本周滬銅緩慢上漲后暴跌，預(yù)計下周將在5日均線至30日均線之間震蕩運行。向上，有加息之憂抑制滬銅反彈空間；向下，有通脹及智利工人罷工支撐其下跌。因此，在美元指數(shù)未站上60日均線及宏觀經(jīng)濟面沒有出現(xiàn)新的變化前，滬銅及倫銅下周多為先弱后強的震蕩走勢。

本周滬銅走勢頗具戲劇性。周一至周四，滬銅主力1102合約緩慢上漲，由周一收盤67390元上漲至周四收盤69200元，并在周四創(chuàng)下本輪反彈新高70150元；周五，受中國再次上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金及加息憂慮影響，滬銅以跌停板收盤，收于65640元。因此，本周滬銅較上周下跌2.60%。

倫銅走勢與滬銅相似。周一至周四，倫銅緩慢上漲，周一收盤8665美元，隨后上漲至周四收盤8835美元，周四創(chuàng)下歷史新高8945美元。周五，受中國日間下跌走勢影響，倫銅大跌，最終收于8565美元，較上周下跌1.32%。

重要基本面消息：

1、中國人民銀行10日晚間宣布，自2010年11月16日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這已是我國今年以來對主要商業(yè)銀行準(zhǔn)備金率的第五次上調(diào)。根據(jù)央行公布的最新數(shù)據(jù)，截至9月底，金融機構(gòu)人民幣存款余額為70.09萬億元。照此計算，提高0.5個百分點的存款準(zhǔn)備金率將一次性從金融體系抽走3500億元的基礎(chǔ)貨幣。

2、統(tǒng)計局最新發(fā)布的10月國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)表明：10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.1%，比9月份回落0.2個百分點；1-10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長16.1%，比1-9月份回落0.2個百分點。1-10月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資187556億元，同比增長24.4%，比1-9月份回落0.1個百分點。10月份社會消費品零售總額14285億元，同比增長18.6%，比9月份回落0.2個百分點。1-10月份社會消費品零售總額125313億元，同比增長18.3%，與1-9月份持平。10月份居民消費價格同比上漲4.4%，漲幅比9月份擴大0.8個百分點。10月份工業(yè)品出廠價格同比上漲5.0%，漲幅比9月份擴大0.7個百分點。

3、美國密歇根大學(xué)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國11月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值為69.3，高于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期中值69.0。

4、智利Collahuasi銅礦運營商的發(fā)言人稱，智利Collahuasi銅礦的生產(chǎn)情況保持正常，盡管在該全球第三大銅礦的薪資罷工進入第10天。該礦發(fā)生的示威活動已經(jīng)推動全球銅價因供應(yīng)憂慮而上漲，但公司表示一項意外事故計劃已經(jīng)維持了產(chǎn)出水平。Collahuasi工會發(fā)起的此次罷工是智利私營礦場自2006年以來規(guī)模最大的一次罷工，當(dāng)年在全球最大的銅礦EScondida的工人舉行了26天的罷工。

銅市基本面情況：

1、 全球總庫存小幅增加5371噸,中國倉單大幅增加。全球三大交易所銅庫存合計量增加5371噸至552907噸，總體來看，國內(nèi)庫存增加較多，國外庫存繼續(xù)小幅減少。其中，上交所庫存增加8572噸至115423噸，但庫存量仍不足國內(nèi)月產(chǎn)量的四分之一；同時，本周注冊倉單大幅增加10540噸至53331噸。國外方面，倫敦交易所減少3575噸至362775噸；芝加哥交易所增加374噸至74709噸。

2、 現(xiàn)貨市場貼水幅度擴大后縮減，市場成交一般。本周長江現(xiàn)貨市場上，1#銅均價為65500-67725元/噸， 對主力合約收盤價貼水為720元/噸-1820元/噸，平均貼水899元/噸，貼水幅度呈現(xiàn)先擴大后縮減情況。供應(yīng)方面，冶煉企業(yè)開工率平穩(wěn)，產(chǎn)量維持正常水平。需求方面，下游消費需求一般，銅價繼續(xù)走高進一步制約用銅企業(yè)入市熱情，但也有部分企業(yè)因生產(chǎn)需要而不得不采購。另外，因臨近交割且現(xiàn)貨貼水幅度擴大，部分貿(mào)易商進行買現(xiàn)拋期套利操作。

分析與結(jié)論：

美元已經(jīng)確立中線反彈的趨勢，但預(yù)計還要在60日均線下方運行一段時間，因此預(yù)計在此之前銅市并未轉(zhuǎn)勢。本周滬銅緩慢上漲后暴跌，預(yù)計下周將在5日均線至30日均線之間震蕩運行。向上，有加息之憂抑制滬銅反彈空間；向下，有通脹及智利工人罷工支撐其下跌。因此，在美元指數(shù)未站上60日均線及宏觀經(jīng)濟面沒有出現(xiàn)新的變化前，滬銅及倫銅下周多為先弱后強的震蕩走勢。