10月8日，美國農(nóng)業(yè)部公布10月農(nóng)產(chǎn)品供需報告，報告中玉米畝產(chǎn)、產(chǎn)量、庫存均下調(diào)。在報告利多的刺激下，玉米等相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品全面漲停。國內(nèi)玉米豐產(chǎn)已成定局，新一輪收儲政策傳聞利多，補(bǔ)貼收儲可能再度出臺，產(chǎn)區(qū)搶糧大戰(zhàn)或?qū)⒛?，玉米價格有望繼續(xù)上揚(yáng)。

USDA報告刺激美玉米漲停

本月供需報告預(yù)測2010年度美國玉米種植面積為8820萬英畝，上月預(yù)估為8790萬英畝，單產(chǎn)預(yù)估較上月下調(diào)4.1%。本月預(yù)測美國玉米產(chǎn)量為126.64億蒲式耳，較上月預(yù)估下調(diào)了3.8%。今年玉米畝產(chǎn)和產(chǎn)量仍將達(dá)歷史第三高水平。

按照本月供需報告預(yù)估數(shù)據(jù)，2010/2011年度美國玉米庫存消費比將下降至6.69%，為十五年低點，也是自1960以來的第二個低點，第一個低點為1995/1996年度的4.98%。在1995年9月至1996年5月期間，美玉米價格指數(shù)由295.9美分/蒲式耳上漲至403.8美分/蒲式耳，漲幅達(dá)到36.5%，今年美玉米指數(shù)9月份至10月8日累計漲幅為19.7%?？紤]到本年度美國玉米庫存消費比高于1995/1996年度，因此玉米漲幅可能不及當(dāng)年。但同時，應(yīng)該注意到目前基金持倉水平創(chuàng)歷史新高，資金的推波助瀾可能推高玉米價格漲幅。此外，1995/1996年度美元一直處于升值狀態(tài)，而本年度美元維持貶值走勢，這無疑增加了本年度玉米價格的上行動力。生物能源概念也是兩個年度的不同之處，目前原油價格已經(jīng)突破80美元，生物能源概念將為玉米漲勢增加推動力，而1995/1996年度玉米市場尚未被賦予生物能源屬性。因此，綜合各方面因素，美國玉米價格仍有較大上行空間，600美分的目標(biāo)位并非遙不可及。

補(bǔ)貼收儲政策奠定牛市格局

雖然國內(nèi)玉米市場總體保持自給自足格局，但國際市場的影響仍向國內(nèi)市場傳導(dǎo)，美國玉米價格的不斷上漲對國內(nèi)玉米市場有一定提振作用。國內(nèi)玉米市場豐產(chǎn)已成定局，最近關(guān)注的重點在于新一輪收儲政策。目前市場傳聞國家可能將補(bǔ)貼減半，而此前市場預(yù)期今年可能不會再提供補(bǔ)貼，如果再度提供補(bǔ)貼，玉米市場搶糧大戰(zhàn)將再度上演，玉米價格將再上層樓。

同時，加工企業(yè)利潤較好，收購熱情同樣高漲，加工企業(yè)開秤價大幅高開。十一之前，松原賽力事達(dá)公司已經(jīng)開秤收購新玉米，暫定價格為1750元/噸，水分14%，1比1.2折扣。去年同期大成開秤價格為1450元/噸，水分14%；賽力事達(dá)開秤價格1480元/噸，水分14%。去年新糧上市之后，玉米價格持續(xù)上揚(yáng)。由于農(nóng)民惜售心理仍然較強(qiáng)，今年可能會再現(xiàn)去年景象。隨著新糧即將收獲上市，產(chǎn)區(qū)搶糧大戰(zhàn)箭在弦上。

從稻谷臨儲加補(bǔ)貼模型指數(shù)來看，補(bǔ)貼收儲之后，傳統(tǒng)的季節(jié)性走勢特征消失，全年價格保持振蕩上行走勢，季節(jié)性回調(diào)特征已經(jīng)不明顯。這意味著如果今年玉米補(bǔ)貼收儲消息得到證實，玉米市場以往的季節(jié)性走勢規(guī)律將被打破，取而代之將是全年的振蕩上行。

綜合而言，美國玉米市場供給緊張支撐價格，周邊市場也為走勢增添利好。進(jìn)口玉米價格高于國內(nèi)玉米價格，已經(jīng)缺乏價格優(yōu)勢，后期進(jìn)口玉米將停滯。國內(nèi)新玉米十月份之后逐步上市，新糧上市之后，購銷雙方心理博弈激烈，在農(nóng)民惜售心理依舊的情況下，價格可能高開高走。如果補(bǔ)貼傳聞得到落實，玉米市場將掀起搶糧大戰(zhàn)，價格將繼續(xù)上行。