新舊榨季之交，糖價經(jīng)過短期調(diào)整，重回漲勢。目前，國際糖價由于受巴西等食糖主產(chǎn)國不利天氣因素影響，已站上30美分關(guān)口，而國內(nèi)市場由于主產(chǎn)區(qū)廣西再度遭遇秋旱災(zāi)害，可能對甘蔗生長產(chǎn)生影響。因此筆者認為，高糖價仍是后市主基調(diào)。

國際供需預(yù)期發(fā)生改變

作為全球第二大食糖出口國，泰國由于繼年初嚴重干旱之后，近日再度遭遇10年來最嚴重洪災(zāi)，已經(jīng)對食糖生產(chǎn)產(chǎn)生影響。作為世界主要食糖出口國，其產(chǎn)量的降低勢必造成國際市場供應(yīng)量的減少，有利于糖價走高。

目前，全球第二大產(chǎn)糖國印度食糖庫存量仍處于相當(dāng)?shù)偷乃?，僅有約400萬噸，往年印度的正常食糖庫存量通常在1000萬噸左右。印度國內(nèi)食糖庫存降低，可能減少食糖出口量，對國際糖價有一定支撐作用。另外，由于農(nóng)戶要求更高的收購價，甘蔗收購價的提高，增加了食糖的生產(chǎn)成本，有利于國際糖價走高。

由于市場擔(dān)心干旱天氣會導(dǎo)致全球頭號產(chǎn)糖國——巴西的食糖產(chǎn)量低于預(yù)期，國際糖價已突破30美分/磅關(guān)口。巴西食糖產(chǎn)量預(yù)期不斷下調(diào)，而其余大的產(chǎn)糖國也多在減產(chǎn)，加上中國三四季度還需大量進口白糖，未來基本面看好，對糖價上漲有利。

國內(nèi)市場供需缺口仍存

11月1日，一年一度的全國糖會在桂林召開。會議預(yù)計2010/2011榨季食糖產(chǎn)量將在760萬噸左右，較上榨季增加約50萬噸。筆者對此存在不同觀點，甘蔗種植面積增長40萬畝，在長勢與去年同期基本相當(dāng)?shù)那闆r下，食糖產(chǎn)量增加50萬噸存在困難。2009/2010榨季秋冬春三季連旱對廣西產(chǎn)區(qū)影響還歷歷在目，而今廣西再次遭遇秋旱災(zāi)害，或?qū)Ω收嵘L產(chǎn)生較大影響，同時也將影響廣西食糖產(chǎn)量?？偨Y(jié)此次糖會各產(chǎn)區(qū)領(lǐng)導(dǎo)發(fā)言，2010/2011年度全國食糖產(chǎn)量料為1175萬噸左右，而筆者則認為產(chǎn)量可能在1080萬噸左右，若后市廣西秋旱災(zāi)害延續(xù)，其余主產(chǎn)區(qū)也出現(xiàn)對甘蔗生長不利的天氣因素，本榨季食糖產(chǎn)量可能繼續(xù)降低，后市糖價仍將高企。

在國內(nèi)市場正處于榨季之交之時，新糖上市時間一再推遲。發(fā)改委稱近期將繼續(xù)加大調(diào)控力度，根據(jù)市場情況繼續(xù)投放國家儲備糖。由此可以看出，目前國內(nèi)市場食糖供應(yīng)鏈產(chǎn)生問題，市場仍存在較大的供需缺口。近期國內(nèi)現(xiàn)貨糖價高漲，上破7000元/噸大關(guān)也印證了這一觀點。

綜合分析，筆者認為，目前國內(nèi)市場及國際市場基本面均利多于糖價，高糖價仍為后市運行主旋律。