一、金屬板塊

1、銅

隔夜倫銅收低115美元，收于8320美元，跌幅1.36%。

滬銅主力1102合約今日高開200余點于64430，隨后沖高回落至日內(nèi)低位64010，早盤10點左右滬銅企穩(wěn)回升，一路走高至64550一線，午后維持該水平窄幅震蕩，尾盤空頭平倉，滬銅小幅拉升，最終收于64700，日內(nèi)漲510點，即0.79%，日均價64406，成交量小幅下挫近3萬手至161244手，持倉量增加7292手至159124手。

今日盤面顯示，滬銅1102主力合約早盤維持了震蕩格局，隨后大幅拉升，短線空頭平倉，市場做多信心有所恢復(fù)。整體來看，流動性寬松對滬銅的長期支撐作用明顯。技術(shù)面來看，近期滬銅連續(xù)四日維持上漲，今日突破前期箱型整理區(qū)間，且繼續(xù)沿著6月以來的上漲通道上行。綜合來看，由于前期對美國二次量化寬松的預(yù)期已經(jīng)得到市場的消化，滬銅上周高位回落，經(jīng)歷了近一周的區(qū)間整固之后，此時政策的確認對滬銅來說是一大利好。且長期來看，弱勢美元成為期銅長期利好的一大推動力。后期需要關(guān)注的不利因素有兩點：一是經(jīng)濟面的改善能否帶動需求推動滬銅有效突破前期新高，二是國內(nèi)通脹壓力已非常明顯，央行政策性壓力也是影響期銅走勢一大因素。因此，建議長線可繼續(xù)持有多頭，短線可適當逢低做多。滬銅下方重要支撐61300、62000、64000，上方重要壓力65000、68000。

（中期研究院研究員 沈丹 曾寧）

2、鋅

昨日雖然美聯(lián)儲宣布6000億美元的定量寬松貨幣政策，但是倫鋅并沒有上行，反而微跌，這主要是由于市場對于未來經(jīng)濟的預(yù)期存在一定擔心。這使得今日早盤滬鋅開盤后稍顯弱勢，但隨著午后消息得到市場充分消化后，多頭開始積極建倉，市場做多熱情被點燃，最終滬鋅報收于20305，上漲185點，漲幅0.92%。

昨日國儲宣布拋儲5萬噸鋅錠應(yīng)對由于亞運會以及限電限產(chǎn)導(dǎo)致的減產(chǎn)，但拋儲量過少對市場沒有實質(zhì)影響。今日上?，F(xiàn)貨報價19150元/噸，對主力合約貼水過大，存在明顯的期現(xiàn)套利機會，逼空行情再現(xiàn)。今日上期所注冊倉單仍在增加，今日增加1499噸。

短期內(nèi)由于美聯(lián)儲定量寬松政策，資金推動力量將近，預(yù)計仍將呈現(xiàn)逼空態(tài)勢。特別是滬鋅1102已經(jīng)站穩(wěn)20000重要支撐，短期內(nèi)建議多頭思路，逢低建多，但操作時間不宜過長。由于期現(xiàn)價差過大，因此有現(xiàn)貨背景的企業(yè)可以積極進行套利交易以及保值操作。明日關(guān)注壓力20400和20500，下方支撐20000,19800

（中期研究院研究員 全龍善 張浙榀）

3、鋼材

今日，SHFE螺紋鋼主力1105合約以4575點開盤，4606點收盤，最高4610點，最低4563點，價格上漲55點，漲幅1.21%，結(jié)算價4582；成交量減少18.6萬手至153.4萬手，持倉量增加21.3萬手至121.6萬手；交投區(qū)間集中在4569、4573-4575、4588。

今天鋼材市場發(fā)生了非常大的變化：

第一，價格真正突破前期震蕩區(qū)間4550，并且站穩(wěn)4550以上。

第二，日內(nèi)持倉量大增，成交量較少，說明單邊趨勢明顯，無論是多頭還是空頭都比較堅定，短線交易較少。

第三，從持倉量看，永安凈多頭4.16萬手，沙鋼持倉量未變動，也可以看出比較符合前期的坊間傳言。

今天整個商品市場出現(xiàn)普漲，主要是美聯(lián)儲量化寬松政策的消化，而且趁現(xiàn)在還未有利空因素出現(xiàn)資金有意拉漲商品價格，螺紋鋼也不例外。

