上周，鄭棉1105合約圍繞24000元/噸進(jìn)行寬幅震蕩，呈現(xiàn)先跌后漲?？傮w震蕩區(qū)間為23250-24690元/噸之間，再次刷新本輪反彈的新高，周漲幅達(dá)到7.21％，距25000整數(shù)關(guān)口僅一步之遙。目前看來，鄭棉1105合約上周五收盤價24230與新加工皮棉價格、拋儲價格、電子撮合市場價格相比并無溢價。

綜合來看，筆者認(rèn)為，盡管目前市場中有農(nóng)發(fā)行嚴(yán)格審查貸款發(fā)放、國家將出臺調(diào)控政策等利空傳聞，但未來的鄭棉期貨行情仍主要取決于國內(nèi)棉花的供求關(guān)系。在需求面較為穩(wěn)定的情況下，目前的行情更多的取決于供給環(huán)境。因此，在美棉供給量較為確定的情況下，國內(nèi)籽棉上市情況，和印度出口情況成為目前我們需要關(guān)注的重點。在這兩方面的因素未現(xiàn)實質(zhì)性轉(zhuǎn)變前，預(yù)計鄭棉仍將保持偏多格局，如現(xiàn)調(diào)整，仍是入場良機(jī)。

另外，人民幣升值是決定我國紡織品服裝終端需求的重要因素，需密切關(guān)注。據(jù)筆者測算，自6月19日實行匯改以來，人民幣兌美元升值2.6％，兌歐元貶值9.94％，對日元貶值7.99％，對英鎊貶值4.86％。從我國紡織品服裝出口市場占比來看（2010年8月數(shù)據(jù)）：美國占18.21％，日本占10.59％，英國占3.53％，歐盟27國占24.29％。具體來看，對美出口影響較大，其他市場目前呈現(xiàn)利好，總體影響有限。

短線操作中，建議重點關(guān)注隔夜美棉走勢和國內(nèi)籽棉收購價格。