近期，央行意外加息及美元小幅反彈，導(dǎo)致國際金價上周終止了連續(xù)拉升態(tài)勢。但由于上周末召開的G20央行行長及財長會議乏善可陳，并未就恢復(fù)全球經(jīng)濟平衡問題達成實質(zhì)性協(xié)議，令市場對美聯(lián)儲或?qū)⒅貑⒘炕瘜捤傻念A(yù)期升溫，金價得以止跌回升。

央行加息令美元暫時企穩(wěn)

一方面，央行加息使得美元持續(xù)的頹勢得到一定緩解。另一方面，G20財長及央行行長會議上周末在韓國如期舉行，會議結(jié)果的不確定性令市場繼續(xù)籠罩在一片謹慎情緒之中，美元也因此企穩(wěn)反彈，從而削弱黃金吸引力。但隨后的G20會議上，各國雖然就避免本幣競爭性貶值問題達成一致，但在消除影響全球經(jīng)濟增長前景的貿(mào)易失衡問題上，未能達成實質(zhì)性目標。美元也因美聯(lián)儲量化寬松的預(yù)期而再度走弱。

美經(jīng)濟前景謹慎，美聯(lián)儲二次量化寬松預(yù)期升溫

隨著市場對于美聯(lián)儲二次量化寬松政策的預(yù)期定格在空前的高度，這樣的情緒將長期對金價提供明顯支撐。先前美聯(lián)儲主席伯南克在波士頓聯(lián)儲的講話令市場仍歷歷在目，其言論使美聯(lián)儲于11月初重啟量化寬松政策幾乎成為板上釘釘之事，隨著美聯(lián)儲11月政策會議逐步逼近，二次量化寬松已然蓄勢待發(fā)。

全美地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月NAR季調(diào)后成屋銷售年化月率為上升10.0%，遠高于預(yù)期的增長5.3%；9月NAR季調(diào)后成屋銷售總數(shù)年化453萬戶，好于此前預(yù)期的430萬戶。同時，8月數(shù)據(jù)被下修至增長7.3%，約為412萬套。這一數(shù)據(jù)表現(xiàn)雖遠超出預(yù)期，但仍保持在疲弱水準，沒有影響市場對美聯(lián)儲或?qū)⒎艑捸泿耪叩念A(yù)期。

美國商務(wù)部將于本周五公布的第三季度GDP則更為引人注目。接受調(diào)查的67位經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)測中值認為，第三季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年化季率增長2%，高于第二季度的1.7%。其他數(shù)據(jù)表明商業(yè)投資依然是經(jīng)濟復(fù)蘇的中流砥柱，而房產(chǎn)市場則相對頹靡。

此外，美國商業(yè)經(jīng)濟學(xué)會周一公布的一項調(diào)查顯示，接受調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家對于美國2010年經(jīng)濟預(yù)期較上次更為謹慎，54%的受訪者認為2010年美國GDP增幅將超過2.0%，上一個季度調(diào)查時持有這一觀點的受訪者數(shù)量為67%，表明美國經(jīng)濟具有轉(zhuǎn)弱的趨勢。

就業(yè)市場一直是美國經(jīng)濟難以治愈的頑癥。美國勞工部上周五公布的報告顯示，9月份美國有34個州就業(yè)人數(shù)下降，加利福尼亞州和紐約州降幅居前，兩個地區(qū)就業(yè)人數(shù)分別減少6.35萬和3.76萬，而馬薩諸塞州和新澤西州分別減少2.09萬和2.02萬。隨著聯(lián)邦和地方政府開始削減職員降低財政赤字，企業(yè)也仍在等待銷售量的改善，美國就業(yè)市場的恢復(fù)一直十分緩慢。有23個州失業(yè)率下降，馬薩諸塞州以0.4個百分點的降幅領(lǐng)先，而阿拉巴馬州、緬因州和羅得島州降幅為0.3個百分點；11個州就業(yè)率上升，西弗吉尼亞州就業(yè)率跳漲0.4個百分點。

基金持有黃金興趣不減

從基金持有黃金的數(shù)量也可以看出，盡管金價出現(xiàn)回調(diào)，但投資者對黃金后市依然保持樂觀。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust顯示，其黃金持倉量截至10月25日仍維持在1298.27噸。近幾周以來，該基金持倉一直保持平穩(wěn)的態(tài)勢，并未出現(xiàn)大規(guī)模減倉的跡象。

雖然黃金出現(xiàn)一波修正走勢，但只要美聯(lián)儲量化寬松預(yù)期存在，美元料將繼續(xù)維持弱勢，進而對金價構(gòu)成穩(wěn)定支撐。且金價在經(jīng)過連續(xù)大漲之后，自身也需要回調(diào)整固，但牛市根基仍在。預(yù)期年內(nèi)隨著美國量化寬松政策的實施，金價有望再度刷新歷史高位。