本周，強(qiáng)麥結(jié)束此前的連續(xù)上漲，展開較為劇烈的振蕩行情。尤其是周三，主力合約1105創(chuàng)歷史新高2753元/噸后日內(nèi)波幅達(dá)3.5%，為近兩年來日內(nèi)波幅最大的一天。隨著2011年小麥最低收購價(jià)的塵埃落定，近期小麥價(jià)格將步入?yún)^(qū)間振蕩格局。

一、最低收購價(jià)同比提高5.56%，市場(chǎng)對(duì)此消息已經(jīng)消化

十月上旬，國家公布了2011年小麥主產(chǎn)區(qū)最低收購價(jià)，且在2010年的基礎(chǔ)上同比提高幅度5.56%，高于2010年3.45%的提高幅度，但遠(yuǎn)低于2009年12.99%的提高幅度。數(shù)據(jù)顯示，10月12日發(fā)改委公布2011年小麥最低收購價(jià)，當(dāng)日強(qiáng)麥期貨價(jià)格不但沒有上漲反而出現(xiàn)下跌，跌幅達(dá)1.27%。盡管小麥最低收購價(jià)政策已經(jīng)連續(xù)四年實(shí)施，且最低收購價(jià)也呈現(xiàn)逐年提高態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)對(duì)于消息的反映卻顯得較為平淡。一方面，在政策公布之前，市場(chǎng)已經(jīng)開始傳言國家將適當(dāng)提高2011年最低小麥?zhǔn)召弮r(jià)，對(duì)此消息的預(yù)期基本在價(jià)格上已經(jīng)提前反映。另一方面，消息公布后，提高的幅度基本在預(yù)期之內(nèi)。

2011年最低收購價(jià)的提高對(duì)小麥價(jià)格只能起到支撐作用，但難以進(jìn)一步擴(kuò)大其上漲空間。主要是因?yàn)?，一方面，?dāng)前小麥價(jià)格已經(jīng)高于最低收購價(jià)，因此最低收購價(jià)啟動(dòng)的可能性進(jìn)一步降低。中華糧網(wǎng)全國糧油價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日，小麥全國收購均價(jià)2030元/噸，高出2011年白小麥最低收購價(jià)130元/噸，而高于紅小麥、混合麥最低收購價(jià)達(dá)170元/噸。另一方面，通貨膨脹減弱了最低收購價(jià)提高對(duì)市場(chǎng)的利多作用。國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份全國CPI上升3.6%，前三季度CPI同比上漲2.9%，白小麥最低收購價(jià)同比提高5.56%。因此，通脹的上升將“吞噬”一部分最低收購價(jià)的提高幅度。

二、小麥?zhǔn)袌?chǎng)拍賣競(jìng)價(jià)投放數(shù)量增加，成交率呈現(xiàn)下降

9月中旬開始，國家每周向市場(chǎng)計(jì)劃投放的競(jìng)賣小麥數(shù)量有所增加，從9月15日的448.96萬噸上升至10月13日的451.44萬噸，盡管隨后兩周10月20日、10月27日計(jì)劃投放量有所回落，分別為451.16萬噸、450.76萬噸，但整個(gè)10月均處于450萬噸上方運(yùn)行。與此同時(shí)，成交率卻呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，10月27日成交率為12.92%，連續(xù)兩周下降?？梢?，近期政策性拍賣整體呈現(xiàn)穩(wěn)重偏弱格局，同時(shí)也反映出國家小麥供應(yīng)充裕，這一現(xiàn)象的維持對(duì)小麥價(jià)格上漲空間構(gòu)成抑制作用。
　　
　　三、冬小麥播種進(jìn)展順利，后期天氣成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)

據(jù)農(nóng)業(yè)部門初步統(tǒng)計(jì)，今年冬小麥播種良種覆蓋率已達(dá)98℅以上；播后鎮(zhèn)壓面積達(dá)到2680萬畝，占播種面積的73℅。各地反映，今年全省冬小麥播種質(zhì)量普遍好于常年。截至10月19日，河北省冬小麥播種工作基本結(jié)束，冬小麥播種面積3664萬畝，比2009年增加40.2萬畝。此外，10月27日從河南省農(nóng)業(yè)廳獲悉，根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，全省已播種小麥7866萬畝，占預(yù)計(jì)麥播面積的99.1%。另據(jù)了解，隨著麥播的結(jié)束，大部分已播小麥開始出苗。截至10月26日，小麥出苗面積6710萬畝，占已播小麥的85%，出苗情況普遍較好。

新播種小麥進(jìn)展順利也較難推動(dòng)小麥價(jià)格上行空間，不過需要注意的是，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，倘若天氣狀況導(dǎo)致小麥生長(zhǎng)不利，不排除提振小麥價(jià)格。

四、國際小麥情況多變，或?qū)?duì)國內(nèi)小麥產(chǎn)生間接性影響

盡管國際小麥價(jià)格走勢(shì)對(duì)國內(nèi)小麥的影響程度遠(yuǎn)不如CBOT大豆價(jià)格波動(dòng)對(duì)國內(nèi)大豆市場(chǎng)的影響，但需要注意的是，近日俄羅斯宣布將谷物出口禁令延長(zhǎng)至明年7月1日，其中就涉及到小麥，而俄羅斯是小麥出口大國。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至明年6月30日的一年間，俄羅斯小麥出口量預(yù)計(jì)減少至350萬噸，而上一年度出口量為1856萬噸?？梢?，這一措施將對(duì)國際小麥價(jià)格走勢(shì)構(gòu)成直接性利多。不過，近期來自澳大利亞、阿根廷的小麥數(shù)據(jù)或?qū)p緩市場(chǎng)對(duì)小麥價(jià)格大幅上行的預(yù)期。國際小麥價(jià)格走向依然存在諸多不確定性。

綜上所述，影響小麥價(jià)格的主要因素中，大都是對(duì)小麥價(jià)格構(gòu)成支撐作用，而無法對(duì)其價(jià)格的上漲空間構(gòu)成直接性利多。因此，在持續(xù)上漲三個(gè)月后，預(yù)計(jì)近期小麥將步入高位區(qū)間振蕩格局。盤面上看，主力合約1105波動(dòng)區(qū)間在2580—2780元/噸。