主要內(nèi)容：
 
　　1、從8月份重工業(yè)用電量下降可見(jiàn)節(jié)能減排系列限產(chǎn)限電政策對(duì)用電量增速已經(jīng)造成了比較明顯的影響，但是要完成“十一五”期間我國(guó)單位GDP能耗降低20%的目標(biāo)仍然面臨著巨大的壓力。節(jié)能減排的任務(wù)集中體現(xiàn)在下半年，目前各地正加緊落實(shí)節(jié)能減排政策，如果三季度情況還沒(méi)有好轉(zhuǎn)，到四季度部分高耗能企業(yè)可能會(huì)遭到更加嚴(yán)厲的限產(chǎn)停產(chǎn)措施。
 
　　2、8月份電石產(chǎn)量出現(xiàn)了明顯的下降態(tài)勢(shì)，節(jié)能減排政策對(duì)電石產(chǎn)量的影響超出預(yù)期。隨著各地進(jìn)一步落實(shí)節(jié)能減排、限產(chǎn)停產(chǎn)政策，電石市場(chǎng)將由炒作產(chǎn)量減少預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)楸粍?dòng)接受電石產(chǎn)量減少對(duì)PVC生產(chǎn)開(kāi)工率、PVC產(chǎn)量下降的實(shí)質(zhì)影響。
 
　　3、PVC期貨1009合約9月15日進(jìn)入交割以來(lái)，短短的四個(gè)工作日注冊(cè)倉(cāng)單減少了1401張，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于V1009合約交割量1138手，這恰恰印證了當(dāng)下現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊張局面，并且暗示PVC仍有進(jìn)一步上漲的空間，年內(nèi)或許創(chuàng)造9000元/噸高位價(jià)格。
 
　　一、完成節(jié)能減排目標(biāo)仍然面臨巨大的壓力
 
　　9月14日，國(guó)家能源局發(fā)布8月份全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)顯示，8月份全社會(huì)用電量3975億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)14.69%，環(huán)比增長(zhǎng)約2%。由于8月下旬全國(guó)不少地區(qū)開(kāi)始加大落實(shí)節(jié)能減排目標(biāo)任務(wù)，限產(chǎn)限電政策屢見(jiàn)不鮮，很大程度上導(dǎo)致工業(yè)用電量尤其是重工業(yè)用電量出現(xiàn)絕對(duì)量環(huán)比下降。數(shù)據(jù)顯示，8月份工業(yè)用電量環(huán)比增速為-2.3%，而重工業(yè)用電量環(huán)比增速為-3.8%，8月份重工業(yè)用電量的絕對(duì)量環(huán)比7月份出現(xiàn)下降，大約減少了109萬(wàn)噸原煤。 按照以往規(guī)律，8月份是生產(chǎn)用電的旺季，8月份的重工業(yè)用電量環(huán)比增速應(yīng)該能夠達(dá)到2%-3%，如今反而下降3.8%，可見(jiàn)節(jié)能減排系列限產(chǎn)限電政策對(duì)用電量增速已經(jīng)造成了比較明顯的影響。
 
