宏觀信息點評

1、國際消息面

據(jù)商務部網(wǎng)站援引美國聯(lián)邦儲備委員會公布的數(shù)據(jù)，8月份美國消費信貸下降33.4億美元，其中包括信用卡在內的循環(huán)信用總額下降49.9億美元，包括小轎車信貸在內的非循環(huán)信用增長16.5億美元，7月份的消費信貸修正數(shù)據(jù)為下降40.9億美元，這是美國信用卡消費額連續(xù)第24個月下降。

全美企業(yè)經濟協(xié)會11日公布的一項調查顯示，因疲軟的就業(yè)市場形勢使得消費者支出受限，預計2010年美國經濟增幅將會低于此前預期。調查顯示，預計美國2010年和2011年國內生產總值(GDP)增幅為2.6%，而5月份時調查預計則均為3.2%。同時經濟學家還下調了對個人支出、就業(yè)和物價的預期。

經合組織11日發(fā)布的報告稱，發(fā)達國家經濟增長放緩的可能性增大，并強調指出有跡象顯示美國經濟復蘇可能已經觸頂。數(shù)據(jù)顯示，OECD編制的8月領先指標連續(xù)第四個月下滑，較前月下降0.1點至102. 9。

2、國內消息面

多位銀行內部人士10月11日向證券時報記者證實，央行確于11日通知工農中建四大國有商業(yè)銀行以及招商、民生兩家股份制銀行，將其存款準備金率提高50個基點。受此消息影響，早間銀行間市場多數(shù)交易品種的收益率均出現(xiàn)較大幅度的上漲。

中國人民銀行10月11日發(fā)布公開市場操作預告稱，將于12日發(fā)行220億元1年期央票，較上期大幅增加了170億元。

10月11日人民幣對美元匯率中間價報6.6732，較10月8日(6.6830)上升98個基點，再次創(chuàng)出匯改以來新高。

3、點評

隔夜經濟數(shù)據(jù)總體偏空，國際經濟方面，發(fā)達國家的經濟增長速度放緩趨勢明顯，從消費信貸數(shù)據(jù)、就業(yè)數(shù)據(jù)、商品零售數(shù)據(jù)的走弱顯示經濟增長放緩趨勢將會進一步延續(xù)。國內經濟方面，面臨人民幣升值帶來的流動性管理的巨大壓力，央行采取差別存款準備金率以及公開市場操作來緩解流動性過剩，雖然在一定程度上降低了加息預期，但同時面對物價的持續(xù)上漲，加息估計是在所難免的了，也許會在不經意間出現(xiàn)。昨日商品期貨普遍大幅上漲，連續(xù)大幅上漲之后面臨短期調整的壓力增大。股指期貨經過連續(xù)三天的大幅上漲，短線積累了相當?shù)墨@利盤，因此預計今日將出現(xiàn)小幅震蕩回落的概率偏大。操作上，總體需謹慎，多方可考慮暫時獲利了結。

豆類：牛市格局基調基本奠定

1、相關消息：美國農業(yè)部10月8日公布了最新月度報告，報告不僅下調了美國2010/11年度大豆收成面積，還將單產水平從9月報告預估的44.7蒲式耳/英畝下調至44.4蒲式耳/英畝，也低于市場此前平均預測45蒲式耳/英畝，致使美豆總產量預估由上月的34.83億蒲式耳下調至至34.08億蒲式耳，低于市場平均預測的34.91億蒲式耳。

同時，報告還將2010/11年度美豆出口預估上調3500萬蒲式耳至15.20億蒲式耳，進而將美豆結轉庫存下調至2.65億蒲式耳，遠低于市場平均預測的3.34億蒲和9月報告預估值3.50億蒲式耳，庫存消費比預估下降至8%水平，接近與2007/08年度的7.3%。而拉尼娜天氣的形成對南美大豆生產還存在較大潛在威脅，市場擔心可能將再度上演2007至2009年間吃緊的供應狀況。

2、隔夜外盤：CBOT大豆期貨周一上漲，盤中一度觸及14個月高位，因投資者在上周五美國農業(yè)部報告下調今年大豆產量預估後繼續(xù)買進。此外，玉米期價的上漲易對豆價產生了提振作用。

3、投資建議：豆類市場的牛市格局基本確定，但應考慮國家調控政策的短期影響，追高需謹慎，逢低買入為主。

4、重點關注：南美天氣、美元指數(shù)和通貨膨脹等

豆油：上漲趨勢延續(xù)

外盤行情

昨晚晚CBOT農產品繼續(xù)上漲，不過盤中回調幅度較大，上漲有些壓力。其中美黃豆連續(xù)開盤1150.00，最高價為1195.00，創(chuàng)出新高，不過隨即就承壓下跌至尾盤收低為1152.00，僅上漲了2.00點；美豆油12月合約同樣沖高回落，開盤47.12，收盤46.33，下跌0.29，跌幅為0.62；美指小幅上漲，收盤78.05。外盤農產品回調和美指小幅上漲對豆油上漲產生壓力。

內盤行情

受美國農業(yè)部農產品報告利多消息提振，昨日國內豆類、油脂全線漲停，豆油系列合約全日封死漲板，主力1105報收于8918。

基本面消息

1、美國農業(yè)部10月供需報告：由于收割面積和畝產下調，預測美豆產量為34.08億蒲式耳，較上月預測減少7500萬蒲式耳；大豆收割面積為7680萬英畝，較上月預測減少120萬英畝；大豆畝產為44.4蒲式耳，較上月預測減少0.3蒲式耳。

2、據(jù)CFTC基金持倉截止10月5日報告，豆油基金持倉由上一報告的凈多頭寸80739增至93669；大豆基金持倉由上一報告的凈多單180199降至167295；豆粕凈多單59526降至42514。

操作建議：

眾多利多因素支撐，豆油尚有上漲的空間。不過昨日上漲幅度過快，賣盤壓力加大，而CBOT大豆、豆油高位承壓，沖高回落，也說明豆油存在的回調風險。但總體來說，豆油上漲的趨勢沒有改變，此次下跌回調應該是一個比較好的建立多單的機會。