在經(jīng)歷了長(zhǎng)期的上漲之后，強(qiáng)麥期價(jià)在整個(gè)商品市場(chǎng)下跌氛圍的影響下，上周五大幅下滑并考驗(yàn)60日均線支撐，然而，本周第一個(gè)交易日強(qiáng)麥期價(jià)并未隨波逐流，反而是逆市上揚(yáng)。在國(guó)內(nèi)期市運(yùn)行節(jié)奏快速轉(zhuǎn)換的同時(shí)，我們也注意到國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨小麥價(jià)格保持強(qiáng)勁運(yùn)行格局。就當(dāng)前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨小麥?zhǔn)袌?chǎng)情況而言，現(xiàn)貨價(jià)格的強(qiáng)勁運(yùn)行將為期價(jià)的上揚(yáng)提供新的動(dòng)力。展望后市，我們認(rèn)為在其自身市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的支撐下，在國(guó)家政策的指引下，強(qiáng)麥漲勢(shì)依然可期。
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行強(qiáng)勁，強(qiáng)麥期價(jià)獲得支撐
　　步入第四季度面粉市場(chǎng)已進(jìn)入消費(fèi)旺季，制粉企業(yè)采購(gòu)小麥的力度繼續(xù)增強(qiáng)，但國(guó)內(nèi)優(yōu)麥?zhǔn)袌?chǎng)不同于普麥?zhǔn)袌?chǎng)，其市場(chǎng)需求更多源自于高檔粉生產(chǎn)廠家。從當(dāng)前市場(chǎng)的購(gòu)銷情況來(lái)看，南方制粉企業(yè)需求步入回暖階段，其采購(gòu)國(guó)產(chǎn)優(yōu)麥的熱情上漲。與此同時(shí)，近期各主產(chǎn)區(qū)優(yōu)麥價(jià)格出現(xiàn)普漲局面，優(yōu)麥價(jià)格堅(jiān)挺。據(jù)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的價(jià)格行情顯示，今年延津產(chǎn)鄭麥366收購(gòu)價(jià)已達(dá)2310元/噸，今年延津產(chǎn)藁9415收購(gòu)價(jià)在2370元/噸。據(jù)此推算其倉(cāng)單注冊(cè)成本將達(dá)到2500元/噸以上。而據(jù)筆者了解，部分地區(qū)強(qiáng)麥倉(cāng)單注冊(cè)成本則接近2600元/噸。在強(qiáng)麥倉(cāng)單注冊(cè)成本居高不下的局面下，強(qiáng)麥期價(jià)大幅下挫并不現(xiàn)實(shí)。從盤面表現(xiàn)來(lái)看，近期合約依然保持強(qiáng)勁運(yùn)行態(tài)勢(shì)，這將從根本上使強(qiáng)麥期價(jià)獲得支撐。另外，隨著價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，價(jià)格上漲正在成為消費(fèi)市場(chǎng)的常態(tài)。從CPI數(shù)據(jù)的不斷創(chuàng)出新高，再到小宗農(nóng)產(chǎn)品的高潮迭起，通脹正在走進(jìn)人們的生活，居民對(duì)通脹的直觀感受在日益增強(qiáng)，這無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步增加通脹預(yù)期。在兩者的相互作用下，面粉價(jià)格的上漲動(dòng)力依然存在，強(qiáng)麥期價(jià)持續(xù)上漲可期。
　　根據(jù)筆者跟蹤的國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的50個(gè)大中城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)富強(qiáng)粉、標(biāo)準(zhǔn)粉價(jià)格自8月底開始再掀一輪漲勢(shì)，截至目前其上漲態(tài)勢(shì)良好。面粉價(jià)格的上行，無(wú)疑也將促使麥價(jià)上行動(dòng)力進(jìn)一步增強(qiáng)。
