10月25日，棉花期貨跳空高開，半個多小時后，所有棉花期貨合約全線漲停。和訊網(wǎng)特邀資深棉花分析師長江期貨黃駿飛解讀連創(chuàng)新高的棉花走勢，黃駿飛表示今日棉花合約全線漲停主要是因為國儲拋售完畢，同時美盤大漲，促使鄭棉空頭大逃亡，所有合約全線漲停。

據(jù)紐約10月22日消息，NYBOT棉花期貨周五收盤觸及漲停板，因昨夜風(fēng)暴席卷美國主要棉花種植區(qū)德州后，市場出現(xiàn)基金和投資者買盤。據(jù)悉，冰雹和暴雨襲擊德州,該地區(qū)棉花產(chǎn)量約占全國總產(chǎn)量的一半。

空頭主動減倉促漲停 關(guān)注十一月三大因素

“近期棉花現(xiàn)貨和期貨價格聯(lián)袂大幅上漲，市場參與者心理極度敏感。空頭主動減倉避險導(dǎo)致棉花期貨和撮合市場均有合約漲停。”黃駿飛認(rèn)為，面對高企的新棉開秤價格，巨大的經(jīng)營風(fēng)險成為涉棉企業(yè)無法回避的話題。

“而十一月份是新棉上市的季節(jié)性供應(yīng)高峰，三大不確定性需多空雙方關(guān)注：一是外盤走勢漲跌難斷，二是廣交會反映的消費增長態(tài)勢是否逆轉(zhuǎn)，三是國家調(diào)控政策能否再出新招。對產(chǎn)銷形勢判斷的巨大差異，將引導(dǎo)市場投資人激烈博弈。”

黃駿飛認(rèn)為期貨價格雖創(chuàng)新高，卻是在現(xiàn)貨價格的指引下：

“據(jù)了解，10月25日的現(xiàn)貨成交價格仍顯著高于期貨價格，并引導(dǎo)期貨價格向上沖擊新高。山東某大型紡織集團再次上調(diào)皮棉采購價格，3級價格為26800元/噸（帶票、送到、公重、現(xiàn)款），4級價格為26500元/噸，均較10月18日上漲1600元/噸；5級價格為24100元/噸，持平。”

供需支持棉價飛漲 2011上半年或現(xiàn)回調(diào)

黃駿飛回顧2008年11月份啟動的這輪棉花牛市，至今已經(jīng)歷了23個月，全球棉花供需變化預(yù)期是此次棉價飛漲的關(guān)鍵原因。

“全球農(nóng)產(chǎn)品漲價烘托棉價上漲氣氛，今年全球農(nóng)產(chǎn)品不斷漲價，其中棉花一馬當(dāng)先，而中國棉花對外依存度在三分之一左右，國際棉價助推國內(nèi)棉價，就是反映棉價難以擺脫全球農(nóng)產(chǎn)品漲價的影響。今年國內(nèi)外棉紡產(chǎn)品需求較旺，是推升棉價的另一個主要原因?！?/P>

黃駿飛概括了在行情演繹的不同階段中貫穿始終的三個特點：一、棉花現(xiàn)貨價格上漲領(lǐng)先于期貨價格，且多數(shù)時間段現(xiàn)貨價格高于期貨價格；二、美棉價格上漲幅度超過國內(nèi)棉價，國內(nèi)外棉花價差年度均值低于往年；三、棉紗價格與棉花價格聯(lián)動緊密，其價差是過去17年來的最高水平，紡織企業(yè)創(chuàng)紀(jì)錄的高利潤刺激了棉花消費量屢創(chuàng)新高。

“我們判斷棉花回落時點可能出現(xiàn)在2011年上半年?！秉S駿飛表示，當(dāng)棉價從高位開始回落時，由于企業(yè)普遍還在用高價庫存進行生產(chǎn)，利潤率會呈現(xiàn)加速下滑的態(tài)勢。但從長期來看，棉價上漲會造成大量的中小企業(yè)因為無法接單而停產(chǎn)倒閉，有利于生存下來的優(yōu)質(zhì)企業(yè)擴大市場份額，促進行業(yè)集中度提升。