“不需要50萬(wàn)元開(kāi)戶資金，無(wú)需任何擔(dān)保，3萬(wàn)元就能炒股指期貨。這不是天上掉餡餅嗎？”期貨投資者梁先生日前向記者爆料稱，他近期經(jīng)常接到期貨配資公司的電話，對(duì)方聲稱只要梁先生拿出3萬(wàn)元，配資公司就能為其提供股指期貨(以下簡(jiǎn)稱“期指”)交易賬號(hào)和15萬(wàn)元交易資金，且不提取盈利，只收取每天 375元的手續(xù)費(fèi)，絕對(duì)保證資金安全?！霸咀鲆皇趾霞s要10余萬(wàn)元，如今只要3萬(wàn)元就能投資期指？”梁先生有些不敢相信。為此，記者陪同梁先生到這家期貨配資公司一探究竟。

3萬(wàn)元就能直接交易

協(xié)議看上去非常誘人

通過(guò)事先預(yù)約，記者與梁先生一同來(lái)到了位于三元橋一座高檔寫(xiě)字樓的這家期貨配資公司。而寫(xiě)字樓一層大廳的公告欄上顯示，該公司正式名稱為“××投資管理有限公司”。

臨近國(guó)慶假期，公司多數(shù)員工已經(jīng)放假，只有一位值班人員負(fù)責(zé)接待。雖然辦公室里略顯冷清，可這家公司的期貨配資生意卻非常紅火?！澳壳拔覀儽本┓止疽还灿?0多個(gè)期指賬戶，已經(jīng)全部借給投資者使用了，您要是想交易只能等到國(guó)慶假期之后了?！痹摴ぷ魅藛T表示。

所謂期貨配資，是配資公司在投資者自有資金的基礎(chǔ)上，按照一定比例(一般為1：5或1：10)提供相應(yīng)的資金供客戶進(jìn)行期指交易。據(jù)他介紹，該公司可為投資者提供期指賬戶，并按1：5的比例進(jìn)行配資。投資者通過(guò)期貨公司的軟件買(mǎi)賣(mài)期貨合約，單日操作，當(dāng)天結(jié)算。配資公司不收取利息、不提取盈利，每天只收取375元的費(fèi)用。這位工作人員說(shuō)道，“目前期指主力合約IF1010報(bào)價(jià)約3060點(diǎn)，保證金水平基本在18%，那么投資者買(mǎi)賣(mài)一手合約就要投入 16.5萬(wàn)元(3060×300×18%)。如果您在我們這里配資，只要拿出3萬(wàn)元資金，其余的10多萬(wàn)元由公司提供，而且不用您自己開(kāi)戶，直接就能交易。如果不想做了也特別方便，只要您給我們打個(gè)電話，馬上就能出金”。

“不過(guò)，投資者需要將資金打入到公司所開(kāi)立的銀行賬戶中，投資者無(wú)權(quán)修改密碼?！鄙鲜龉ぷ魅藛T補(bǔ)充道。

配資公司控制賬戶

高杠桿放大投資風(fēng)險(xiǎn)

“期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)本來(lái)就不小，再做配資的話，風(fēng)險(xiǎn)是不是就更大了？”投資者梁先生對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂。對(duì)此，該工作人員解釋道，“配資的風(fēng)險(xiǎn)主要還是自身操作的風(fēng)險(xiǎn)。操作比較好的話，期貨配資可以讓你翻倍，操作不好只會(huì)讓你損失得更多”。

根據(jù)他提供的《期貨資金合作協(xié)議》，為了避免客戶爆倉(cāng)、資金受損，配資公司有很多風(fēng)險(xiǎn)控制手段。首先是要求投資者不得持倉(cāng)過(guò)夜，部分品種如鋅、銅的持倉(cāng)不得過(guò)午。此外，配資公司將對(duì)交易賬戶進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，如果客戶自有資金虧損達(dá)到70%，公司將進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。

