一、金屬板塊

1、鋅

昨天上海金屬市場放量大跌，隔夜倫敦金屬交易所鋅3月期貨也大幅下挫，但在2500位置得到支撐，收盤報2507美元/噸,跌幅達4.28%.今日滬鋅接近昨日收盤價開盤,主力1102開盤報20615元/噸,但開盤后隨著昨日的慣性出現(xiàn)快速下跌,最低探至20225元/噸,隨后基本處于橫盤調(diào)整,波動明顯小于前兩天,收盤報20530元/噸,下跌2%.成交量看,沒有了前兩天的瘋狂,持倉353026手,增加7620。

現(xiàn)貨方面,受期鋅影響，現(xiàn)鋅價格下滑，上?，F(xiàn)貨市場0號鋅成交在19650-19750元/噸區(qū)間，對1102合約貼水800元/噸，部分進口鋅成交在19500元/噸附近，對主力合約貼水900元/噸，1號鋅成交在19600-19650元/噸，下游詢價積極，逢低適量接貨。庫存方面,今天上海交易所鋅注冊倉單180058噸,增加4000噸.LME的鋅庫存也大幅增加5325噸,總616850.近期國內(nèi)的庫存都大幅增加,值得關注.

宏觀面看,央行今日發(fā)布三季度中國宏觀經(jīng)濟形勢分析報告指出，受主要經(jīng)濟體進一步實施定量寬松貨幣政策，當前國內(nèi)貨幣信貸環(huán)境仍較為寬松，明年糧價存在較大上漲壓力，以及收入分配和資源價格改革的影響，未來物價上漲的壓力仍不容忽視。此外,依據(jù)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司測算的經(jīng)濟景氣指數(shù)，目前工業(yè)增加值的一致合成指數(shù)已經(jīng)處在顯著下行階段，顯示出經(jīng)濟已經(jīng)放緩；先行合成指數(shù)的下行速度快于一致合成指數(shù)，未來經(jīng)濟運行還存在一定的壓力。所以,如果商品市場價格如近期一樣繼續(xù)上漲,資產(chǎn)泡沫恐將越來越大,因此除泡沫是將必行.公開市場看,本周到期資金765億，回籠1370億，因此凈回籠605億,是近期出現(xiàn)最大的回籠力度,初步體現(xiàn)政府對于收緊流動性的要求.這也使金屬市場承壓.

技術面看,昨天我們說過反轉(zhuǎn)日行情的確定,今天我們從持倉排名看,也是一改前期多頭主導的情況，從昨天開始,空頭開始大幅介入,短期回調(diào)壓力明顯。建議投資者可逢高做空，10日均線附近,20000這一帶的點位或?qū)⑵鸬街巍?/P>

（中期研究院研究員 全龍善 張浙榀）

2、鋁

美國周三公布了新屋銷售數(shù)據(jù)與運輸?shù)哪陀糜唵螖?shù)據(jù)更強化了美聯(lián)儲需要進一步寬松貨幣政策的需求，但政策推動的力度可能小于預期。倫鋁三月期價格報收于2316美元/噸，跌幅達2.97%。滬鋁1101主力合約跳空低開在16385元/噸，盤中最高價至16495元/噸，最終報收于16425元/噸，較上一交易日下跌140元，跌幅為0.85%。

明日操作：繼續(xù)顯示空頭信號，止損16330，止盈16500。

分析：中期智能化交易系統(tǒng)繼續(xù)顯示空頭信號，并且在市場對與美聯(lián)儲推出第二次寬松量化貨幣政策低于預期力度的猜測下，下一步美元有可能出現(xiàn)小幅反彈的趨勢，金屬價格可能承壓走低，我們認為有機會短線空單，而對于長期保值而言減持一定的多單，隨后逢低買入能規(guī)避相應風險。

（中期研究院研究員 敖翀）

2、鋼材

今日，SHFE螺紋鋼主力1105合約以4494點開盤，4486點收盤，最高4540點，最低4471點，價格上漲9點，漲幅0.20%，結(jié)算價4508；成交量增加132.3萬手至346.0萬手，持倉量增加9012手至101.4萬手；交投區(qū)間集中在4500、4510-4512、4515。

