新舊榨季之交，糖價(jià)經(jīng)過(guò)短期調(diào)整，重回漲勢(shì)。目前，國(guó)際糖價(jià)由于受巴西等食糖主產(chǎn)國(guó)不利天氣因素影響，已站上30美分關(guān)口，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于主產(chǎn)區(qū)廣西再度遭遇秋旱災(zāi)害，可能對(duì)甘蔗生長(zhǎng)產(chǎn)生影響。因此筆者認(rèn)為，高糖價(jià)仍是后市主基調(diào)。

國(guó)際供需預(yù)期發(fā)生改變

作為全球第二大食糖出口國(guó)，泰國(guó)由于繼年初嚴(yán)重干旱之后，近日再度遭遇10年來(lái)最嚴(yán)重洪災(zāi)，已經(jīng)對(duì)食糖生產(chǎn)產(chǎn)生影響。作為世界主要食糖出口國(guó)，其產(chǎn)量的降低勢(shì)必造成國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)量的減少，有利于糖價(jià)走高。

目前，全球第二大產(chǎn)糖國(guó)印度食糖庫(kù)存量仍處于相當(dāng)?shù)偷乃?，僅有約400萬(wàn)噸，往年印度的正常食糖庫(kù)存量通常在1000萬(wàn)噸左右。印度國(guó)內(nèi)食糖庫(kù)存降低，可能減少食糖出口量，對(duì)國(guó)際糖價(jià)有一定支撐作用。另外，由于農(nóng)戶要求更高的收購(gòu)價(jià)，甘蔗收購(gòu)價(jià)的提高，增加了食糖的生產(chǎn)成本，有利于國(guó)際糖價(jià)走高。

由于市場(chǎng)擔(dān)心干旱天氣會(huì)導(dǎo)致全球頭號(hào)產(chǎn)糖國(guó)——巴西的食糖產(chǎn)量低于預(yù)期，國(guó)際糖價(jià)已突破30美分/磅關(guān)口。巴西食糖產(chǎn)量預(yù)期不斷下調(diào)，而其余大的產(chǎn)糖國(guó)也多在減產(chǎn)，加上中國(guó)三四季度還需大量進(jìn)口白糖，未來(lái)基本面看好，對(duì)糖價(jià)上漲有利。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需缺口仍存

11月1日，一年一度的全國(guó)糖會(huì)在桂林召開(kāi)。會(huì)議預(yù)計(jì)2010/2011榨季食糖產(chǎn)量將在760萬(wàn)噸左右，較上榨季增加約50萬(wàn)噸。筆者對(duì)此存在不同觀點(diǎn)，甘蔗種植面積增長(zhǎng)40萬(wàn)畝，在長(zhǎng)勢(shì)與去年同期基本相當(dāng)?shù)那闆r下，食糖產(chǎn)量增加50萬(wàn)噸存在困難。2009/2010榨季秋冬春三季連旱對(duì)廣西產(chǎn)區(qū)影響還歷歷在目，而今廣西再次遭遇秋旱災(zāi)害，或?qū)Ω收嵘L(zhǎng)產(chǎn)生較大影響，同時(shí)也將影響廣西食糖產(chǎn)量?？偨Y(jié)此次糖會(huì)各產(chǎn)區(qū)領(lǐng)導(dǎo)發(fā)言，2010/2011年度全國(guó)食糖產(chǎn)量料為1175萬(wàn)噸左右，而筆者則認(rèn)為產(chǎn)量可能在1080萬(wàn)噸左右，若后市廣西秋旱災(zāi)害延續(xù)，其余主產(chǎn)區(qū)也出現(xiàn)對(duì)甘蔗生長(zhǎng)不利的天氣因素，本榨季食糖產(chǎn)量可能繼續(xù)降低，后市糖價(jià)仍將高企。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正處于榨季之交之時(shí)，新糖上市時(shí)間一再推遲。發(fā)改委稱近期將繼續(xù)加大調(diào)控力度，根據(jù)市場(chǎng)情況繼續(xù)投放國(guó)家儲(chǔ)備糖。由此可以看出，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)食糖供應(yīng)鏈產(chǎn)生問(wèn)題，市場(chǎng)仍存在較大的供需缺口。近期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨糖價(jià)高漲，上破7000元/噸大關(guān)也印證了這一觀點(diǎn)。

綜合分析，筆者認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及國(guó)際市場(chǎng)基本面均利多于糖價(jià)，高糖價(jià)仍為后市運(yùn)行主旋律。