鋼廠面臨的局面：成本預(yù)期上升，鋼價上漲才能彌補成本增加，因此鋼廠也不愿刻意壓低價格；

貿(mào)易商面臨的局面：在冬儲來臨之際卻沒有合適的價格進行采購，若不采購則可能價格越來越高，若采購則面臨較大的下跌風險。貿(mào)易商在現(xiàn)貨上損失的可以通過期貨市場來彌補。

下游消費商面臨的局面：目前全國大部分地區(qū)鋼材現(xiàn)貨價格連續(xù)上漲，說明下游需求能夠承受。

既然如此，鋼鐵行業(yè)愿意承擔漲價的鐵礦石，而且漲價的鐵礦石可以通過期貨市場來彌補，那么我給出的建議是：4550以上再次驗證后即可多單入場。

（中期研究院研究員 劉潔）

二、農(nóng)產(chǎn)品板塊

1、白糖

盡管本周三早晨糖價跌穿了30美分/磅，但因糖價跌至29.58美分/磅后得到技術(shù)買盤的支撐，后期糖市還是收復(fù)了前期的絕大部分損失，收盤時1103期約糖價稍稍上漲，遠期合約糖價則稍稍下跌。當日1103期約糖價上漲3個點，收于30.15美分/磅，本周二1003期約糖價一度沖擊了1981年1月15日以來30.64美分/磅的最高點；1105期約糖價則下跌6個點，以27.86美分/磅報收。

今日鄭糖1109合約大幅高開于6928，早盤期價快速下挫，盤中維持寬幅震蕩走勢，尾盤期價再度攀升。盤中最高上摸至6932，最低下探至6835。最終報收于6920，上漲31，收出十字星。今日鄭糖成交量明顯放大，增加17.2萬手升至183.9萬手，持倉量則增加33432手升至65.1萬手。

基本面上，目前國內(nèi)糖源較少支撐現(xiàn)貨糖價高企，不過許多銷區(qū)的食糖價格在跨過7000元/噸的價位后，銷量較前期有所萎縮，有價無市的現(xiàn)象較為明顯。今日廣西南寧糖業(yè)(000911)集團旗下的明陽糖廠已開始了新榨季的食糖生產(chǎn)，本榨季廣西糖廠集中開榨的時間將集中在11月中下旬。隨著新糖的逐步上市，局部地區(qū)食糖供應(yīng)緊缺的局面有望得到緩解。技術(shù)面上，雖然今日鄭糖承接昨日漲勢大幅高開，但由于外盤ICE原糖在突破30美分后，走勢略顯乏力，因此今日鄭糖上沖動能較為有限，7000大關(guān)仍未成功突破。目前鄭糖走勢除受國內(nèi)基本面影響以外，外盤走勢其影響也較為突出，若后期ICE原糖能站穩(wěn)30美分并繼續(xù)上揚，則鄭糖有望再度大幅沖高。從技術(shù)形態(tài)上看，目前鄭糖上漲形態(tài)保持完好，MACD中紅柱逐日放大，且KDJ指標中K線上穿D線形成金叉，預(yù)計鄭糖近期將維持震蕩偏強的走勢。操作上建議多單謹慎持有。上方壓力位7000，下方支撐位6800。

