王平：多空因素交織豆類上漲或?qū)⒏嬉欢温?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2010-11-04 09:03:54 來(lái)源：東吳期貨

隨著美元止跌、國(guó)家植物油拋儲(chǔ)以及南美播種條件改善等因素的出現(xiàn)，此前豆類單邊利好的基本面逐漸發(fā)生改變，豆類上漲道路將變得曲折。與此前豆類近兩個(gè)月的單邊上漲不同，現(xiàn)階段豆類很可能處于階梯的調(diào)整段上，投資者需要做好應(yīng)對(duì)的思想準(zhǔn)備。 自10月26日開(kāi)始，豆類便出現(xiàn)調(diào)整跡象。主要影響因素有以下幾點(diǎn)： 一是美元止跌。美元在10月中旬下探76反彈之后，近期在77—78區(qū)間振蕩，并有形成階段性底部的跡象，這對(duì)于以美元為計(jì)價(jià)單位的商品有不利影響。當(dāng)然，目前美元止跌企穩(wěn)也有可能是市場(chǎng)在等待11月3日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議關(guān)于重啟量化寬松貨幣政策具體措施的一種體現(xiàn)。 如果不出意外，本次美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議決議應(yīng)該對(duì)市場(chǎng)影響不大，盡管將出臺(tái)量化寬松貨幣政策的具體措施，但由于市場(chǎng)早有預(yù)期，此前美元的一路下跌已經(jīng)消化了政策的影響。而且考慮到奧巴馬政府面臨的中期選舉以及美國(guó)國(guó)內(nèi)高企的失業(yè)率情況，弱勢(shì)美元仍符合當(dāng)前奧巴馬政府和美國(guó)國(guó)家利益，美元走弱將是一個(gè)中長(zhǎng)線趨勢(shì)。因此，盡管美元目前是抑制豆類上漲的一個(gè)因素，但長(zhǎng)期來(lái)看仍然有利于豆類價(jià)格上漲。 二是國(guó)家植物油拋儲(chǔ)。10月20日，國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)食用油競(jìng)價(jià)交易會(huì)計(jì)劃銷售菜籽油29.98萬(wàn)噸，實(shí)際成交29.90萬(wàn)噸，成交率99.73%，成交均價(jià)9181元/噸。國(guó)家拋售植物油，短期內(nèi)使得國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)的購(gòu)銷緊張情況有所改善，同時(shí)也打壓了一部分投機(jī)資金。 我們從這次拋儲(chǔ)中可以看到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)植物油需求旺盛，拍賣量幾乎全部被市場(chǎng)所吸收，且成交價(jià)遠(yuǎn)高于起拍價(jià)8700元/噸，非常接近菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格。且從拋儲(chǔ)量來(lái)看，這與我國(guó)年消費(fèi)植物油近2500萬(wàn)噸的總量來(lái)比不過(guò)是杯水車薪。因此，國(guó)家這種規(guī)模的拋儲(chǔ)僅能短期內(nèi)抑制價(jià)格上漲，難以改變國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)的供需格局，也難以改變植物油價(jià)格上漲的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。 三是南美干旱天氣改善，巴西大豆播種進(jìn)度加快。受“拉尼娜”現(xiàn)象的影響，從今年6月份開(kāi)始至10月份，南美始終受到干旱天氣影響，巴西大豆播種被迫推遲，尤其是巴西第一大產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州，較原計(jì)劃推遲近一個(gè)月。因此，市場(chǎng)普遍認(rèn)為2010/2011年度南美大豆產(chǎn)量將受到嚴(yán)重影響，甚至有可能出現(xiàn)類似2008/2009年度同樣因干旱而大幅減產(chǎn)的情況。 天氣是后市最大的不確定因素，近期南美干旱天氣情況出現(xiàn)改善，降雨逐漸增加，巴西大豆的播種進(jìn)度開(kāi)始加快。據(jù)谷物分析機(jī)構(gòu)celeres表示，截至10月29日當(dāng)周，巴西農(nóng)戶2010/2011年度的大豆播種已完成預(yù)期播種面積的29%，較之前一周大幅跳升了12個(gè)百分點(diǎn)。盡管仍低于去年同期的35%，但快于往年同期的平均種植進(jìn)度，而且由于大豆的生長(zhǎng)適應(yīng)性較強(qiáng)，一旦后市天氣情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，大豆生長(zhǎng)狀況能很快恢復(fù)。今年國(guó)內(nèi)大豆就是最好的例子。 因此，盡管目前巴西大豆播種進(jìn)度仍落后于去年同期水平，但已經(jīng)有所加快，不排除后市南美大豆產(chǎn)量好于預(yù)期的可能性。天氣情況將是后市重要的關(guān)注點(diǎn)，短期來(lái)看，天氣預(yù)報(bào)顯示，11月份將出現(xiàn)更多的降雨，南美干旱天氣有進(jìn)一步改善的趨勢(shì)。 總結(jié)：豆類此前單邊向好的基本面已經(jīng)發(fā)生改變。盡管中長(zhǎng)線看漲豆類的因素依舊存在，但美元短期內(nèi)止跌、國(guó)家植物油拋儲(chǔ)以及南美干旱天氣改善使得播種進(jìn)度加快，令豆類短期內(nèi)上漲更加困難甚至面臨回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，豆類有可能進(jìn)入上漲趨勢(shì)當(dāng)中的調(diào)整段。因此，建議投資者近期注意風(fēng)險(xiǎn)、控制倉(cāng)位，如出現(xiàn)回調(diào)，找適當(dāng)點(diǎn)位可繼續(xù)逢低買入。 責(zé)任編輯：翁建平

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