近期，美元匯率的一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著市場(chǎng)的敏感神經(jīng)。昨日，美元指數(shù)再度上揚(yáng)，連續(xù)第二個(gè)交易日走高。受此影響，全球商品及股票市場(chǎng)紛紛下挫。其中，上證指數(shù)下跌44.49點(diǎn)，再次失守3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。國(guó)內(nèi)三大商品期貨交易所上市品種全線收跌，帶動(dòng)文華商品指數(shù)大跌1.62%，創(chuàng)近兩個(gè)月單日最大跌幅。

美元指數(shù)的反彈對(duì)大宗商品價(jià)格帶來(lái)直接沖擊，國(guó)內(nèi)三大商品期貨交易所23個(gè)上市商品悉數(shù)下挫。其中，滬鋅主力合約跌幅高達(dá)3.90%，成為有色金屬板塊中的領(lǐng)跌品種；早秈稻、橡膠等品種跌停；棉花和白糖也出現(xiàn)顯著下跌。而A股市場(chǎng)資源板塊也應(yīng)聲下挫：煤炭板塊下跌3.03%，居各行業(yè)榜首；有色金屬板塊跌幅為2.29%，居跌幅榜的第二位。此外，造紙、航空等人民幣升值受益板塊也受到了一定的拋壓。

分析人士指出，本次美元匯價(jià)的反彈源自周一美國(guó)財(cái)政部首次以負(fù)收益發(fā)售100億美元5年期通脹保值證券。受此提振，美元兌主要16國(guó)貨幣中的14個(gè)幣種出現(xiàn)反彈，為過(guò)去3個(gè)交易日以來(lái)的首次。

不過(guò)，對(duì)于美元后市的走勢(shì)，國(guó)信證券研究報(bào)告就認(rèn)為，只要市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)進(jìn)一步量化寬松的政策預(yù)期沒(méi)有改變，那么美元中期弱勢(shì)格局難改。而美元指數(shù)短期走勢(shì)，將在11月2—3日美聯(lián)儲(chǔ)貨幣會(huì)議決議后有明確指向。

目前距離會(huì)議召開(kāi)日益接近，美元此時(shí)的反彈也引發(fā)了市場(chǎng)的格外關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士指出，11月初美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議再度寬松貨幣政策已經(jīng)在美聯(lián)儲(chǔ)9月份會(huì)議上得以肯定。當(dāng)月會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)委員認(rèn)為，不久之后進(jìn)一步放松政策是合適的，將政策選項(xiàng)的考慮重點(diǎn)放在購(gòu)買(mǎi)較長(zhǎng)期國(guó)債及能夠刺激通脹預(yù)期的方式上，令其可能采取措施的時(shí)間和政策選項(xiàng)更為清晰化。

目前市場(chǎng)對(duì)美國(guó)進(jìn)一步量化寬松政策的規(guī)模預(yù)期上，少則1000億美元，多則1—2萬(wàn)億美元。而國(guó)信證券傾向于為5000—6000億美元。因?yàn)槊绹?guó)第一輪量化寬松計(jì)劃總共投放了1.7—1.8萬(wàn)億美元，而目前經(jīng)濟(jì)較那時(shí)有明顯實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)。

國(guó)信證券還認(rèn)為，若美聯(lián)儲(chǔ)在11月公布詳盡的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃（一次性實(shí)施），或規(guī)模超出市場(chǎng)預(yù)期，則美元貶值預(yù)期基本到位。預(yù)期兌現(xiàn)后心理沖擊大于實(shí)際影響，若美聯(lián)儲(chǔ)采取“邊走邊看”的策略，逐步推進(jìn)寬松政策（如每月購(gòu)買(mǎi)1000 億美元），則美元貶值預(yù)期還有持續(xù)的可能，但下行幅度將趨緩趨弱。因此，美元指數(shù)的下行趨勢(shì)仍可延續(xù)至年底，但下行幅度將趨緩趨弱。

而對(duì)于資本市場(chǎng)，未來(lái)關(guān)注的焦點(diǎn)將更多的由流動(dòng)性推動(dòng)轉(zhuǎn)向基本面推動(dòng)。隨著美元下跌的動(dòng)力減慢，前期漲幅過(guò)大的有色、原材料等板塊面臨的風(fēng)險(xiǎn)將逐步加大，市場(chǎng)多頭也將會(huì)借此契機(jī)獲利回吐。