10月以來大盤突破上行，上證指數(shù)與深成指雙雙大漲。截至周四，上證指數(shù)10月的前5個交易日最大漲幅近10%，收盤上漲上漲8.43%，深成指10月最大漲幅11.2%，收盤上漲9.16%。大盤強勢特征明顯，但在指數(shù)出現(xiàn)較大幅度上漲同時，板塊與個股卻明顯分化，不少投資者長嘆賺了指數(shù)虧了錢。

盤面看，本輪行情的脈絡(luò)十分清晰，在流動性泛濫背景下，有色、采掘、銀行、地產(chǎn)等低估值資源股成為了場外資金的主打品種，而中小盤品種則遭到拋棄。數(shù)據(jù)顯示，在各主要行業(yè)板塊10月漲幅排名中，燃氣板塊排名第一，漲幅高達22.24%，其后依次是煤炭開采（18.74%）、有色金屬冶煉（14.16%）、種植業(yè)（14.05%）、證券（13.27%）、保險（13.24%）、其他采掘（12.06%）、農(nóng)產(chǎn)品加工（9.48%）、銀行(9.31%)、汽車整車(9.19%)等。尤其是煤炭、有色等板塊大幅飆升，強者恒強的特征極為明顯。但在市場出現(xiàn)較大上漲時，一些板塊卻逆勢下跌，典型的如醫(yī)藥板塊，10月份以來下跌了4.02%。此外，食品制造、飲料制造、旅游、零售等板塊總體也出現(xiàn)下跌。

行業(yè)板塊的分化在情理之中。今年以來，食品飲料、旅游、醫(yī)藥等防御性板塊總體漲幅巨大，估值水平大幅提升。而隨著估值優(yōu)勢缺失，新增資金及理性投資者轉(zhuǎn)入估值較低板塊，這也是近期醫(yī)藥板塊等出現(xiàn)回調(diào)的主要原因。

再看個股方面，走勢也出現(xiàn)明顯分化。在兩市近2000只交易個股中，有804只個股10月以來累計下跌，即有4成個股在大盤大漲的同時不漲反跌。此外還有一些個股漲幅不到1%。10月份以來個股強者恒強的特征極為明顯。典型的如廣晟有色、國陽新能、錫業(yè)股份等，主要集中在煤炭、有色板塊。大宗商品價格的上漲成為資金做多該類個股的主要原因。而在個股跌幅榜上，10月份以來ST三農(nóng)高居榜首，跌幅高達22.38%。大華股份、一致藥業(yè)、長城開發(fā)、*ST北人等個股跌幅也較大。

周四兩市大盤在年線附近震蕩，短期市場震蕩難免。不過，由于市場人氣被充分激發(fā)，短期市場的震蕩并不會改變市場上行的趨勢。不過以上分析也可以看出，近日賺指數(shù)不賺錢的投資者大有人在，因此精選個股、及時調(diào)整投資策略是取得較好收益的前提。

我們認為，后市的市場熱點或?qū)@幾個方面展開：一是超跌股。市場下跌后部分板塊估值優(yōu)勢凸顯，這也給價值型投資者帶來逢低買入的機會。二是通脹預(yù)期概念股。美聯(lián)儲暗示隨時準(zhǔn)備投入更多資金以刺激經(jīng)濟成長之后，引發(fā)市場對美元貶值的預(yù)期。國際大宗商品價格上漲趨勢未變。黃金板塊、煤炭板塊仍有反復(fù)走強的機會。三是積極關(guān)注十二五規(guī)劃帶來的機會。