五谷雜糧和棉花都有點(diǎn)瘋。繼“蒜你狠”、“豆你玩”、“玉米瘋”、“姜你軍”之后，“糖高宗”和食用油也尾隨而至?，F(xiàn)貨市場的食用糖、糖果類食品的漲價(jià)風(fēng)在最近集中爆發(fā)。

我國進(jìn)口大豆的均價(jià)自今年7月以來已連續(xù)3個(gè)月上漲，多個(gè)品牌的大豆油、花生油、玉米油價(jià)格上調(diào)，部分產(chǎn)品漲幅達(dá)10%左右。此外，棉花也是“漲”聲一片。據(jù)報(bào)道，今年服裝價(jià)格普遍上漲20%，這主要是受棉花等服裝材料價(jià)格上漲的影響。

反觀期貨市場，鄭糖和鄭棉兩大期貨品種年內(nèi)迭創(chuàng)歷史新高，此外，油脂期貨品種也大幅拉升，創(chuàng)下近兩年來的新高。10月21日，30萬噸國家臨時(shí)存儲(chǔ)食用油拋售，以平抑食用油價(jià)格的上漲，這是今年以來國家首次在市場上大規(guī)模拋售食用油。10月22日，國家發(fā)改委、商務(wù)部、財(cái)政部向市場投放21萬噸儲(chǔ)備糖。此前，10月15日國家還拋售了40016噸儲(chǔ)備棉花。

做好主業(yè) 備戰(zhàn)套保

當(dāng)此之時(shí)，期貨品種相關(guān)的上市企業(yè)在套期保值情況如何？

采訪中，《證券日報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，上市公司會(huì)持續(xù)關(guān)注期貨市場相對(duì)應(yīng)的期貨品種價(jià)格和走勢，并以此作為依據(jù)來進(jìn)行套期保值。比如糖和棉花，其相關(guān)的上市公司大多都是賣方，屬于生產(chǎn)型企業(yè)，因此在這兩個(gè)品種的本輪上漲中，都在靜觀其變，等待到達(dá)一定價(jià)位之后，再進(jìn)行賣出套保動(dòng)作。

鄭糖在今年5月18日達(dá)到年內(nèi)最低點(diǎn)4660元/噸后開始上漲，于9月28日突破前期平臺(tái)上攻，并在10月15日一舉突破其在2006年2月6日創(chuàng)出的最高點(diǎn)6246元/噸，之后走勢繼續(xù)上行，創(chuàng)出歷史新高，至上周五收盤時(shí)，已達(dá)到6533元/噸。

20日，受加息的影響，國內(nèi)大宗商品全線大幅低開，只有白糖開盤6分鐘后即翻紅，全天收盤再創(chuàng)歷史新高。9月份以來，主要糖類股票——南寧糖業(yè)（000911）、貴糖股份（000833）走出了一撥向上的行情，20日當(dāng)天，這兩只股票被牢牢封在漲停板上。

南寧糖業(yè)證券部人士告訴本報(bào)記者，目前公司還沒有做套保，董事會(huì)也暫時(shí)沒有這個(gè)決定，但公司長久以來一直在關(guān)注著期貨走勢，以后并不排除做套期保值。據(jù)了解，南寧糖業(yè)是首家嘗試運(yùn)用套期保值工具的糖業(yè)上市公司。公司董事會(huì)早在2006年就曾審議通過了在期貨市場展開套期保值工作等議案。其主要目的是提升業(yè)績、助推穩(wěn)健經(jīng)營。

而另一家上市公司冠農(nóng)股份（600251）旗下全資公司綠園糖業(yè)的李總對(duì)記者總結(jié)了公司套保的經(jīng)驗(yàn)和原則：以期看現(xiàn)，期現(xiàn)結(jié)合，現(xiàn)貨上把握節(jié)奏，期貨上把握時(shí)機(jī)，期貨只是一個(gè)輔助手段，還是以企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營為主，作為生產(chǎn)企業(yè)，要遵守的鐵律就是，套保不套利，做空不做多，絕不投機(jī)。按這樣這樣的總體思路，這幾年綠園糖業(yè)的套期保值效果一直不錯(cuò)。

據(jù)了解，由于糖業(yè)市場價(jià)格一直走高，這幾年綠原糖業(yè)盈利狀況良好，該公司以甜菜糖生產(chǎn)為主，2009年實(shí)現(xiàn)盈利1174萬元。

高糖價(jià)提升公司業(yè)績

華泰長城期貨分析師陳維倬在接受記者采訪時(shí)說，高糖價(jià)對(duì)制糖類上市公司業(yè)績的提升是肯定的。以南寧糖業(yè)為例，根據(jù)其半年報(bào)資料顯示：09/10榨季南寧糖業(yè)產(chǎn)糖量46萬噸，截止報(bào)告期末，公司已經(jīng)銷售了大部分食糖。也就是說，由于對(duì)下半年食糖價(jià)格形勢的判斷不足，公司并沒能全程享受食糖價(jià)格暴漲所帶來的紅利，因此對(duì)2010年全年業(yè)績的提升幫助有限。

但對(duì)于2011年來說，可以有一個(gè)質(zhì)的飛躍。以46萬噸產(chǎn)糖量計(jì)算，目前南寧現(xiàn)貨銷售價(jià)格為6550元，估計(jì)新榨季開始的時(shí)候價(jià)格還可以站在6000元的上方，（6000—4900）×46=5.06（億元）毛利，以總股本2.866億計(jì)算，業(yè)績可達(dá)1.75元/股，扣除經(jīng)營管理費(fèi)用仍可達(dá)1.5元/股?？梢姼咛莾r(jià)對(duì)制糖行類上市公司業(yè)績上提升是巨大的。

北京中期分析師張向軍認(rèn)為，當(dāng)前糖價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于生產(chǎn)成本，糖廠可為新糖進(jìn)行賣出保值。