期指自上市以來，首次出現(xiàn)兩個較為活躍的合約，在IF1011合約距離交割還有12個交易日時，就出現(xiàn)向IF1012合約移倉跡象，因此在分析持倉的過程中應(yīng)綜合考慮這一因素。筆者將從主力持倉所占比例、凈空頭與凈多頭主力的變化等因素綜合分析。

從中金所3日盤后公布的前20名會員持倉情況來看，IF1011合約多空主力都進(jìn)行了減倉，其中主力空頭減持多單950手至19893手，減持空單452手至22815手；IF1012合約多空主力也小幅減倉，其中主力多頭減倉141手至7564手，主力空頭減倉128手至9083手。這顯示期指多空主力目前都較為謹(jǐn)慎。主要原因是3日晚間，美聯(lián)儲將再次召開貨幣政策會議，或?qū)拥诙喍繉捤?，在不確定性增加的情況下，多空雙方都降低了倉位。

當(dāng)日，前5名主力會員持倉所占比例有所下降，顯示市場有所分化。其中，多頭前5名主力持倉所占比例由2日的45.4%下降到43.3%，空頭前5名主力所占比例由74.4%下降到66.4%，下降達(dá)8個百分點。從這一數(shù)據(jù)來看，短期將有利多頭。

從凈多單和凈空單排行來看，IF1011合約凈空頭前3名分別為中證期貨、國泰君安和華泰長城，其中，中證期貨和國泰君安變化不大，值得注意的是華泰長城3日大幅減持空單，在IF1011合約減持1101手，在IF1012合約減持828手，相對上一交易日，在IF1101合約凈空單減少630手，在IF1012合約減持891手。結(jié)合目前期指主力合約與現(xiàn)指基差縮小的情況，筆者猜測減持的凈空單可能是期現(xiàn)套利資金獲利離場。凈多頭中，IF1011合約前3名分別是光大期貨、江蘇弘業(yè)和浙江永安，其中光大期貨和江蘇弘業(yè)分別減倉218手和281手，浙江永安加倉524手至699手，總的來看凈多頭前3名變化不大。

綜合而言，在目前基差縮小、期現(xiàn)套利機(jī)會減少的情況下，套保資金對股指的壓制力削弱。在美聯(lián)儲貨幣政策會議結(jié)果公布后，多空雙方將展開新的爭奪。從前5名空頭主力持倉比例降低、空頭主力華泰長城大幅減持空單，加之盤面趨勢依舊向上來看，建議逢低繼續(xù)增持多單。