近期螺紋鋼市場的主要變化有以下特點：第一，自從十一之后，日內(nèi)價格波幅巨大；第二，日內(nèi)持倉量變化巨大，大進大出明顯；第三，持倉量短期變化明顯，大大增加；再結(jié)合資金面寬松、震蕩一個月應該走出新的方向等因素來看，螺紋鋼市場近期會發(fā)生大的變化。我認為變盤點會發(fā)生在11月初，在選擇新方向之前建議日內(nèi)操作，采取的策略是快進快出，及時止盈和止損。

（中期研究院研究員 劉潔）

二、農(nóng)產(chǎn)品板塊

1、大豆

今日，連豆早盤小幅低開，全天窄幅震蕩，盤終收低。主力9月合約收于4425點，較昨日結(jié)算價下跌8點或0.18%。

豆粕方面，今日連豆粕早盤小幅低開，全天維持震蕩走勢，終盤收高。主力9月合約收于3386點，上漲28點或0.83%。

基本面上，目前，巴西最大的主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州播種進程較為緩慢，但其余地方總體上土壤水分充足，保持正常的進度。另外，美國農(nóng)業(yè)部將于今日發(fā)布周度出口銷售數(shù)據(jù)，市場預測本周出口銷售數(shù)據(jù)將非常強勁，這在很大程度上提振了大豆市場人氣。除了美豆自身需求旺盛以外，小麥玉米價格上漲帶來投資者對于大豆?jié)撛谛枨罂赡軙黾拥年P注同樣支撐美豆。

國內(nèi)方面，黑龍江大豆上市已一月有余，雖然市場收購價格穩(wěn)步上漲，但豆農(nóng)惜售嚴重，市場交易依舊清淡。此外，目前，豆類品種期價震蕩加劇，在通脹壓力及寬松的貨幣政策下，游資下一步可能會再度回到豆類市場進行炒作。

美豆高位振蕩，其依托5日均線形成的上升通道依然完好。目前，雖然豆類市場外強內(nèi)弱的局面繼續(xù)深化，但連豆有望在流動性充裕的大背景下，借助美豆的強勢走出一波上漲行情。建議合理控制倉位，適量持有大豆趨勢型多單，未有持倉者可擇機低位買入。9月大豆上方阻力位4450下方支撐位4400。

（中期研究院研究員 李貞景 ）

2、豆油

10月27日大豆擺脫夜間電子盤的頹勢，受小麥上漲以及潛在出口需求支撐收高。下個交易日盤前公布農(nóng)業(yè)部公布的周出口銷售數(shù)據(jù)，市場預估中國的出口潛在支撐大豆市場，利多盤面。美國普查局明早將公布9月份壓榨報告，可壓榨用的大豆數(shù)量增加也使盤面受到一定的壓制。國際方面，據(jù)印度貿(mào)易商稱，明年印度豆油進口量可能大幅下滑，因為今年大豆產(chǎn)量創(chuàng)下了歷史最高紀錄，使得國內(nèi)豆油供應更加低廉。美元的走強也會對，豆類、油脂的走勢帶來一定的壓制作用。美大豆會延續(xù)高位震蕩，待震蕩企穩(wěn)仍有上升空間。今日美豆1月合約電子盤延續(xù)高開高走態(tài)勢，MACD指標仍有向上拓展的動能，短期內(nèi)還有小幅上沖。美豆油12月合約，仍在上升通道的上部，各項指標都表現(xiàn)良好，均線多頭排列，延續(xù)震蕩上行。

