（五）交易指令

在《中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》中，股指期貨交易指令的類型有限價(jià)指令和市價(jià)指令兩種。

限價(jià)指令是指限定價(jià)格的買(mǎi)賣申報(bào)指令。限價(jià)指令為買(mǎi)進(jìn)申報(bào)的，只能以其限價(jià)或限價(jià)一下的價(jià)格成交；為賣出申報(bào)的，只能以其限價(jià)或限價(jià)以上的價(jià)格成交。限價(jià)指令當(dāng)日有效。

市價(jià)指令是指不限定價(jià)格的買(mǎi)賣申報(bào)指令。市價(jià)指令以盡快成交為首要目的，盡可能以市場(chǎng)最優(yōu)價(jià)格成交。撮合成交時(shí)，市價(jià)指令只能與限價(jià)指令成交，成交價(jià)格等于限價(jià)指令的限定價(jià)格；未成交部分自動(dòng)撤銷，不再在中金所系統(tǒng)中等待成交。

投資者在集合競(jìng)價(jià)階段只能下達(dá)限價(jià)指令，不能下達(dá)市價(jià)指令；在連續(xù)交易階段既可以下達(dá)限價(jià)指令，也可以下達(dá)市價(jià)指令。

(六)當(dāng)日結(jié)算價(jià)的確定

國(guó)際市場(chǎng)上有四種方式來(lái)獲取當(dāng)日結(jié)算價(jià)，分別是：收盤(pán)時(shí)段集合競(jìng)價(jià)；收盤(pán)前一段時(shí)間成交量加權(quán)價(jià)；收盤(pán)價(jià)；收盤(pán)時(shí)刻最高與最低賣出價(jià)的平均價(jià)，按最小波動(dòng)價(jià)位取整。

在《中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》中，當(dāng)日結(jié)算價(jià)采用該期貨合約最后一小時(shí)按成交量加權(quán)的平均價(jià)。原因是為了防止市場(chǎng)可能的操縱行為以及避開(kāi)日常結(jié)算價(jià)與期貨收盤(pán)價(jià)、現(xiàn)貨次日開(kāi)盤(pán)價(jià)的偏差太大。

最后一個(gè)小時(shí)無(wú)成交的，取前一小時(shí)成交價(jià)格按成交量加權(quán)的平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。該時(shí)段仍無(wú)成交的，則再往前推一小時(shí)。以此類推。當(dāng)日交易時(shí)間不足一小時(shí)的，則取全時(shí)段成交量加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。

當(dāng)日無(wú)成交價(jià)格的，合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)為：合約結(jié)算價(jià)=該合約前一交易日結(jié)算價(jià)+基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)-基準(zhǔn)合約前一日交易日結(jié)算價(jià)，其中，基準(zhǔn)合約為當(dāng)日有成交的離交割月最近的合約。

如果該合約為新上市合約且上市首日無(wú)成交，則當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算公司為：合約結(jié)算價(jià)=該合約掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)+基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)-基準(zhǔn)合約前一交易日結(jié)算價(jià)。

（七）現(xiàn)金交割

股指期貨交易采用現(xiàn)金交割方式。在現(xiàn)金交割方式下，每一未平倉(cāng)合約將于到期日結(jié)算時(shí)得以自動(dòng)平倉(cāng)，也就是說(shuō)，在合約的到期日，空方無(wú)需交付股票組合，多方也無(wú)需交付合約總價(jià)值的資金，只是根據(jù)交割結(jié)算價(jià)計(jì)算雙方的盈虧金額，通過(guò)將盈虧直接在盈利方和虧損方的保證金賬戶之間劃轉(zhuǎn)的方式來(lái)了解交易。

現(xiàn)金交割與當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算在本質(zhì)上是一致的，差別在于兩點(diǎn)：其一，結(jié)算價(jià)格的計(jì)算方式不同；其二，現(xiàn)金交割后多空雙方的持倉(cāng)自動(dòng)平倉(cāng)，而當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算后雙方的持倉(cāng)仍然保留。

（八）交割結(jié)算價(jià)的確定

在國(guó)際市場(chǎng)上，股指期貨的到期交割均采用現(xiàn)金交割方式。為更加有效地防范市場(chǎng)操縱的風(fēng)險(xiǎn)，在《中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》中，滬深300指數(shù)期貨合約的交割結(jié)算價(jià)采用到期日滬深300指數(shù)最后二小時(shí)所有指數(shù)點(diǎn)的算術(shù)平均價(jià)。