市場呼吁已久的轉(zhuǎn)融通業(yè)務方案征求意見稿已初步擬定，該意見稿目前已在小范圍內(nèi)部進行討論和完善，并有望在年內(nèi)推出。業(yè)界指出，未來轉(zhuǎn)融通機制的具體實現(xiàn)方式尚無定論。但可以確定的是，未來轉(zhuǎn)融通機制中證券公司將扮演證券轉(zhuǎn)貸人的角色。

國泰君安證券和招商證券均表示，根據(jù)國外經(jīng)驗，在市場非成熟期，通常采用專業(yè)的證券金融公司統(tǒng)一開展轉(zhuǎn)融通業(yè)務。而證券公司則由完全承擔證券價差損益風險的高風險貸款人轉(zhuǎn)變?yōu)橘嵢±畹牡惋L險中間介紹人。

在轉(zhuǎn)融通業(yè)務中，作為中間介紹人的證券公司代表市場的需求方，是轉(zhuǎn)融通業(yè)務的主要參與者之一。證券公司可以根據(jù)融資融券客戶的需要，通過證券金融公司設立的證券借貸平臺將資金或者證券借入，然后出借給需要的融資融券客戶。

為保證證券公司可以隨時借入資金和證券，證券公司需要預先向證券金融公司提交一定數(shù)量的擔保品，并申請一定的信用額度。當客戶向證券公司融資或者融券時，如果證券公司自有資金或證券不足，則在信用額度的范圍內(nèi)，向證券金融公司申請證券和資金的借貸。當客戶歸還融資或融券債務時，證券公司可以將相應的資金和證券歸還給證券金融公司。

國泰君安證券兩融業(yè)務負責人表示，這一轉(zhuǎn)變將消除現(xiàn)階段證券公司存在的對證券跌價損失大于利息收益的損失顧慮，有助于提高證券公司在融券業(yè)務上的積極性。

招商證券兩融業(yè)務負責人指出，轉(zhuǎn)融通的推出大大擴展了可提供融券證券的來源，而券商的這種角色轉(zhuǎn)變將有效避免融券業(yè)務與自營業(yè)務之間的利益矛盾，可以充分發(fā)揮融券賣空的對沖避險功能。

另外，轉(zhuǎn)融通機制推出之后，證券公司原有的對資金和券種來源工作將交由專門的證券金融公司處理，這將使證券公司重塑兩融業(yè)務流程。

招商證券上述兩融業(yè)務負責人表示，未來在轉(zhuǎn)融通模式下的融券業(yè)務中，證券公司的工作重心將轉(zhuǎn)移到如何發(fā)掘客戶的融券需求，并通過融通機制以適當成本為客戶取得所需的證券上來，在實現(xiàn)滿足融券需求和轉(zhuǎn)融券所付出成本之間取得平衡的基礎上，實現(xiàn)利潤最大化。