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性緊縮的擔(dān)憂，大宗商品以暴跌對(duì)此作出回應(yīng)。尤其是ICE原糖連續(xù)兩天“斷崖式”暴跌，已經(jīng)宣告中期頂部的來(lái)臨，鄭糖受ICE原糖暴跌所累，上周五是無(wú)量跌停，本周一繼續(xù)跌停。

　　ICE原糖中期頂部來(lái)臨 大B浪反彈或已結(jié)束

　　ICE原糖最近連續(xù)暴跌，非理性行為占據(jù)上風(fēng)，價(jià)格從33.38美分暴跌至25.56美分，跌幅23%，ICE原糖大B浪反彈或已如期結(jié)束，后市將展開(kāi)大C浪調(diào)整。ICE原糖經(jīng)過(guò)急劇下跌，空方能量得到釋放，技術(shù)上將在25美分獲得短暫支撐，然后會(huì)迎來(lái)強(qiáng)勁反彈，這是對(duì)急跌后的一種技術(shù)性修正。但急跌后所引發(fā)的技術(shù)性反彈，能量將不會(huì)持久，預(yù)計(jì)在28.5美分一線受阻再度回落，考驗(yàn)25.56支撐位，失守則進(jìn)入大C浪調(diào)整。ICE原糖與國(guó)內(nèi)鄭糖之間資金有很大的相通性，聯(lián)動(dòng)性很強(qiáng)。當(dāng)ICE原糖出現(xiàn)暴跌時(shí)，國(guó)內(nèi)鄭糖直接以無(wú)量跌停的方式作出回應(yīng)。與前期火爆的成交量相比，上周五的成交量從前一天的277.3萬(wàn)手劇減至3.6萬(wàn)手，減少273萬(wàn)手。

　　經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向引發(fā)擔(dān)憂 鄭糖調(diào)整態(tài)勢(shì)確立

　　11月16日央行提高存款準(zhǔn)備金率0.5%，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)政策是否已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)向產(chǎn)生擔(dān)憂。種種跡象表明，央行已將防通脹放在首位，倘若11月CPI不能回落到4%以下，加息風(fēng)險(xiǎn)將再度放大。   　　從鄭糖指數(shù)圖看，結(jié)合波浪理論進(jìn)行分析，目前鄭糖已經(jīng)走完第三浪。以SR1105走勢(shì)為判斷標(biāo)準(zhǔn)，SR1105的7360點(diǎn)已經(jīng)成為三浪的終點(diǎn)，轉(zhuǎn)而向下的暴跌則是調(diào)整四浪，形態(tài)比較清晰，四浪調(diào)整的深度決定未來(lái)五浪的高度。由于經(jīng)濟(jì)政策正在調(diào)整，寬松貨幣政策退出已露端倪，因此四浪調(diào)整形態(tài)是復(fù)雜的，振蕩下行或成為主基調(diào)，在操作上宜采取逢高做空，逢低減倉(cāng)的操作策略進(jìn)行波段操作。技術(shù)位SR1105在6900點(diǎn)一線阻力重重，再度重返7000點(diǎn)上方，唯有寄希望于若有若無(wú)的上升五浪。6500點(diǎn)一線是多方的重要支撐，多方勢(shì)必全力反撲。

　　反彈宜逢高進(jìn)行套期保值操作

　　2010/2011榨季的產(chǎn)量目前還不能確定，比較確定的是廣西物價(jià)局最近公布的350元/噸的甘蔗基準(zhǔn)收購(gòu)價(jià)，對(duì)應(yīng)的是4800元的糖價(jià)。350元的甘蔗基準(zhǔn)收購(gòu)價(jià)比2009/2010榨季甘蔗基準(zhǔn)價(jià)290元已經(jīng)提高60元，加上目前高企的糖價(jià)，按二次聯(lián)動(dòng)結(jié)算6%關(guān)系計(jì)算，2010/2011榨季糖廠生產(chǎn)成本或在6000元/噸附近，生產(chǎn)成本比2009/2010榨季大幅提高已成事實(shí)。在生產(chǎn)成本大幅提高、食糖價(jià)格大幅波動(dòng)的情況下，糖廠和用糖企業(yè)亟待進(jìn)行套期保值操作，以轉(zhuǎn)移未來(lái)價(jià)格出現(xiàn)大幅變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。如果是錯(cuò)過(guò)了7200元/噸以上的套保機(jī)會(huì)，那么就應(yīng)該適時(shí)改變策略，逢反彈高點(diǎn)適時(shí)進(jìn)行套保，分批介入。盡管后市仍有可能走出一波上升五浪走勢(shì)，但如果是經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)重大改變，上升五浪就有可能演變成下跌五浪，如果真的走成下跌五浪，那么SR1105的7630點(diǎn)就會(huì)成為未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的一個(gè)“鐵頂”。