今年下半年以來，作為飼料重要原料的豆粕價(jià)格大幅上漲，大連豆粕期貨指數(shù)在10月下旬創(chuàng)下了2008年國際金融危機(jī)以來的新高，最高達(dá)到了3460元/噸，較6月上旬每噸上漲730元/噸，漲幅達(dá)26.7%，較去年同期每噸上漲612元/噸，漲幅達(dá)21.5%。豆粕市場價(jià)格的持續(xù)上漲，一方面源于養(yǎng)殖行業(yè)復(fù)蘇，豆粕需求持續(xù)增長，另一方面與大量國內(nèi)游資及國際熱錢進(jìn)入我國農(nóng)產(chǎn)品市場進(jìn)行炒作不無關(guān)系。目前，在豆粕價(jià)格大幅上漲之后，飼料企業(yè)對豆粕采購已經(jīng)采取謹(jǐn)慎態(tài)度，高價(jià)格被終端需求完全接受還需要一段時(shí)間。筆者認(rèn)為，在眾多因素的影響下，豆粕市場近期將進(jìn)入高位振蕩階段。

國務(wù)院部署年末經(jīng)濟(jì)工作，防止通脹成重點(diǎn)

國務(wù)院近日召開常務(wù)會議，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，安排部署了今年后幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)工作，會議在強(qiáng)調(diào)抓好秋糧收購、穩(wěn)定物價(jià)、樓市調(diào)控、節(jié)能減排等7項(xiàng)工作的時(shí)候都隱含了防通脹的主線。會議要求，繼續(xù)采取措施穩(wěn)定市場價(jià)格，抓好居民生活必需品生產(chǎn)和市場供應(yīng)，加強(qiáng)產(chǎn)運(yùn)銷銜接服務(wù)。加強(qiáng)市場監(jiān)督，規(guī)范市場秩序，從嚴(yán)懲處囤積居奇、串通漲價(jià)等各類違法違規(guī)行為。加強(qiáng)對重要商品供求價(jià)格信息發(fā)布工作，有效引導(dǎo)社會預(yù)期。國家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局預(yù)計(jì)，隨著今年后幾個(gè)月外需市場商品價(jià)格進(jìn)一步鞏固，內(nèi)需市場持續(xù)向好， 我國經(jīng)濟(jì)增長的動力依舊存在，物價(jià)總水平也可望保持在可控范圍之內(nèi)。工信部表示，中國國內(nèi)成本增長給工業(yè)部門持續(xù)穩(wěn)定增長造成越來越大的困擾，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨愈加復(fù)雜的國內(nèi)和國際局面，預(yù)計(jì)全年規(guī)模以上工業(yè)增加值將增長13.5%。另外，國務(wù)院、央行雙雙警示通脹風(fēng)險(xiǎn)，表明防通脹將會成為未來貨幣政策的重要關(guān)注點(diǎn)，市場分析認(rèn)為若CPI繼續(xù)升高，不排除年內(nèi)央行將繼續(xù)采用數(shù)量型工具來抑制通脹，加息和調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的可能性都將存在。國家發(fā)改委等部門也可能通過調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格來抑制通脹。分析機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在翹尾因素上升、食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格依舊高企、輸入性通脹因素逐步凸顯的推動下，10月CPI可能再創(chuàng)新高。今年下半年以來，大宗商品特別是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲導(dǎo)致人們對通脹預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，而通脹預(yù)期有進(jìn)一步推高各類資產(chǎn)價(jià)格，在這種環(huán)境下，豆粕市場價(jià)格繼續(xù)上漲的可能性較大，但另一方面國家政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)一步加劇，所以豆粕市場價(jià)格近期或?qū)⑦M(jìn)入一個(gè)敏感的階段。