（中期研究院研究員 歐陽玉萍）

2、小麥

周四，鄭州強麥市場止跌，小幅反彈。11月4日，強麥1105合約開盤于2637，隨后震蕩走高，盤尾收于2648，漲幅幅0.65%。

美聯(lián)儲宣布推出第二輪定量寬松貨幣政策，輸入性膨脹的擔憂加大，國內(nèi)大宗商品集體走高，強麥跟隨市場節(jié)奏小幅反彈。小麥現(xiàn)貨市場穩(wěn)定，農(nóng)民惜售令局部地區(qū)小麥價格上揚，其中優(yōu)質(zhì)小麥供需偏緊，后期優(yōu)質(zhì)小麥仍將上行；另一方面，通貨膨脹預(yù)期、收入分配改革和資源價格改革下，小麥等農(nóng)產(chǎn)品依然存在較強的上漲壓力。但我國小麥庫存充裕，基本面不支持小麥大幅上漲，且國家穩(wěn)定市場的政策導(dǎo)向明確，因此小麥長期走勢依然是穩(wěn)中趨漲的。從盤面看，強麥1105合約試圖突破5日均線，在上方2650一線受到壓制，但尾盤表現(xiàn)較強，后市或可終結(jié)弱勢回調(diào)的局面，震蕩走高。操作上建議清倉買入，注意止損。后期需關(guān)注秋糧收購形勢對小麥市場的影響，以及2010年新麥投放的時間和省份。

（中期研究院研究員 胡嬌瑜）

3、玉米

周四， 大連玉米期貨震蕩走高，11月4日，大連玉米1105合約小幅高開于2,210元/噸，早盤在2,204-2,211元/噸期間內(nèi)震蕩，午盤后受農(nóng)產(chǎn)品集體走強的影響走高，盤中最高至2,218元/噸，最低下探至2,203元/噸。最終報收于2,215元/噸，上漲8元/噸。

今日，國內(nèi)大部分地區(qū)玉米價格繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中走強的趨勢，農(nóng)民惜售是非常重要的原因，據(jù)調(diào)查遼寧部分農(nóng)民對后市玉米收購期望價格在2,000元/噸以上。雖然國家為了保持玉米價格穩(wěn)定，已經(jīng)提出拋售180萬噸的計劃，然而，高企的CPI和充裕的流動性使前期拍賣的成交情況很不理想，玉米后期的走勢受資金面的影響比較大。技術(shù)面看，C1105合約周均線呈現(xiàn)多頭上揚形態(tài)，長線看好。從日k線看，最近價格圍繞2,200元/噸上下震蕩調(diào)整，成交量繼續(xù)萎縮。而其余農(nóng)產(chǎn)品期貨經(jīng)過短暫調(diào)整后均呈現(xiàn)或恢復(fù)了上漲趨勢，受其影響，玉米后市調(diào)整后震蕩上行的可能性比較大。

（中期研究院研究員 宋楚平）

三、能源化工板塊

1、PVC

原油的連續(xù)上行，打開了PVC的上行空間，今日PVC高開，主力1101合約8120開盤，之后震蕩走高，8140附近窄幅震蕩，收盤8265，漲185元/噸，成交3.98萬手，持倉量增至4.54萬手。由于各地受到不同程度的減排和限電政策影響，企業(yè)開工減少，現(xiàn)貨市場整體出現(xiàn)上行拉漲的意愿。在昨日美聯(lián)儲公告國債購買計劃后，原油連續(xù)第三日走高，推動PVC主力一舉突破了10月中旬創(chuàng)下的前期高點，而一旦原油繼續(xù)上行，PVC有可能獲得再度上行的動機，短期可以多單介入。

（中期研究院研究員 韓雪）

2、燃油

原油連續(xù)三日走高，今日電子盤也延續(xù)昨日的上行走勢，燃料油期貨高開震蕩，午后拉高收盤，主力1101合約4716開盤，之后窄幅震蕩，午后資金拉動上行，收盤4750，漲38元/噸，成交9.33萬手，持倉量減至8.30萬手。美聯(lián)儲資產(chǎn)購買計劃公布，其決定在未來8個月購買6000億美元國債超出市場預(yù)期，消除了市場的有關(guān)分歧和不確定性。美元再度轉(zhuǎn)為跌勢，原油上行并突破85美元的重要關(guān)口，短期尚有進一步上漲的空間。國內(nèi)燃料油期貨午后資金介入明顯，美聯(lián)儲資產(chǎn)購買計劃推動了原油價格走高，也增強了人們的通脹預(yù)期，國內(nèi)商品價格被進一步推高，預(yù)計燃料油或有走高，可多單介入，注意風險。