　　節(jié)能減排仍然面臨巨大的壓力。按照“十一五”規(guī)劃要求，我國(guó)政府提出了單位GDP能耗在五年內(nèi)要降低20%、二氧化硫排放減少10%、化學(xué)需氧量減少10%的節(jié)能減排目標(biāo)。截至目前，全國(guó)單位GDP能耗累計(jì)下降14.38%，與實(shí)現(xiàn)20%左右的目標(biāo)還有較大差距。今年上半年全國(guó)單位GDP能耗更是不降反升，完成全面節(jié)能目標(biāo)任務(wù)的壓力很大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、發(fā)改委9月2日聯(lián)合發(fā)布上半年各省區(qū)市單位GDP能耗降低率,吉林省降幅最大,達(dá)到5.55%。四川和安徽省上半年能耗降幅也達(dá)到4.05%和3.58%,位居第二、三位。同期遼寧、江蘇、青海、寧夏、新疆5省區(qū)單位GDP能耗不降反升,增幅分別達(dá)到0.32%、0.08%、7.53%、7.20%、3.07%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，一季度規(guī)模以上工業(yè)單位能耗同比上升0.38%，二季度情況有所好轉(zhuǎn)，但總體還不太理想。上半年規(guī)模以上工業(yè)單位能耗同比僅下降1.25%。要完成十一五節(jié)能減排目標(biāo)，今年規(guī)模以上工業(yè)單位能耗要下降7%左右。節(jié)能減排的任務(wù)壓到了下半年，目前各地正加緊落實(shí)節(jié)能減排政策，如果三季度情況還沒(méi)有好轉(zhuǎn)，到四季度一部分高耗能企業(yè)可能會(huì)遭到更加嚴(yán)厲的限產(chǎn)停產(chǎn)措施。
 
　　二、節(jié)能減排政策對(duì)電石產(chǎn)量的影響超出預(yù)期
 
　　節(jié)能減排政策對(duì)電石產(chǎn)量的影響要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于淘汰落后產(chǎn)能。據(jù)中國(guó)電石工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)有413家電石企業(yè)，2009年底總產(chǎn)能達(dá)到2386萬(wàn)噸、產(chǎn)量1503萬(wàn)噸。 8月8日，工信部發(fā)布的電石行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單涉及39家企業(yè)的74.47萬(wàn)噸產(chǎn)能，僅占2009年產(chǎn)能的3.12%，占2009年總產(chǎn)量的4.95%，且其中絕大部分已經(jīng)在2010年前停止生產(chǎn)。
 
　　而因節(jié)能減排限產(chǎn)停產(chǎn)政策影響造成的電石產(chǎn)量減少則要嚴(yán)重得多。據(jù)2009年的數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古和寧夏的電石產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的47％，作為電石生產(chǎn)大省的內(nèi)蒙古和寧夏實(shí)施了嚴(yán)厲的限產(chǎn)、停產(chǎn)措施。內(nèi)蒙古烏海市、烏蘭察布市均出臺(tái)關(guān)于電石企業(yè)限產(chǎn)、停產(chǎn)的通知，并發(fā)于相關(guān)企業(yè)。烏海市電石限定產(chǎn)量是100萬(wàn)噸，電石按限額盡量分配給電石—PVC上下游一體化企業(yè)集團(tuán)。烏蘭察布市則要求電石生產(chǎn)企業(yè)按照本企業(yè)總?cè)萘康?0%限產(chǎn)，同時(shí)當(dāng)?shù)卣笠獌?yōu)先保證有下游產(chǎn)業(yè)鏈的自建配套礦熱爐和全密閉、大容量、環(huán)保型并可利用余熱的電石爐生產(chǎn)，未列入規(guī)模以上的電石企業(yè)在一個(gè)月內(nèi)按總?cè)萘康?0%限產(chǎn)，規(guī)定期內(nèi)仍未進(jìn)入規(guī)模以上企業(yè)統(tǒng)計(jì)范圍的，將立即停產(chǎn)。9月20日內(nèi)蒙古鄂爾多斯(600295,股吧)地區(qū)電石限產(chǎn)政策出臺(tái)，電石停爐總共包括電石廠39戶(hù)，53臺(tái)爐，折合產(chǎn)能137.5萬(wàn)噸。作為我國(guó)第二大電石產(chǎn)區(qū)，寧夏自治區(qū)的電石生產(chǎn)主要集中在中衛(wèi)市、吳忠市和石嘴山市。該自治區(qū)已正式于9月2日?qǐng)?zhí)行限產(chǎn)措施，中衛(wèi)市在當(dāng)?shù)爻雠_(tái)的限產(chǎn)配額中只有兩家準(zhǔn)許配額內(nèi)生產(chǎn)，其余全部停產(chǎn)。吳忠市所有電石企業(yè)基本全部停產(chǎn)并有可能會(huì)延續(xù)至明年。石嘴山市作為寧夏的電石主產(chǎn)區(qū)同樣未能幸免，凡是不具備產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)均必須停掉電石裝置，目前平羅縣當(dāng)?shù)赜兴募移髽I(yè)在低負(fù)荷開(kāi)車(chē)。
 
