節(jié)前金價已連創(chuàng)新高，國慶期間更是“金光閃耀”，連破紀錄。受此帶動，滬金在十月首個交易日創(chuàng)出歷史新高。此輪本在意料之中的黃金漲勢實比預期更為兇猛，不但堅定甩開今年6月創(chuàng)出的1264美元的紀錄，而且連續(xù)突進，頂破1350美元。如此漲勢主要得益于各國貨幣的爭相貶值；朝鮮半島、中日之間地緣政治沖突加劇；越南或開放黃金市場以及旺盛的黃金投資消費需求。而10月8日公布的9月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)令美國量貨寬松預期更盛，這使得本該技術性調整的金價“調而不調”。當前，各國貨幣貶值競賽與復雜的地緣政治對金市的支撐發(fā)力正盛，黃金“泡沫”有望伴隨旺季消費而延續(xù)，金價歷史新高不言頂，預計金價即將開啟千四時代。

各國貶值競賽哄抬金價

近期匯率問題成為市場的焦點。6月以來因美國經(jīng)濟增速放緩，美元節(jié)節(jié)敗退。進入9月，伴隨美聯(lián)儲不斷暗示將進一步放寬貨幣政策，美元大幅無序貶值已將所有非美貨幣拖入被動升值漩渦，世界主要經(jīng)濟體正通過政治力量來應對本幣升值的局面，各國貨幣貶值競賽的帷幕正式拉開。美聯(lián)儲官員已經(jīng)指出，他們最快將在11月2—3日會議上收購債券。日本率先啟動大膽的量化寬松舉措，宣布降息自0.1%降至0—0.1%區(qū)間，同時央行還將創(chuàng)建規(guī)模為5萬億日元的基金用以購買日本公債和其他資產(chǎn)，以打壓長期市場利率。不僅是日本，澳大利亞聯(lián)儲也停止加息，還有韓國升級外匯管制，巴西財政部則將固定收益證券外國投資的金融操作稅翻倍，以遏制本幣升值。英國銀行業(yè)亦有收購債券的意圖，不過他們沒有發(fā)布相關聲明。而歐洲雖在采取進一步寬松政策上受到掣肘，但繼強勢要求中國讓人民幣升值后，近兩日轉而炮轟美國匯率政策，質疑美元走勢不符合其經(jīng)濟基本面。事實上，無論匯率戰(zhàn)爭怎樣進行，其實質都是希望獲得本幣盡可能貶值的目的，這是信用貨幣漸漸喪失信用的詮釋，同時這也有利于鞏固無負債的貨幣之王——黃金。因此，任何外匯市場的過度波動以及各國央行的干預措施，都將推升金價上揚。

非農(nóng)數(shù)據(jù)令寬松預期更盛

據(jù)美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)連續(xù)第四個月下降，美國9月份失業(yè)率為9.6%，與8月持平，預期為9.7%。因私營部門就業(yè)人口增幅不足以彌補政府部門就業(yè)人數(shù)的減少，意味著經(jīng)濟復蘇的勢頭仍然脆弱。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的不斷下滑為政策制定者在刺激經(jīng)濟增長和就業(yè)率方面施加更多壓力。實際上美國的就業(yè)情況一直不容樂觀，自2009年5月起，美國失業(yè)率就始終保持在9.0%上方。目前市場預期美聯(lián)儲最快會在11月的會議上“祭”出新一輪資產(chǎn)購買計劃，以提振疲弱的經(jīng)濟復蘇。另外，美聯(lián)儲主席伯南克在10月8日再次表達了美聯(lián)儲擴大資產(chǎn)購買規(guī)模的意愿。他表示，美聯(lián)儲資產(chǎn)購買計劃協(xié)助降低了借貸成本，也提振了經(jīng)濟，而擴大資產(chǎn)購買規(guī)?？赡苓M一步舒緩金融狀況。

非農(nóng)數(shù)據(jù)的疲軟強化了有關美聯(lián)儲實施第二輪量化寬松措施的預期，將對美元構成進一步的下行壓力。隨著美元資產(chǎn)吸引力的降低，即便存在日本央行買進美元的市場干預，美元也難逃進一步貶值的命運。另外，從CFTC持倉中我們發(fā)現(xiàn)，美元隱含凈空頭頭寸再次大幅增加，暗示美元既使有反彈需求但仍難逃下跌趨勢，這將提振黃金牛市。

消費投資需求依然強勁

屢創(chuàng)新高的金價吸引了投資者的眼球，也刺激了全球黃金投資市場，在“買漲不買跌”的效應下，市場上對于黃金投資的熱情越發(fā)火爆。在美國，布法羅金幣多次銷售一空，而鷹揚金幣的銷售量更是節(jié)節(jié)攀升，今年已經(jīng)三次刷新了11年以來的月銷售紀錄。國內市場更是如此，國慶長假以來，僅長三角地區(qū)的十多家中國黃金的門店，日銷售額就突破1000萬元，一次購入幾公斤金條的投資者明顯增多。而且全球主要黃金基金黃金持有量仍維持在高位，其中全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares截至10月8日持倉為1288.24噸，CFTC黃金期貨投機多頭繼續(xù)增倉3299口，創(chuàng)出歷史新高，達到300571口，凈持倉表現(xiàn)為凈多259620口。因此，旺盛的黃金投資消費需求，將為黃金提供更多支撐。

黃金“泡沫”將繼續(xù)前行

喬治·索羅斯曾表示，低利率為我們制造更多的資產(chǎn)泡沫提供了絕好的時機，而我們有很多人現(xiàn)在就在制造這樣的資產(chǎn)泡沫，而黃金絕對算得上是終極泡沫。

雖然過去的25年中，黃金價格在10月間平均下跌1.1%，而在其他的月份當中平均上漲0.7%。就統(tǒng)計上來說在每年10月份黃金下滑的可能性較大，但鑒于當前黃金基本面的格局，市場對美聯(lián)儲第二次量化寬松預期不減，貨幣市場硝煙四起，地緣政治懸而未決，隨著強勁的黃金投資消費需求的來臨，金價短期內不太可能出現(xiàn)深幅回調，黃金今年有望改寫歷史規(guī)律，續(xù)寫上漲的華麗篇章。據(jù)波浪理論，預計金價即將開啟千四時代。