（中期研究院研究員 包娟）

3、PTA

在美國公布油品庫存降幅大于預(yù)期后，美聯(lián)儲又推出了符合市場普遍預(yù)期的經(jīng)濟刺激措施，使得隔夜國際原油繼續(xù)走高。受此影響，今日鄭商所PTA主力合約1105高開高走，早開盤9300，盤中價格放量高漲，直到11點左右更是沖高至漲停板，最高9626，最低9256，午后價格持續(xù)漲停，最終收于9626，較上一交易日結(jié)算價上漲372，漲幅4.02%，成交量622734手，持倉量260130手。

總的來說，美聯(lián)儲新政加大美元貶值壓力，且美國汽油和餾分油庫存降幅大于預(yù)期，使得原油價格持續(xù)攀高，PX價格卻維持不變。亞洲和華東現(xiàn)貨方面報盤稀少，下游聚酯切片行情繼續(xù)強勢上漲，滌綸短纖價格繼續(xù)拉漲。技術(shù)上，今日PTA主力合約TA1105高開高走，盤中11點左右放量高漲至漲停板，輕松沖破前期預(yù)測的9500強壓力位，市場做多熱情高漲，成交量較昨日明顯放大。操作上，短期內(nèi)受現(xiàn)貨價格高漲以及原油持續(xù)攀高推動，PTA期貨價格還會保持強力上沖的良好態(tài)勢，建議投資者多單謹慎持有。

（中期研究院研究員 徐珊）

4、橡膠

昨晚美聯(lián)儲會議宣布在較長時間內(nèi)維持利率在0-0.25%不變，同時推出在未來八個月內(nèi)計劃買入6000億美元的美國國債以提振經(jīng)濟，并稱在失業(yè)率居高和偏低的通脹水平下可能進一步購買國債，除此之外還將繼續(xù)執(zhí)行8月份決定，即將出售抵押債券回收的資金亦用于國債回購，以此推算八個月內(nèi)美聯(lián)儲國債回購數(shù)量8500—9500億美元，美聯(lián)儲的政策舉措基本符合市場預(yù)期。受此影響，美國原油期貨小幅上漲，美元貶值。今日早盤日膠開盤補漲。美國二次經(jīng)濟刺激政策出臺，近期美元的走勢值得關(guān)注，目前泰國南部降雨開始減弱，部分地區(qū)洪水開始消退，但是工廠正式開工仍需時日，滬膠近期走強，但是在不停刷新高點的同時，壓力也將越來越大，預(yù)計明日價格仍舊在高位震蕩，而且今日的持倉情況看，主力多頭增倉明顯，勢頭明顯蓋過主力空頭，因此不排除繼續(xù)沖高的可能，操作上要絕對謹慎，可日內(nèi)操作。

（中期研究院研究員 王源源）

四、股指期貨

周四盤面整體表現(xiàn)較為樂觀，上證指數(shù)收出大陽線拉動5日均線再次向上延伸。但深成指走勢仍然較弱，未能擺脫整理行情。前期的整理行情主要是由于在美聯(lián)儲議息會議之前，市場分歧較大。而煤炭、有色等板塊前期漲幅較大，所以資金獲利出局跡象明顯。昨晚美聯(lián)儲公布的定量寬松的刺激計劃涉及6000億美元的總額，基本符合市場此前的預(yù)期，不確定因素消除。今天盤面做多的品種，比如云計算，互聯(lián)網(wǎng)等都是十二五規(guī)劃中重點扶持的行業(yè)。我們知道十二五規(guī)劃中重點扶持的七大行情中的投資機會是層出不窮的，符合政策扶持的大方向，存在中期投資價值。

操作建議：大盤短期仍然以調(diào)整為主，上證指數(shù)將測試3100點的壓力位。建議投資者觀望為主。

（中期研究院研究員 馮宸垚）