作為機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，中恒集團(tuán)無(wú)疑是近年來(lái)的超級(jí)大牛股。自2008年11月啟動(dòng)至今，中恒集團(tuán)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)在兩年時(shí)間里漲了10倍之多。

11月6日公司發(fā)布公告，內(nèi)容涉及公司控股子公司梧州制藥（持有99.99%股權(quán)）與山東步長(zhǎng)醫(yī)藥銷售有限公司（步長(zhǎng)醫(yī)藥）簽訂的一紙經(jīng)銷協(xié)議，將梧州制藥所生產(chǎn)的符合國(guó)家藥品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的全部產(chǎn)品交由步長(zhǎng)醫(yī)藥進(jìn)行總經(jīng)銷，這意味著，中恒集團(tuán)制藥板塊的銷售收入在未來(lái)兩年有望取得成倍增長(zhǎng)。在此利好下，11月8、9日兩個(gè)交易日里，中恒集團(tuán)均宣告“一字”漲停。

但令人疑惑的是，就在中恒集團(tuán)發(fā)布公告前兩個(gè)交易日里，就有神秘資金先行掃貨，兩交易日均以漲停報(bào)收。而其成交量也分別放大至12.86億元和14.20億元，而此前三個(gè)交易日累計(jì)成交額才不過(guò)11.67億元。

對(duì)此，有券商研究人員表示，如此大的成交量顯然不是一般小散所為，而是大資金在快速拉高建倉(cāng)。此舉不能排除公司重大利好有提前走漏風(fēng)聲的嫌疑。

“送紅包”行情

根據(jù)交易所規(guī)定，連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)漲幅超過(guò)20%以上的上市公司必須發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告。巧合的是，中恒集團(tuán)選擇在兩個(gè)漲停之后才發(fā)布重大利好公告，正好免于發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告。

“如此一來(lái)，無(wú)異于是公司在送紅包出去?！鼻笆鋈倘耸糠Q。

據(jù)中恒集團(tuán)公告稱，梧州制藥擬與步長(zhǎng)醫(yī)藥簽訂產(chǎn)品總經(jīng)銷協(xié)議，將梧州制藥所生產(chǎn)的符合國(guó)家藥品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的全部產(chǎn)品交由步長(zhǎng)醫(yī)藥進(jìn)行總經(jīng)銷，履行期限為2010年12月1日起至2015年11月30日止，共計(jì)五年。

根據(jù)協(xié)議測(cè)算，若該協(xié)議能生效實(shí)施，中恒集團(tuán)制藥板塊2011年度將實(shí)現(xiàn)含稅銷售收入約23億元，2012年度將實(shí)現(xiàn)含稅銷售收入約30億元，以后三年每年均有遞增。這不但有力保證公司2010年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的實(shí)現(xiàn)，并將對(duì)公司未來(lái)五年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響。

相關(guān)數(shù)據(jù)表明，中恒集團(tuán)2009年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為7.12億元，其中制藥板塊營(yíng)業(yè)收入為5.2億元，而在今年上半年，公司制藥板塊營(yíng)業(yè)總收入也僅為3.67億元。

截至目前，醫(yī)藥業(yè)務(wù)已成為公司業(yè)績(jī)的“絕對(duì)主力”。公司2009年和今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為1.26億元和1.35億元，其中制藥板塊所貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)則分別高達(dá)1.34億元和1.63億元，占公司全部?jī)衾麧?rùn)比重高達(dá)106%和121%。

廣發(fā)證券分析師楊挺表示，這一公告鎖定了公司在未來(lái)2年的銷售額，明確了公司銷售額的增長(zhǎng)趨勢(shì)。此外，步長(zhǎng)醫(yī)藥也是國(guó)內(nèi)心腦血管領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，這一合作說(shuō)明公司的產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)得到了廣泛的認(rèn)可。

“公司在未來(lái)不僅將經(jīng)歷明確的業(yè)績(jī)提升，還將經(jīng)歷估值水平的提升?！睏钔ΨQ。

國(guó)信證券分析師賀平鴿則稱，梧州制藥擁有以血栓通為主的優(yōu)秀產(chǎn)品群，但營(yíng)銷是其薄弱環(huán)節(jié)，目前處于高速成長(zhǎng)期的核心產(chǎn)品血栓通采用底價(jià)代理銷售模式，普藥則由公司自己銷售但改善不明顯。