今日連豆油1109小幅高開，早盤震蕩走高隨即緩慢下挫，午后震蕩整理，尾盤收高。主力合約增倉縮量，收小陽線。今日國內(nèi)各地豆油市場價格基本穩(wěn)定，從海關公布的9月份植物油進口數(shù)據(jù)來看，9月國內(nèi)植物油進口量總體維持了增長的態(tài)勢，豆油進口量整體位于近年高點，美豆、美豆油成本提高，加上我國對于阿根廷豆油進口的放開，也更加刺激的國內(nèi)豆油的進口數(shù)量的激增。后期面臨到來的消費旺季和供需偏緊的格局短期難以改變，豆油長期的偏多格局仍會延續(xù)。近期國家和政府頻頻出臺調(diào)控政策，短期豆油面臨適度的回調(diào)整理。從技術上看，豆油1105今日震蕩趨強，短線震蕩探底，不改中長期向上走勢，豆油1109合約從低點反彈，目前已經(jīng)站在了3/4的位置上，走勢較為規(guī)矩。前期4浪底部已經(jīng)構(gòu)造完畢，5浪上攻仍會延續(xù)上攻格局。后市操作上維持1109觀望等待豆油回調(diào)逢低建多。預計下方支撐9200，上方壓力9800。

（中期研究院研究員 吳媛瑾 ）

3、棕櫚油

今日馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨走勢受投機買盤的進場拉動和印尼海嘯對于棕櫚油生產(chǎn)產(chǎn)生一定的影響炒作，我們分析此次地震發(fā)生于西蘇門答臘以西明打威群島，而默拉皮火山位于東爪哇，與印尼棕櫚油產(chǎn)區(qū)西蘇門答臘以及西爪哇較近，但是這兩個產(chǎn)區(qū)在印尼棕櫚油總產(chǎn)量占比均較小，由于棕櫚油樹產(chǎn)油周期較長，一般至少要達到25年以上，因此各主產(chǎn)區(qū)的棕櫚油產(chǎn)量短期內(nèi)不太可能出現(xiàn)較大的變化。此次的行情較短，馬棕櫚油長期上漲動能不足。

今日連棕櫚油1105合約小幅高開，早盤圍繞結(jié)算價震蕩整理，午后震蕩走高，尾盤收高。國內(nèi)基本面，前期國內(nèi)棕櫚油基本面形勢較為嚴峻，一直受到港口高庫存的壓制。9月整月在整體消費水平與歷史同期大致持平的情況下，國內(nèi)棕櫚油的商業(yè)庫存下降幅度較快。國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨方面，今日棕油現(xiàn)貨價格各港口漲跌互現(xiàn)。前期期貨盤面大幅回調(diào)致使現(xiàn)貨市場上買賣雙方觀望情緒加重，油廠方面由于港口庫存不高仍維持挺價入市策略，但中間貿(mào)易商則出現(xiàn)明顯銷貨意愿，議價空間增加。而受到買張不買跌心理影響，現(xiàn)貨交投反而相當疲弱，同時這也是受到秋冬季節(jié)棕櫚油消費淡季影響，市場份額將部分受到豆油和菜油的擠占。后期棕油現(xiàn)貨價格仍將主要跟隨期貨動向。棕櫚油1109合約今日震蕩走強，縮量減倉，前期持倉離場換月至1109。建議前期低點多單獲利離場，追高入場的也盡快止損離場。目前下方支撐8200，上方壓力8500。

（中期研究院研究員 吳媛瑾 ）

4、菜油

10月27日，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，扭轉(zhuǎn)了早盤的跌勢，因為技術面依然強勁，加元走軟，農(nóng)戶囤貨惜售，最終用戶的需求旺盛。

國內(nèi)菜油1105合約早間小幅低開，全天維持低位震蕩，盤終收跌。主力合約減倉縮量，收陽線。前期交易所已經(jīng)出臺一系列政策，都對期貨市場的投機炒作造成一定的資金面和心理面的打壓。基本面來看，油料價格的上漲仍是油脂價格過快上行的幕后推手，還有一方面還應注意到就是油脂生產(chǎn)成本的逐年的提高也是此次上漲的一個支撐因素，后期隨著季節(jié)性旺季行情的炒作，菜油的仍有一定的上升空間。技術上看，菜油的昨日快速殺跌，無異于也是期價高位風險的釋放，低點多單逢高獲利離場，今日延續(xù)弱勢震蕩積蓄能量，建議觀望等待入場時機。目前下方支撐9300，上方壓力10000。

