“十一”之后，連塑在美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策、原油大漲等因素共同作用下大幅上漲，成功突破前期達(dá)1月之多的振蕩區(qū)間，上方空間再次拓展。在10月14日連塑達(dá)到11665點(diǎn)近期新高后開始步入調(diào)整階段，期價(jià)在前期0.618處止跌回升，調(diào)整結(jié)束。筆者認(rèn)為連塑后期振蕩走高的概率較大。

流動(dòng)性方面依然寬松

國外方面，美元的持續(xù)貶值，導(dǎo)致全球貨幣泛濫。今年11月是美國中期選舉時(shí)間，中期選舉關(guān)系到國會的控制權(quán)，直接影響總統(tǒng)在接下來兩年的施政能力。美聯(lián)儲主席伯南克近日發(fā)表講話稱，將制定定量貨幣寬松政策，以刺激經(jīng)濟(jì)增長，增加政府的支持率。所謂“定量貨幣寬松政策”的實(shí)質(zhì)就是美聯(lián)儲繼續(xù)印發(fā)鈔票，增加流動(dòng)性，而流動(dòng)性的增加必然導(dǎo)致美元的貶值。資本的逐利性使得各路資金紛紛尋求避險(xiǎn)渠道。國內(nèi)方面，加息和公開市場凈回籠不改流動(dòng)性總體寬松，上周公開市場凈回籠610億元，在加息和公開市場凈回籠的雙重作用下，3月shibor利率小幅上升，隔夜和1月利率基本持平，加息和公開市場操作回籠沒有對短期市場資金形成明顯沖擊。從本次加息可以看出管理層在對經(jīng)濟(jì)增長可控的情況下，目前已把“管理通脹”放在更重要的位置上,以修正目前市場對流動(dòng)性過于寬松的預(yù)期,但流動(dòng)性充裕是必然的。

國內(nèi)檢修結(jié)束 供應(yīng)依然偏多

2010年8月 國內(nèi)PE產(chǎn)量為85.8萬噸，較去年同期（68.9萬噸）增加16.9萬噸，增幅為24.5%。1-8月份累計(jì)672.8萬噸，同比去年（499.8萬噸）增加173萬噸，增幅為34.6%。從產(chǎn)量數(shù)據(jù)可以看出，由于大量裝置檢修，PE8月份的產(chǎn)量出現(xiàn)了環(huán)比下降。但是，從1—8月累計(jì)產(chǎn)量來看，PE產(chǎn)量卻出現(xiàn)大漲。同時(shí)，8月產(chǎn)量有所下降是由于7—8月為國內(nèi)石化檢修期減產(chǎn)所致，9月檢修大都完成，之后國產(chǎn)料供應(yīng)肯定要進(jìn)入上升階段。目前來看，9月中下旬僅有3座國內(nèi)裝置檢修結(jié)束，10月份沒有影響較大的檢修計(jì)劃。進(jìn)口貨源方面，10月份的近洋部分石化進(jìn)入集中檢修期，進(jìn)口貨源供應(yīng)趨緊。但是總體而言，后期國內(nèi)市場供給量增加已成定局。

聚烯烴下游企業(yè)總體需求較為穩(wěn)定

十一之后，伴隨原料市場價(jià)格快速攀漲，原料價(jià)格沖至高位，下游終端制品價(jià)格短期內(nèi)難以迅速跟漲，市場抵觸情緒明顯。從十月中旬開始，市場進(jìn)入高位調(diào)整階段。央行的加息政策在第一時(shí)間內(nèi)令投資者感到一絲恐慌，連塑期貨表現(xiàn)低開，現(xiàn)貨市場中亦有部分投資者低價(jià)出貨，但加息陰影并未在市場停留太多時(shí)間，更多的投資者發(fā)現(xiàn)現(xiàn)貨市場中賣方持有的資源壓力并不大，而石化的價(jià)格亦堅(jiān)挺在高位，無論是價(jià)格盤整或是放低出貨，需求層面的表現(xiàn)始終疲軟。

綜合考慮，短期內(nèi)LLDPE或?qū)⒈３终袷幧蠐P(yáng)，目前國內(nèi)流動(dòng)性依舊充裕支撐期價(jià)進(jìn)一步向上拓展。其次，在冬季之前，LLDPE的需求將保持旺盛，下游的需求將助漲期價(jià)。