本周PVC期貨價(jià)格漲勢(shì)勢(shì)如破竹，截至本周三，主力1105合約收盤(pán)價(jià)為9515元/噸，較上周五大幅上漲620元/噸，漲幅為6.97%。最近一月以來(lái)總體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的趨勢(shì)，而國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)呈現(xiàn)振蕩上升態(tài)勢(shì)，其中電石法價(jià)格漲幅為3.1%，乙烯法價(jià)格漲幅為3%，兩者相差無(wú)幾。

成本方面，乙烯法市場(chǎng)受美元持續(xù)貶值影響。另外，紐約原油自11月1日開(kāi)始走出突破行情，從本月前期振蕩整理平臺(tái)算起，目前已上漲近6美元/桶，漲幅為6.64%，受原油價(jià)格走強(qiáng)影響，本月進(jìn)口乙烯到岸完稅價(jià)格從10月初的6645元/噸上漲至6918元/噸，漲幅為4.1%。與此同時(shí)，另一重要原料二氯乙烷進(jìn)口完稅價(jià)格受PVC價(jià)格刺激也已達(dá)到4466元/噸或11.7%，漲幅明顯。近期電石市場(chǎng)保持高位，一方面是節(jié)能減排的政策問(wèn)題，另一方面是對(duì)下游產(chǎn)生強(qiáng)勁的支撐及推高報(bào)價(jià)的操作，目前主產(chǎn)區(qū)交易價(jià)達(dá)3700—3900元/噸。目前國(guó)內(nèi)企業(yè)存貨不多，而且交易商談的心態(tài)各有顧慮，聽(tīng)聞陜西焦炭受煤價(jià)影響上行，預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)仍以高位上行態(tài)勢(shì)為主，但漲價(jià)速度與幅度仍受到下游買(mǎi)家開(kāi)工、出貨及運(yùn)輸?shù)榷喾矫娴挠绊懞椭萍s。

原料價(jià)差方面，本月以來(lái)國(guó)內(nèi)外乙烯價(jià)差呈現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)形態(tài)，在10月期間，受前期價(jià)格短期出現(xiàn)回落影響，國(guó)內(nèi)外價(jià)差出現(xiàn)一定幅度縮窄，進(jìn)入11月以來(lái)價(jià)差重新迅速擴(kuò)大。結(jié)合今年國(guó)內(nèi)乙烯進(jìn)口量來(lái)看，月度低點(diǎn)的底部在不斷抬高，根據(jù)趨勢(shì)線(xiàn)以及本月PVC現(xiàn)貨價(jià)持續(xù)上漲的趨勢(shì)綜合來(lái)看，經(jīng)過(guò)9月進(jìn)口短暫回落，10月很可能出現(xiàn)拐點(diǎn)即進(jìn)口總量增加，并在年末可能出現(xiàn)新高。

期貨方面，首先從庫(kù)存來(lái)看，大商所PVC庫(kù)存?zhèn)}單數(shù)量自10月8日以來(lái)出現(xiàn)明顯的單邊下降態(tài)勢(shì)，從8日的4484噸下降至目前的2121噸，降幅高達(dá)52.7%，且今年下半年以來(lái)總體一直保持減少趨勢(shì)。其次，從期現(xiàn)價(jià)差結(jié)構(gòu)來(lái)看，最近一月的大部分時(shí)間內(nèi)期現(xiàn)之間保持反向市場(chǎng)格局，反映了供求偏緊的趨勢(shì)，最近受期貨價(jià)格大漲影響，價(jià)差結(jié)構(gòu)從-346元/噸開(kāi)始轉(zhuǎn)變?yōu)檎蚴袌?chǎng)的144元/噸，總體來(lái)看短期下跌概率小。

宏觀方面，美指持續(xù)下挫主要是因美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策刺激商品市場(chǎng)普遍走高。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之后宣布承諾在明年年中前進(jìn)一步購(gòu)買(mǎi)6000億美元的公債，以提振美國(guó)遲滯的經(jīng)濟(jì)。美國(guó)進(jìn)一步向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，從而導(dǎo)致美元進(jìn)一步貶值。國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)預(yù)期10月CPI將突破4%，通脹壓力進(jìn)一步加強(qiáng)。另外，上周央行行長(zhǎng)周小川發(fā)表的關(guān)于用總量對(duì)沖的方式來(lái)抑制熱錢(qián)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)流入，也引發(fā)了市場(chǎng)認(rèn)為央行會(huì)將熱錢(qián)引入股市、樓市等金融資產(chǎn)領(lǐng)域的“蓄水池”的猜測(cè)，強(qiáng)化了市場(chǎng)的看漲氛圍。

技術(shù)分析方面，PVC指數(shù)從10月27日至11月3日出現(xiàn)成交量連續(xù)萎縮的趨勢(shì)，恰逢價(jià)格接近10月11日的前期階段高點(diǎn)阻力8191元/噸，這預(yù)示著變盤(pán)的信號(hào)。從4日開(kāi)始的急漲證明了這一點(diǎn)，周線(xiàn)來(lái)看，價(jià)格已經(jīng)突破上升通道上沿，短線(xiàn)超買(mǎi)傾向明顯有調(diào)整的需求。另一方面，和PVC有著明顯聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的地產(chǎn)重要原材料螺紋鋼近期已出現(xiàn)趨勢(shì)性突破行情，或?qū)⑻嵴馪VC市場(chǎng)的看漲人氣。

綜上所述，PVC受到原料成本、節(jié)能減排、需求方面以及宏觀因素帶來(lái)的市場(chǎng)心態(tài)方面的多重利好影響將呈現(xiàn)易漲難跌的態(tài)勢(shì)。后市重點(diǎn)關(guān)注10月樓市統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、廠家冬季開(kāi)工率以及節(jié)電執(zhí)行力度。