在近期公募基金業(yè)績?nèi)骈_花的同時(shí),一些基金公司在參與股指期貨的專戶業(yè)務(wù)上也開始發(fā)力。據(jù)悉,大成基金旗下一只一對(duì)一專戶產(chǎn)品已于上周獲得股指期貨交易編碼,并將于近期擇機(jī)入市。而在更早之前,國投瑞銀的一只一對(duì)多專戶產(chǎn)品則早已在期貨市場(chǎng)上小試牛刀,做了幾筆套利交易。

首批小試牛刀

今年9月中旬,國投瑞銀基金一對(duì)多專戶成為業(yè)內(nèi)首只獲得中金所期指交易編碼的專戶產(chǎn)品,據(jù)了解,這只產(chǎn)品托管在交通銀行。國投瑞銀基金專戶投資部投資經(jīng)理蘇煒煊對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示,在獲得交易編碼后,該專戶產(chǎn)品就已經(jīng)入市參與,做了幾筆套利交易?！爸饕亲銎诂F(xiàn)套利,當(dāng)時(shí)套利機(jī)會(huì)不太多,但幾筆套利交易都是賺錢的。進(jìn)入10月以來,套利機(jī)會(huì)就比較多了?！?/P>

不過,這只專戶是混合偏債型產(chǎn)品,并非以股指期貨為主要投資對(duì)象,蘇煒煊稱,股指期貨在其中只是起策略保本的作用。

國投瑞銀基金產(chǎn)品與業(yè)務(wù)拓展部副總監(jiān)何湘表示,雖然公司對(duì)股指期貨產(chǎn)品和策略方面的研究很早就在進(jìn)行,但一直等到今年相關(guān)規(guī)章制度出來之后,才把研究成熟的策略正式植入到產(chǎn)品。

“初期從策略保本入手,主要是從穩(wěn)妥角度考慮,先把研究比較成熟、操作比較擅長的策略轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品?！焙蜗姹硎尽?/P>

與國投瑞銀不同,大成基金首只將股指期貨納入投資范圍的專戶是一對(duì)一產(chǎn)品。大成基金委托投資部執(zhí)行總監(jiān)劉虹表示,上述專戶客戶是公司的老客戶。由于客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng),于是在重新簽的合同里面加入了股指期貨條款。

大成基金已經(jīng)嚴(yán)格制定參與股指期貨的策略,包括止損止盈點(diǎn)、投資比例、風(fēng)控等,并提交投決會(huì)批復(fù)?！白C監(jiān)會(huì)對(duì)這些內(nèi)容并沒有限制,由公司自己制定,我們希望能夠盡可能完善,穩(wěn)步推進(jìn)?！眲⒑绶Q,在風(fēng)控制度建設(shè)上,公司有專人建模做量化風(fēng)控。另外,作為第一道防線,期貨公司也會(huì)對(duì)股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控,及時(shí)提醒。

“我們應(yīng)該很快就會(huì)正式參與,但要看市場(chǎng)機(jī)會(huì),不貿(mào)然入市。市場(chǎng)空間很大,但時(shí)間也足夠,要把基礎(chǔ)打好。”劉虹表示。
早起的鳥兒有蟲吃

對(duì)于早已被競(jìng)爭(zhēng)激烈的公募市場(chǎng)搞得疲憊不堪的基金公司,股指期貨無疑是一片藍(lán)海。早起的鳥兒有蟲吃,對(duì)這塊業(yè)務(wù)的備戰(zhàn)工作,基金公司一直在暗中較勁。

早在股指期貨推出前,多家基金公司就已著手準(zhǔn)備股指期貨業(yè)務(wù),從人員、系統(tǒng)、產(chǎn)品、策略等各方面都在積極研討。在證監(jiān)會(huì)先后允許基金公司的公募業(yè)務(wù)和專戶業(yè)務(wù)可將股指期貨納入投資范圍后,基金公司的比拼更趨白熱化。今年8月初,易方達(dá)和國投瑞銀就先后對(duì)外透露,已經(jīng)上報(bào)了股指期貨相關(guān)產(chǎn)品,并已向期貨交易所遞交了交易編碼的申請(qǐng)。

劉虹在接受專訪時(shí)透露,公司對(duì)股指期貨相關(guān)業(yè)務(wù)非常重視,傾斜了很多資源。“早在今年3月份,我們就組建了一個(gè)股指期貨小組,各個(gè)部門的人員都有,涉及到股指期貨相關(guān)業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié),包括銷售、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、交易、風(fēng)控、清算等方面。在這大半年時(shí)間里,這個(gè)小組一直在安排相關(guān)的流程和制度,花費(fèi)了很大力氣?！?/P>

基金公司之所以如此積極,主要是看中了股指期貨業(yè)務(wù)的發(fā)展前景。

“中國資本市場(chǎng)走了二十年,從市場(chǎng)參與者來看已經(jīng)發(fā)展得相當(dāng)成熟,各種層級(jí)的投資者都能在這個(gè)市場(chǎng)上找到位置,但在金融工具方面卻創(chuàng)新很少,股指期貨是一個(gè)新面孔、新工具,對(duì)于整個(gè)資本市場(chǎng)的發(fā)展,甚至對(duì)現(xiàn)有投資者的投資方式,都會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,這個(gè)趨勢(shì)是擋不住的。所以任何理智和有遠(yuǎn)見的投資者,都應(yīng)該早點(diǎn)參與,在這個(gè)市場(chǎng)中找到自己的位置。”劉虹表示。

“摸著石頭過河”

在上述專戶產(chǎn)品首批嘗鮮股指期貨后,后續(xù)其他產(chǎn)品的開發(fā)和推出將順理成章,相關(guān)業(yè)務(wù)能否加速成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)問題。

何湘認(rèn)為,首只產(chǎn)品從策略保本入手,未來隨著公司對(duì)這項(xiàng)工具的熟悉,以及股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展和成熟,基金公司可以引入的策略也會(huì)越來越多,產(chǎn)品線也會(huì)越來越豐富,投資人的選擇空間也會(huì)更大。

劉虹則表示,在后續(xù)產(chǎn)品方面,股指期貨仍將主要作為投資工具之一,以套保、套利或投機(jī)的方式來減少波動(dòng)或是提高收益,公司短期內(nèi)不會(huì)推出只投資股指期貨的產(chǎn)品,這樣會(huì)限制投資方式,因?yàn)樵谄谥溉狈C(jī)會(huì)的時(shí)候也不能放棄其他市場(chǎng)的機(jī)會(huì)?！拔蚁嘈艑砉芍钙谪洉?huì)成為慣常的投資工具,大家了解以后就會(huì)消除風(fēng)險(xiǎn)方面的疑慮?！?/P>

而對(duì)于一對(duì)多專戶,劉虹稱,可能明年才會(huì)考慮發(fā)這類產(chǎn)品。“今年年底前的產(chǎn)品發(fā)售計(jì)劃都已經(jīng)排滿了,而且市場(chǎng)也需要預(yù)熱。”

不過,托管行在結(jié)算方面的系統(tǒng)投入可能尚需時(shí)間。劉虹表示,銀行的作用主要是托管資金和風(fēng)險(xiǎn)控制,在估值方面可能會(huì)有一些難題,這需要中金所、銀行、期貨公司、保證金監(jiān)控中心幾大方面聯(lián)合起來解決。