而東證期貨研究所金融衍生品高級(jí)分析師陸兼勤對(duì)記者表示，每手期指合約的價(jià)值都在90萬(wàn)元左右，通過(guò)期貨配資，投資者實(shí)際上只用了3萬(wàn)元就來(lái)操作價(jià)值90萬(wàn)元的合約，實(shí)際杠桿倍數(shù)被放大到30倍，稍有不慎就會(huì)穿倉(cāng)。

“萬(wàn)一行情劇烈波動(dòng)，造成配資公司的資金有虧損，又該由誰(shuí)承擔(dān)？”對(duì)于梁先生的疑問(wèn)，這位工作人員解釋?zhuān)缫蛐星榧眲∽兓率箯?qiáng)行平倉(cāng)后賬戶虧損超過(guò)投資者投入的資金，超出部分由投資者承擔(dān)，投資者應(yīng)在兩日內(nèi)補(bǔ)足相應(yīng)虧損。

仔細(xì)研究這份《期貨資金合作協(xié)議》后不難發(fā)現(xiàn)，配資公司其實(shí)做的是穩(wěn)賺不賠的生意。無(wú)論客戶盈虧與否，配資公司都能獲得穩(wěn)定的手續(xù)費(fèi)收入，且交易賬戶始終處于配資公司的控制下，不等虧損波及公司所配資金就會(huì)強(qiáng)行平倉(cāng)。投資者違規(guī)留倉(cāng)造成虧損的，虧損額按雙倍計(jì)算；產(chǎn)生盈利的，盈利部分歸配資公司所有。

另外，協(xié)議中還規(guī)定，由于通訊系統(tǒng)繁忙、中斷，計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)故障，網(wǎng)絡(luò)及信息系統(tǒng)故障，電力中斷等原因?qū)е峦顿Y者交易出現(xiàn)延遲、中斷或數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，配資公司不承擔(dān)責(zé)任。

違規(guī)放行“小散”進(jìn)場(chǎng)

期貨配資無(wú)法可依

一位業(yè)內(nèi)人士表示，期貨配資的現(xiàn)象已存數(shù)年之久，被業(yè)內(nèi)稱之為“刀尖上舔血”。隨著參與期指投資人數(shù)的增多，特別是一些風(fēng)險(xiǎn)偏好比較大的人，手頭的資金不夠，做不了大品種，就會(huì)想辦法借錢(qián)，而配資公司則提供了一個(gè)比較便捷的途徑，這也為配資公司提供了生存空間。期貨配資合法嗎？某期貨配資公司人士稱，目前國(guó)家沒(méi)有明文規(guī)定民間可以做期貨配資，也沒(méi)有明文禁止做這個(gè)業(yè)務(wù)，配資行業(yè)的興起取決于供求關(guān)系?！捌鋵?shí)這就是屬于民間借貸的一種形式。是合法的，受法律保護(hù)?！彼麑?duì)記者說(shuō)道。

事實(shí)果真如此嗎？記者發(fā)現(xiàn)，按照1996年版《貸款通則》的規(guī)定，貸款人分為金融機(jī)構(gòu)和非銀行金融機(jī)構(gòu)。但無(wú)論哪種機(jī)構(gòu)，都必須經(jīng)央行批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)貸款業(yè)務(wù)，并持有《金融機(jī)構(gòu)法人許可證》或《金融機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)許可證》及營(yíng)業(yè)執(zhí)照。此外，1999年最高人民法院公布的《關(guān)于如何確認(rèn)公民與企業(yè)之間借貸行為效力問(wèn)題的批復(fù)》中明確規(guī)定，非金融企業(yè)不得以借貸名義向社會(huì)公眾發(fā)放貸款。而許多期貨配資公司是以投資管理公司、投資咨詢公司的名義注冊(cè)的，并不具有金融企業(yè)的牌照，不具備放貸條件。