對(duì)于國(guó)內(nèi)麥?zhǔn)卸?，研判其走?shì)必然要具體到對(duì)國(guó)家政策的解讀。當(dāng)前來(lái)看，國(guó)家為了管理通脹預(yù)期，控制通脹，其宏觀調(diào)控政策并不允許麥價(jià)出現(xiàn)過(guò)度上漲局面，但另一方面我們也要看到，為了維護(hù)國(guó)家糧食安全，提高種糧農(nóng)民積極性，其必然選擇穩(wěn)步提高小麥最低收購(gòu)價(jià)。據(jù)此我們判斷國(guó)家政策的調(diào)控方向并不是不允許麥價(jià)上漲，而是麥價(jià)的上漲應(yīng)該遵循可控、穩(wěn)步上行的調(diào)控基調(diào)，而非一蹴而就，這從國(guó)家三等白麥托市底價(jià)的變動(dòng)中就可以得到體現(xiàn)。
　　在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲的今天，雖然國(guó)家為了調(diào)控市場(chǎng)，不斷推出調(diào)控措施，但這依然沒(méi)有阻擋住國(guó)家提高國(guó)內(nèi)小麥最低收購(gòu)價(jià)的決心。在冬小麥種植前夕，為保護(hù)農(nóng)民種糧積極性，進(jìn)一步促進(jìn)糧食生產(chǎn)發(fā)展，國(guó)家繼續(xù)在小麥主產(chǎn)區(qū)實(shí)行最低收購(gòu)價(jià)政策，并適當(dāng)提高2011年最低收購(gòu)價(jià)水平。據(jù)國(guó)家發(fā)改委公布的信息顯示，2011年生產(chǎn)的白小麥（三等，下同）、紅小麥和混合麥最低收購(gòu)價(jià)分別提高到每50公斤95元、93元和93元，比今年分別提高5元、7元和7元。據(jù)此而言，我們可以得出一個(gè)結(jié)論，那就是國(guó)家政策仍將引領(lǐng)國(guó)內(nèi)麥價(jià)走勢(shì)。即使在國(guó)內(nèi)普麥?zhǔn)袌?chǎng)與優(yōu)麥?zhǔn)袌?chǎng)分化的今天，優(yōu)麥價(jià)格長(zhǎng)期走勢(shì)必然受到國(guó)家政策的指引。
　　天氣因素潛在利多不容忽視
　　對(duì)于期貨市場(chǎng)而言，炒作似乎永不過(guò)時(shí)，但今年情況似乎有點(diǎn)特殊，炒作不再是期貨市場(chǎng)獨(dú)享的專利，其也成為了現(xiàn)貨市場(chǎng)的一種時(shí)尚。從國(guó)內(nèi)小宗農(nóng)產(chǎn)品的漲價(jià)潮來(lái)看，在流動(dòng)性泛濫的今天，炒作一夜之間成為了市場(chǎng)的常態(tài)。對(duì)于國(guó)內(nèi)麥?zhǔn)卸裕S著冬小麥播種的結(jié)束，炒作產(chǎn)區(qū)天氣可能會(huì)成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。據(jù)農(nóng)業(yè)部農(nóng)情調(diào)度，截至11月8日，全國(guó)已播秋冬作物5.82億畝，完成計(jì)劃的82.2%。其中，冬小麥已播3.19億畝，完成計(jì)劃的92.9%。然而，11月9日農(nóng)業(yè)部針對(duì)當(dāng)前華北和黃淮部分冬麥區(qū)降水偏少，旱情露頭問(wèn)題發(fā)出緊急通知，要求各地農(nóng)業(yè)部門迅速行動(dòng)，大力開展以抗旱保苗、控旺防凍、培育壯苗為中心的冬前麥田管理，為奪取明年夏糧豐收打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。另一方面，我們也關(guān)注到近期各小麥主產(chǎn)區(qū)降水依然稀少，抗旱保苗刻不容緩。
　　綜上所述，我們認(rèn)為在當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行強(qiáng)勁的支撐下，在國(guó)家政策的指引下，長(zhǎng)期來(lái)看強(qiáng)麥期價(jià)漲勢(shì)依然可期。就近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，我們則需要關(guān)注天氣對(duì)冬小麥生長(zhǎng)狀況的影響，其潛在利多不容忽視。