新年度植物油進(jìn)口增加利好豆粕市場

據(jù)海關(guān)公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 9 月份我國進(jìn)口大豆464萬噸，較6月份620萬噸的歷史最高值減少156萬噸或25.2%。雖然大豆進(jìn)口量連續(xù)3個(gè)月減少，但仍處于歷史較高水平。1—9 月份累計(jì)進(jìn)口大豆 4016 萬噸，同比增加 780萬噸和 24%，國內(nèi)大豆供應(yīng)依然充裕。9月份我國進(jìn)口食用植物油64萬噸，較8月份的53萬噸增加11萬噸和20.8%，較去年同期的 97萬噸減少33萬噸和34%。相關(guān)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月份棕櫚油和豆油進(jìn)口量增加，其中棕櫚油進(jìn)口量超過30萬噸，遠(yuǎn)高于8月的17萬噸。1—9月份累計(jì)進(jìn)口食用植物油495萬噸，較去年同期的613萬噸減少118萬噸和19.3%。國家糧油信息中心預(yù)計(jì)，2010/2011 年度我國植物油進(jìn)口量將恢復(fù)性增加，其中棕櫚油進(jìn)口量預(yù)計(jì)增加70萬噸至650萬噸，豆油進(jìn)口量增加55萬噸至200萬噸，年度植物油進(jìn)口總量可能達(dá)到或超過930萬噸。我國植物油進(jìn)口大量增加，意味著未來作為油料的大豆進(jìn)口量將有所減少，未來大豆壓榨減少，意味著豆粕供給將減少。從供需面來看，新年度我國植物油進(jìn)口增加將從供需面利好豆粕。

生豬價(jià)格將得到抑制，豆粕需求或放緩

上周，國內(nèi)生豬市場總體價(jià)格走強(qiáng)的態(tài)勢依舊，其中全國銷售均價(jià)在12.79元/公斤，較前一周上漲0.30元/公斤，豬糧比價(jià)在6.46：1，較前一周上漲較大。目前，國內(nèi)生豬市場價(jià)格上行趨勢比較明顯，國內(nèi)均價(jià)上漲的幅度也較大。與此同時(shí)，近期國內(nèi)大部分地區(qū)的天氣進(jìn)一步轉(zhuǎn)涼，南方大部分地區(qū)的氣溫也在 20度以下，這為生豬需求增長提供了非常有利的條件，國內(nèi)生豬的需求也正在不斷地提高。但是，農(nóng)業(yè)部近期公布的9月份生豬屠宰量以及肉類產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，肉類產(chǎn)量大幅增加，供給相對寬裕，數(shù)據(jù)顯示9 月份生豬屠宰量增加，全國規(guī)模以上企業(yè)生豬屠宰量為1897.4萬頭，比8月份增加 118 萬頭，增加 6.6%，而1—9月份累計(jì)屠宰生豬1.67億頭，同比增加超過10% 。規(guī)模以上企業(yè)肉類產(chǎn)量也增加，9月份全國規(guī)模以上企業(yè)鮮冷藏肉的產(chǎn)量為187.7萬噸，比8月份增加9.6萬噸，增加5.4%。1—9月份的產(chǎn)量為1523萬噸，同比累計(jì)增加超過30%。9月份規(guī)模以上企業(yè)凍肉產(chǎn)量為38萬噸，比8月份的31萬噸增加7萬噸，增加 22.6%，1—9月份凍肉產(chǎn)量為224萬噸，累計(jì)同比增加近30% 。并且預(yù)計(jì)10、 11月份我國生豬屠宰量和肉類產(chǎn)量還將維持增長的趨勢。因此，進(jìn)入11月份以后國內(nèi)的生豬需求雖然還將進(jìn)一步增加，但是生豬的供應(yīng)量比較充足，生豬市場價(jià)格上漲將得到抑制。生豬價(jià)格滯漲或回落，將影響到養(yǎng)殖效益。目前，飼料企業(yè)對高價(jià)豆粕的采購已經(jīng)采取謹(jǐn)慎的態(tài)度，豆粕的終端需求或放緩。

綜上所述，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)正處于新經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇階段，未來通脹預(yù)期強(qiáng)烈，大宗商品市場整體趨勢向上，而2010/2011年度我國增加植物油進(jìn)口將導(dǎo)致豆粕市場供給減少，這兩個(gè)因素有利于豆粕市場繼續(xù)上漲，但是近期政府對商品價(jià)格上漲進(jìn)一步調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)加大，而豆粕價(jià)格的持續(xù)上漲也需要終端需求的配合。因此，筆者認(rèn)為豆粕市場在近期將進(jìn)入高位振蕩的階段。