當(dāng)前主力1109合約在5月18日回調(diào)到年度低點(diǎn)4760以來，走勢呈完好的上升通道，國慶節(jié)后第一個(gè)交易日（10月8日）期價(jià)大漲再次觸及通道上沿，第二個(gè)交易日（10月11日）即以跳空走勢突破通道上軌的壓制并獲得加速上漲，進(jìn)入一個(gè)新的上行階段，在基本面利多支撐及通脹預(yù)期的做多氛圍推動(dòng)下，不斷創(chuàng)造新的歷史高點(diǎn)。以11月9日的最高點(diǎn)7521計(jì)算，此輪上漲的累積漲幅已達(dá)2761點(diǎn)或58%。

支撐和推動(dòng)此輪漲勢的因素主要有：
 
　　1、夏季用糖旺季帶動(dòng)國內(nèi)外糖價(jià)走出底部并逐漸上移；
 
　　2、最大出口國巴西的港口發(fā)生大規(guī)模的持續(xù)至今的發(fā)運(yùn)堵塞，造成糖源的集中滯留及各進(jìn)口國的供應(yīng)不足，現(xiàn)貨供求緊張格局促使?jié)q勢愈演愈烈；

3、國內(nèi)2009/10榨季減產(chǎn)約13%，供求缺口高達(dá)300萬噸，盡管國家放儲(chǔ)及增加進(jìn)口已基本達(dá)到供求平衡，但與國際糖價(jià)的比價(jià)空間也帶動(dòng)國內(nèi)糖價(jià)一路走高；
 
　　4、9月份以來，包括中國在內(nèi)的各主產(chǎn)國陸續(xù)發(fā)生對糖料生長不利的異常天氣狀況，如干旱、洪澇等，致使全球?qū)?010/11新榨季年度的產(chǎn)量及供求過剩量預(yù)期存在不斷下調(diào)可能；
 
　　5、美元指數(shù)持續(xù)走弱，通脹預(yù)期下資金大舉做多商品市場，11月初美聯(lián)儲(chǔ)最終確定了第二輪定量寬松貨幣政策，對整體金融環(huán)境產(chǎn)生了新一輪刺激，金融市場處于中遠(yuǎn)期偏多格局。
 
　　以上這些方面尤其是巴西供應(yīng)問題、全球估產(chǎn)預(yù)期下調(diào)以及美元貶值造成的通脹預(yù)期，仍是近期及今后一段時(shí)間影響市場行情的重要因素。
 
　　對于國內(nèi)來說，11月1-2日召開的全國糖會(huì)再次深化了基本面的利多格局。會(huì)議的主要信息點(diǎn)包括：調(diào)控部門意在維穩(wěn)，盡可能增加市場供應(yīng)；與會(huì)各方認(rèn)為用糖消費(fèi)保持增長，供求缺口需進(jìn)口及儲(chǔ)備糖補(bǔ)充；產(chǎn)銷區(qū)代表認(rèn)可新年度糖價(jià)維持高位運(yùn)行；國際市場因各主產(chǎn)國估產(chǎn)下調(diào)存在繼續(xù)沖高潛能，但行情節(jié)奏需關(guān)注印度出口動(dòng)態(tài)；初步預(yù)計(jì)國內(nèi)新榨季產(chǎn)量為1200萬噸、消費(fèi)量1400萬噸，通過進(jìn)口糖和儲(chǔ)備糖的補(bǔ)充可達(dá)到供求基本平衡。整體看，會(huì)議消息偏多，且調(diào)控方面沒有實(shí)質(zhì)性利空，鄭糖由此站上了7000大關(guān)。目前，11月4日的廣西開榨意味著2010/11榨季的真正開始，并且本月或往后國家也仍可能陸續(xù)投放儲(chǔ)備糖來補(bǔ)充市場供應(yīng)，但新榨季有所推遲、糖料蔗含糖分同比偏低、出糖情況尚未正常的情況下，新糖產(chǎn)出量少且以7600元/噸的報(bào)價(jià)高調(diào)上市，同時(shí)，原糖加工、入市的效率仍有待提高，因此，春節(jié)前的采購階段或難有效改變“青黃不接”的偏緊格局，這也將使基本面的利多支撐對市場行情持續(xù)產(chǎn)生作用。
 
　　后期影響因素還有：
 
　　1、開榨進(jìn)度及出糖率等生產(chǎn)狀況對產(chǎn)量預(yù)期的影響。據(jù)了解，10/11榨季廣西首家糖廠開機(jī)時(shí)間比上榨季推遲了一天，而不少產(chǎn)糖市普遍反映目前甘蔗含糖分同比偏低，是否需要推遲開榨仍需觀察天氣狀況的影響，因此，需繼續(xù)關(guān)注開榨進(jìn)度以及生產(chǎn)狀況對供給預(yù)期的影響。
 
　　2、天氣題材，時(shí)間點(diǎn)上關(guān)注春節(jié)前后。春節(jié)前后，一來天氣狀況對糖料生長的影響程度基本明朗，二來主產(chǎn)區(qū)的糖料長勢及估產(chǎn)也將基本明朗，這個(gè)時(shí)間段將確立整個(gè)榨季年度的價(jià)格水平和基調(diào)。
 
　　小結(jié)
 
　　綜合來看，自國慶節(jié)后突破性上漲以來，價(jià)格或許已不能單由商品本身的絕對價(jià)值來衡量，而從交易角度來看，近段時(shí)間以來，趨勢比價(jià)位更具參考意義。農(nóng)產(chǎn)品正處于一個(gè)重新定位的歷史階段，金融大環(huán)境的變化才是影響未來市場格局的重要因素。只要宏觀環(huán)境沒有發(fā)生改變，則糖價(jià)回到前期較低水平運(yùn)行的可能性就不大；況且，全球供求過剩預(yù)期的不斷下調(diào)加上各國庫存消費(fèi)比處于歷史低位，都將對糖價(jià)形成支撐。因此，糖價(jià)仍將維持高位運(yùn)行并具備繼續(xù)創(chuàng)新高的能力，但持續(xù)產(chǎn)生的豐厚獲利盤及上漲節(jié)奏的加快，寬幅震蕩將不可避免，操作上需注意節(jié)奏，在繼續(xù)以持有多單為主的情況下，注意階段性獲利兌現(xiàn)，以在震蕩中尋找波段性入場機(jī)會(huì)。
 
　　同時(shí)，近日呈現(xiàn)多空老倉持續(xù)退出、盤中持倉快速增減的現(xiàn)象，顯示資金炒作的力度在加大，加上傳聞本月下旬國家或?qū)⒗^續(xù)投放儲(chǔ)備糖，綜合效應(yīng)下，近期糖市沖高后或?qū)⒁詫挿鹗巵硐@些因素。不過，正如前文所分析，只要宏觀環(huán)境沒有改變，那么，一定的震蕩消化后市場可維持多頭格局。
 
　　技術(shù)上，1109合約短線關(guān)注7400-7450的壓力，如能有效站穩(wěn)則將再?zèng)_7500或續(xù)創(chuàng)新高；階段性較強(qiáng)支撐可看前期震蕩平臺(tái)的6820-6960。