　　從8月份產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)較多省市的電石產(chǎn)量均呈現(xiàn)出下降態(tài)勢(shì)，且不少地區(qū)降幅達(dá)50%以上。8月份我國(guó)電石總產(chǎn)量為103.36萬(wàn)噸，較7月份環(huán)比下降12.8%，與去年同期同比下降23.2%。作為我國(guó)電石主產(chǎn)區(qū)的內(nèi)蒙古8月份電石產(chǎn)量為24.6萬(wàn)噸，較去年同期同比下降43.9%，與今年7月份相比環(huán)比下降18.3%；寧夏地區(qū)8月份電石產(chǎn)量為18.4萬(wàn)噸，較去年同期同比下降22.7%，與今年7月份相比環(huán)比下降27.9%；陜西地區(qū)8月份電石產(chǎn)量為9萬(wàn)噸，較去年同期同比增長(zhǎng)26%，與今年7月份相比環(huán)比下降3%。隨著各地進(jìn)一步落實(shí)節(jié)能減排、限產(chǎn)停產(chǎn)政策，電石市場(chǎng)將由炒作產(chǎn)量減少預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)楸粍?dòng)接受電石產(chǎn)量減少對(duì)PVC生產(chǎn)開(kāi)工率、PVC產(chǎn)量下降的實(shí)質(zhì)影響。

圖1: 8月電石產(chǎn)量較7月份環(huán)比下降12.8%，較去年同期同比下降23.2%
 
　　我國(guó)PVC產(chǎn)能中75%是電石法，近年新建項(xiàng)目也大多是電石法。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)今年P(guān)VC表觀消費(fèi)量將達(dá)到1170萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量將達(dá)到1100萬(wàn)噸，其中900萬(wàn)噸為電石料，消耗電石將達(dá)1300萬(wàn)噸，加上其他領(lǐng)域的消耗，今年電石需求量將達(dá)到1650萬(wàn)噸。2010年1-8月累計(jì)電石產(chǎn)量為1026萬(wàn)噸，缺口達(dá)600多萬(wàn)噸。2009年我國(guó)電石產(chǎn)能為2386萬(wàn)噸，開(kāi)工率必須達(dá)到75%以上方可滿足需求。當(dāng)前電石行業(yè)受節(jié)能減排政策影響限產(chǎn)停產(chǎn)的影響下，顯然行業(yè)的整體開(kāi)工率不能達(dá)到這一水平。
 
　　三、注冊(cè)倉(cāng)單減少暗示PVC仍有上漲空間
 
　　原料電石產(chǎn)量下降、PVC企業(yè)開(kāi)工不足、市場(chǎng)社會(huì)貨源量不大等因素繼續(xù)推動(dòng)價(jià)格至年內(nèi)高點(diǎn)。截至9月17日，電石法華東上漲至7850-7950元/噸，華南上漲至7900-7980元/噸，乙烯法華東上漲至7900-8000元/噸，華南上漲至7950-8050元/噸。自PVC期貨V1009合約9月15日進(jìn)入交割日后，注冊(cè)倉(cāng)單持續(xù)減少，截止9月21日，短短的四個(gè)工作日注冊(cè)倉(cāng)單減少1401張，遠(yuǎn)超過(guò)V1009合約交割量1138手。這恰恰印證了當(dāng)下現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊張局面，并且暗示PVC仍有進(jìn)一步上漲的空間，年內(nèi)或許創(chuàng)造9000元/噸高位價(jià)格。

圖2: 大商所PVC注冊(cè)倉(cāng)單量自V1009合約交割以來(lái)減少1401張