對(duì)于日益興起的期貨配資暗潮，證監(jiān)會(huì)信訪投訴部門(mén)人士表示，這種行為肯定是非法的?！巴顿Y者將資金打入配資公司的賬戶下，其權(quán)益無(wú)法保證。而且根據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，期貨交易賬戶應(yīng)當(dāng)由實(shí)際開(kāi)戶人來(lái)操作。”不過(guò)，這位證監(jiān)會(huì)人士也指出，證監(jiān)會(huì)及交易所無(wú)法從交易系統(tǒng)上甄別出哪些賬戶及交易是利用配資來(lái)操作的，這也給查處工作帶來(lái)了難度，目前只能通過(guò)投資者舉報(bào)來(lái)進(jìn)行調(diào)查。

根據(jù)《股指期貨投資者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法(試行)》的相關(guān)規(guī)定，自然人和一般法人成功開(kāi)戶的必要條件都包括保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬(wàn)元。在陸兼勤看來(lái)，當(dāng)前期指市場(chǎng)仍是一個(gè)小眾市場(chǎng)，參與期指的投資者應(yīng)當(dāng)具備一定的資金實(shí)力和投資分析能力。而配資公司為小散投資者提供了交易賬號(hào)和大部分交易資金，使很多不符合適當(dāng)性制度的投資者進(jìn)入了期指市場(chǎng)，這顯然不符合規(guī)定。

律師說(shuō)法

配資協(xié)議無(wú)效

投資者權(quán)益難保

“配資公司同投資者簽署的協(xié)議違反了證監(jiān)會(huì)、中金所的相關(guān)條例，屬于無(wú)效協(xié)議，配資交易不受法律保護(hù)?！苯鹑诼蓭?、廣東經(jīng)天律師事務(wù)所鄭名偉對(duì)記者表示。他認(rèn)為，在配資交易中，資金流轉(zhuǎn)均由提供資金方控制，存在卷款逃跑的風(fēng)險(xiǎn)隱患。而在賬戶管理中，賬戶交易與風(fēng)險(xiǎn)控制均靠當(dāng)事人的道德約束，投資者權(quán)益難以得到有效保障。

那么，如果投資者資金受到損失，能否得到賠償呢？鄭名偉指出，這可以分為兩種不同情況。如果配資公司在交易軟件上做手腳，投資者沒(méi)有進(jìn)行實(shí)際交易，一旦配資公司將客戶的資金私吞，就應(yīng)當(dāng)屬于詐騙行為，投資者可以向警方報(bào)案。

“另一種是存在真實(shí)交易，投資者由于自身操作造成了損失。根據(jù)法律法規(guī)，無(wú)效的協(xié)議造成的損失由有過(guò)錯(cuò)一方承擔(dān)。在這種情況下，投資者和配資公司都存在過(guò)錯(cuò)，理應(yīng)由雙方共同承擔(dān)，屬于民事糾紛的范疇。”鄭名偉認(rèn)為。

對(duì)于配資公司自稱“民間借貸”的說(shuō)辭，鄭名偉并不認(rèn)同?！百Y金實(shí)際上還是在配資公司的賬戶下，并沒(méi)有真正轉(zhuǎn)移到投資者手中，不屬于‘民間借貸’?！彼M(jìn)一步分析道，“即便稱之為‘民間借貸’，也要看配資公司開(kāi)出的價(jià)碼有沒(méi)有高利貸的嫌疑。根據(jù)規(guī)定，民間借貸的利率不得超過(guò)銀行貸款利率的4倍。如果超出了就可以定義為高利貸?！?/P>

而據(jù)記者計(jì)算，如果投資者拿出3萬(wàn)元自有資金，配資公司以1：5的比例為其配資，那么投資者手中將有18萬(wàn)元資金，可以做一手期指合約。根據(jù)配資公司每天375元的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，日利率相當(dāng)于0.25%。一年有52個(gè)星期，除去周末和法定節(jié)假日休市，期指全年的交易日大約為240天，那么期貨配資的年利率約為60%(0.25%×240天)，是目前商業(yè)銀行一年期貸款利率5.31%的11倍之多。