貴州茅臺三季報讓眾多投資者意外，公司業(yè)績并未如想象中的靚麗。但公司賬面顯示，三季度末有高達32.6億元的預收賬款，產(chǎn)品銷售成績無法掩飾。有機構(gòu)認為，貴州茅臺實際業(yè)務持續(xù)上升而公布的業(yè)績不如預期，這意味著公司未來業(yè)績增速會較大，四季度或迎來爆發(fā)式增長。

貴州茅臺三季報數(shù)據(jù)顯示，1-9月，貴州茅臺實現(xiàn)銷售收入93億，同比增長19%；凈利潤41.7億，同比增長10%；基本每股收益4.42元。其中第三季度收入和利潤分別增長21%和8%。

國信證券分析師黃茂認為，貴州茅臺三季度業(yè)績低于市場預期，主要是公司盈余管理所致，實際經(jīng)營穩(wěn)定。公司三季度末有預收賬款32.6億元，比二季度末增加13個億。同時，單季度營業(yè)稅金率猛增到20%。但若將預收賬款還原，三季度實際收入有37%的增長，而實際營業(yè)稅金率僅14%。考慮到數(shù)額較大的預收賬款，估計今年前三季度每股收益實際有41%的增長。

業(yè)內(nèi)人士分析，鑒于目前白酒行業(yè)較高的景氣度，預計未來茅臺酒的銷量將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。據(jù)悉，53度茅臺目前的市場終端零售價接近1000元，而出廠價仍為499元，出廠價與零售價之間的差距達到了歷史最大，提價空間較大，公司可能會于今年底或明年初提價，此舉將繼續(xù)推升公司明年的收入。

與此同時，貴州茅臺2006年開始建設的“十一五”萬噸茅臺酒工程1期2000噸茅臺酒明年將進入釋放期，未來茅臺酒產(chǎn)能每年將增加2000噸，這為公司銷售的持續(xù)增長提供了保障，有助于推升業(yè)績增長。國信證券認為，公司對今年業(yè)績可能有自己的考慮。按照目前的業(yè)績釋放速度，今年底預收賬款會接近60億元，明年會超過100億元。