（中期研究院研究員 吳媛瑾 ）

5、小麥

今日鄭州強麥延續(xù)昨日震蕩行情，小幅收低。28日，強麥主力合約1105小幅高開于2709，隨后震蕩下行至2680一線止跌反彈，盤終收于2696，成交量減少72.3萬手降至27萬手。

今日鄭麥市場觀望氛圍濃重，交投清淡，強麥1105合約高開低走，收十字星陰線。相較于早秈稻，強麥抗跌性較好，盤中受到均線系統(tǒng)有力支撐，下行阻力較大。一方面，諸如國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格堅挺、美盤小麥連續(xù)收漲提高進口小麥成本價、通貨膨脹預期、國家調(diào)高小麥最低收購價等助漲因素頗多，支撐小麥走勢；另一方面，國家加大宏觀調(diào)控力度穩(wěn)定市場，打壓投機資金，基本面供需基本平衡，抑制強麥上漲，因此短期內(nèi)強麥將延續(xù)震蕩調(diào)整的格局，在國家托市政策下長期穩(wěn)中趨漲。操作上建議觀望為主，多單謹慎持有，震蕩區(qū)間2650-2800。后期需關注秋糧收購形勢對小麥市場的影響，以及2010年新麥投放的時間和省份。

（中期研究院研究員 胡嬌瑜）

三、能源化工板塊

1、燃料油

今日滬油高開，承接昨日原油的小幅走高，但至上午9點半左右，伴隨著市場的整體下滑，燃料油期貨也開始快速下跌，主力1101合約下降至4680附近震蕩，午后繼續(xù)回落，收盤在4635，下跌83元/噸。成交量90020手；持倉量減少9228手至96710手。盡管昨日美國公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)稍顯樂觀，但美元也開始小幅上揚，壓制了原由的上漲勢頭。在下周美聯(lián)儲貨幣政策會議以及中期選舉前，投資人可能會更謹慎，近期原油將維持高位震蕩。今天國內(nèi)期貨市場集體掉頭向下，農(nóng)產(chǎn)品近日連續(xù)瘋狂上漲，交易所已經(jīng)開始以加收雙邊手續(xù)費為調(diào)控手段，瘋狂結(jié)束之后將是調(diào)整。燃料油在市場帶動下下行震蕩，原油近日缺乏上行突破的動力，建議燃料油順勢而為，可少量介入空單。

（中期研究院研究員 包娟）

2、橡膠

今日，SHFE螺紋鋼主力1105合約以4499點開盤，4504點收盤，最高4525點，最低4490點，價格上漲18點，漲幅0.40%，結(jié)算價4509；成交量減少177.9萬手至168萬手，持倉量減少5836手至100.9萬手；交投區(qū)間集中在4500-4501、4514-4516。

從盤面看，開盤后在多頭增倉影響下價格沖高，隨后在多頭平倉影響下價格回落，尾盤振幅相對較小。從日線和1小時線看，價格均處于區(qū)間震蕩，方向還未選擇，因此依然維持之前的思路：在選擇新方向之前建議日內(nèi)操作，采取的策略是快進快出，及時止盈和止損；或者以不變應萬變。

（中期研究院研究員 王源源）

四、股指期貨

周四盤面出現(xiàn)震蕩企穩(wěn)的走勢，盤中短線有所跳水，消費類、醫(yī)藥類的跌幅較大，前期熱點資金開始退潮。尾盤前有色、地產(chǎn)等藍籌品種大漲，資金重新流入藍籌品種，給多頭帶來了極大的信心?？傮w來看，大盤走勢比較穩(wěn)定，決定大盤走勢的藍籌品種來看，總體下跌的態(tài)勢減緩，止跌回升可期。對于后市的判斷，我們認為，市場的焦點仍然集中在美元走勢以及量化寬松的貨幣政策，流動性充足的情況下，中期上漲趨勢難以改變。但是在11月初的美國議息會議之前，市場表現(xiàn)出謹慎的觀望情緒，建議投資者也以觀望為主，短線操作。

（中期研究院研究員 馮宸垚）