項小麗：豆粕短期內(nèi)振蕩或?qū)⒓觿?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2010-10-25 11:00:20 來源：新華期貨

因豆粕價格相對偏高，多空雙方博弈加劇，近期價格波動明顯加大。 美國農(nóng)業(yè)部報告利多 根據(jù)USDA10月供需報告，數(shù)據(jù)利多支撐豆粕價格的上漲。報告下調(diào)了美國2010/2011年度大豆產(chǎn)量，預(yù)估為34.08億蒲式耳，低于9月34.83億蒲式耳的估值，下調(diào)幅度為2.15%。也低于34.75億蒲式耳的市場平均估值。單產(chǎn)與收割面積的雙雙下滑直接削減了本月產(chǎn)量數(shù)據(jù)的預(yù)期值。受美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)美豆產(chǎn)量的影響，豆粕價格一度出現(xiàn)漲停。 強(qiáng)勁需求支撐粕價上漲 第四季度是養(yǎng)殖業(yè)的旺季，也是豆粕消費的旺季，往年這個時候豆粕的需求量和價格都相對偏高。而今年由于豬肉價格偏高和養(yǎng)殖利潤增加，預(yù)計豆粕的需求和價格將超過往年。根據(jù)行業(yè)信息，10月22日出欄肉豬均價和養(yǎng)殖利潤均創(chuàng)新高。其中出欄肉豬均價為12.81元/公斤，同比上漲14.1%；豬肉價格漲至20.18元/公斤，同比上漲14.0%；全國豬料比價為5.06:1，豬糧比價6.74:1，同比分別漲10.0%和2.1%；自繁自養(yǎng)出欄頭均盈利259元/頭，同比增加114.5%。隨著肉豬價的繼續(xù)反彈及養(yǎng)殖利潤的增加，補(bǔ)欄積極性也在逐漸回升，強(qiáng)勁的需求將提振豆粕價格。 豆粕價格高漲加上后市需求旺盛，使得油廠壓榨利潤相對較高，刺激了大豆的進(jìn)口。中國海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，9月份我國進(jìn)口大豆約為463萬噸，1—9月大豆進(jìn)口4016萬噸，增長24.1%。而國家糧油信息中心稱，預(yù)計第四季度進(jìn)口大豆到港量同比提高360萬噸。其中10月份進(jìn)口大豆到港量為380萬—400萬噸，11月和12月分別為470萬—480萬噸480萬—500萬噸。中國強(qiáng)勁的需求將提振國際大豆市場價格，對豆粕價格上漲產(chǎn)生支撐，不過大量的進(jìn)口大豆也增加了國內(nèi)港口庫存，充裕的供應(yīng)制約豆粕價格的上漲。 流動性過剩提振粕價 因為美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷和失業(yè)率居高不下，加上面臨中期選舉和通貨緊縮的風(fēng)險，預(yù)計美聯(lián)儲將繼續(xù)實行適度寬松的貨幣政策和弱勢美元政策以刺激出口和降低失業(yè)率。美元的過度投放和下跌不僅變相抬高了大宗商品的價格，而且也刺激了別國增強(qiáng)市場流動性抵抗本幣升值，進(jìn)一步提高了通脹水平，支撐豆粕價格上漲。不過也需要注意的是美元的持續(xù)貶值已經(jīng)引起了別國政府的不滿，加劇了各國匯率、貿(mào)易的沖突，不排除美聯(lián)儲因此減弱資產(chǎn)購買計劃的力度。如果美聯(lián)儲在11月會議后宣布的購買資產(chǎn)規(guī)模不到1萬億美元，可能令一些期待美聯(lián)儲做出更大動作的市場人士失望，并令美元貶值的疑慮降溫，屆時美元可能出現(xiàn)反彈。豆粕也因此存在著下跌回調(diào)的風(fēng)險，投資者近做多的時候需注意風(fēng)險。 后市預(yù)期和操作建議 綜合分析，美元貶值、通脹預(yù)期和需求旺盛等利多因素繼續(xù)對豆粕價格提供支撐，中長期來看，依然有上漲的動力和空間。不過因為短期價格相對偏高，加上經(jīng)濟(jì)、貨幣政策存在變數(shù)，豆粕短期內(nèi)振蕩或?qū)⒓觿。嬖谙碌卣{(diào)的風(fēng)險。因此建議投資者前期多單逢高減持，輕倉長期持有，在規(guī)避風(fēng)險的同時等待后期的上漲。 責(zé)任編輯：翁建平

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