此前，由于公司一直采取底價(jià)代理銷售模式，存在一定政策風(fēng)險(xiǎn)（比如國(guó)家可能對(duì)“流通差價(jià)率”加強(qiáng)管控），經(jīng)銷商對(duì)產(chǎn)品價(jià)格因素也非常敏感（比如第三季度因?yàn)轭A(yù)期發(fā)改委對(duì)基藥調(diào)價(jià)，經(jīng)銷商拿貨積極性不高，導(dǎo)致銷量低于預(yù)期，也使市場(chǎng)對(duì)公司全年目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生疑慮）。

而血栓通交由步長(zhǎng)制藥作為全國(guó)總經(jīng)銷商之后，有望化解上述風(fēng)險(xiǎn)因素。截至目前，步長(zhǎng)制藥擁有一支超過(guò)萬(wàn)人、覆蓋全國(guó)的強(qiáng)大營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和隊(duì)伍。

“如果協(xié)議內(nèi)容能夠按預(yù)期完成，意味著在步長(zhǎng)醫(yī)藥的營(yíng)銷力量推動(dòng)下，血栓通2012年的銷售額有望達(dá)到24億元（按中恒出廠底價(jià)計(jì)算）?！辟R平鴿預(yù)計(jì)。

王亞偉坐轎子

神秘資金借利好出臺(tái)前大肆拉抬公司股價(jià)，而早已潛入其中，以王亞偉為代表的一眾基金當(dāng)然是樂(lè)得坐轎子。

中恒集團(tuán)此前發(fā)布的2010年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，盡管公司三季報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期，但基金對(duì)公司仍以追捧為主。

在中恒集團(tuán)前十大流通股東中，華夏系和廣發(fā)系旗下基金成為中恒集團(tuán)股價(jià)飆升最大的贏家。截至三季度末，中恒集團(tuán)前十大流通股股東中8家基金累計(jì)持股達(dá)7589.25萬(wàn)股，占公司流通股股份的比例為17.75%。按11月9日收盤價(jià)計(jì)算，上述基金持股流通市值已高達(dá)25.54億元，較三季度末的持股市值18.13億元大舉增加7.42億元。

報(bào)告期末，王亞偉操盤的華夏大盤精選加倉(cāng)176萬(wàn)股至876.00萬(wàn)股，居公司前十大流通股股東第三位；其同時(shí)操盤的華夏策略精選，也在三季度加倉(cāng)58.00萬(wàn)股至538.00萬(wàn)股。此外，同門兄弟華夏紅利混合基金也在第三季增持了334.99萬(wàn)股至669.97萬(wàn)股。

不過(guò)，第三季度加倉(cāng)最瘋狂的要數(shù)廣發(fā)系旗下廣發(fā)聚豐股票基金。該基金三季度大肆增持2372.39萬(wàn)股至2566.54萬(wàn)股，一躍成為公司前十大流通股股東第二位，占公司流通股比例達(dá)6.00%，僅次于公司大股東廣西中恒實(shí)業(yè)有限公司之后。

第三季度，廣發(fā)系旗下有兩只基金新進(jìn)，分別為廣發(fā)大盤成長(zhǎng)和廣發(fā)聚瑞，期末持股分別為467.77萬(wàn)股和455.00萬(wàn)股。

而出現(xiàn)在中恒集團(tuán)前十大流通股股東中唯一一家保險(xiǎn)公司——太平洋人壽保險(xiǎn)也進(jìn)行了增持，其期末持股數(shù)也增至849.99萬(wàn)股，在第三季度增倉(cāng)393.01萬(wàn)股。

值得一提的是，今年6月，中恒集團(tuán)1200萬(wàn)股定向增發(fā)股還被華夏系和華商系給高價(jià)包攬下來(lái)，華夏基金和華商基金兩基金公司分別認(rèn)購(gòu)600萬(wàn)股。其限售期截止日為2011年6月9日。

其中，王亞偉操盤的華夏大盤精選和華夏策略精選分別認(rèn)購(gòu)212萬(wàn)股和11萬(wàn)股；華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)認(rèn)購(gòu)260萬(wàn)股。此外，華商盛世成長(zhǎng)和華商領(lǐng)先企業(yè)分別認(rèn)購(gòu)了270萬(wàn)股和260萬(wàn)股。

據(jù)中恒集團(tuán)公布的發(fā)行報(bào)告書(shū)，兩大基金公司認(rèn)購(gòu)股份的單價(jià)為31.85元/股，最終發(fā)行價(jià)格比9.72元的發(fā)行底價(jià)溢價(jià)比例高達(dá)227.67%。不過(guò)，按今年中期10送2轉(zhuǎn)8除權(quán)后，其持股成本已攤低至15.93元/股。截至9日收盤，僅該部分持股浮盈已高達(dá)21264萬(wàn)元。